Investgazeta.net: Блоги

Убежать ото льва

Wed, 10 Mar 2010 10:36:00 +0000

Даже после того как ЕС и МВФ заложили основу для оказания гигантской помощи, продолжается спор, сможет ли Греция избежать суверенного дефолта. Одни судят о Греции, мысленно возвращаясь к Аргентине и проводя ошеломляющие параллели со страной, которая в 2001 году установила рекорд по самому крупному дефолту в мире (в долларовом исчислении). Другие, как, к примеру, греческий премьер Георгиу Папандреу, считают, что у страны возникли сложные проблемы, но они разрешимы, и жалуются на вмешательство иностранных наблюдателей.

Избежать дефолта можно, но сделать это будет нелегко: достаточно взглянуть на внешний долг Греции, который составляет 170% ВВП, и ее растущий дефицит бюджета (около 13% ВВП). Но проблема не только в цифрах. Это проблема доверия. Больше никто не доверяет данным, которые предоставляет правительство Греции. Не внушает доверия и история дефолтов Греции. Страна находилась в дефолте примерно каждый второй год с тех пор, как впервые получила независимость в XIX веке. Потеря доверия, если она все-таки случается, может ранить сильно и быстро. Исторический опыт свидетельствует: хотя госдолг может расти в течение многих лет, конец обычно наступает неожиданно. И это может случиться с любой страной, хотя развитые государства могут ужесточать финансовую политику, поэтому боль ощущается не сразу, а постепенно. К сожалению, для развивающихся рынков преобразования зачастую невозможны без помощи со стороны. Это опасное состояние, в нем-то Греция сегодня и находится.

Долговой кризис не неизбежен. Но правительству страны нужно срочно осуществить заслуживающие доверия финансовые преобразования, концентрируясь не только на высоких налогах, но и на сокращении невероятного роста госрасходов – с 45 до 53% ВВП – который происходил с 2007 по 2009 годы. Правительство не должно слишком акцентировать внимание на увеличении налогов, которое в конечном итоге отразится на экономическом росте. Было бы предпочтительнее сбалансировать рост налогов с полным изменением структуры возрастающих госрасходов.

У меня есть друзья в Греции, которые утверждают, что их страна в этом не одинока. И они правы. Некоторые государства почти неизбежно будут вынуждены получать помощь и находиться в дефолте. Одной из самых поразительных закономерностей является то, что после международного банковского кризиса в течение нескольких лет следует волна суверенных дефолтов. То же самое происходит и сейчас, когда долг стран, переживающих кризис, увеличился с 2007 года более чем на 75%. Но финансовых крах необязательно ударит по каждому государству с крупным долгом.

Что должна делать такая страна, как Греция? Отказаться от всех ограничений, чтобы не попасть под первую и вторую волну реструктуризации и программ МВФ. Если она это сможет, то наблюдение за тем, к каким трудностям приводит внедрение этих программ в других страна, возможно, убедит местную политическую элиту согласиться на преобразования. Если нет, то реформы в Греции обречены на неудачу, и потенциально страна может подвергнуться намного более сильному удару и, возможно, полному дефолту.
Есть старая шутка о том, как двое мужчин после крушения самолета натолкнулись в джунглях на льва. Один из них начал надевать кроссовки. Второй поинтересовался, зачем он это делает. Первый сказал: «Я готовлюсь убежать». Второй возразил: «Но ты не можешь перегнать льва». На что первый ответил: «Мне и не нужно обгонять льва. Мне лишь нужно обогнать тебя».

Греции необходимо надеть свои кроссовки, в то время как другие проблемные страны, такие как Ирландия, вырываются вперед, проводя значительные финансовые преобразования. Правительству Греции мешают предвыборные обещания, которые давались исходя из предположения, что деньги на решение проблем имеются. Но ситуация оказалась гораздо хуже, чем кто-либо мог себе представить. Профсоюзы и аграрии блокируют движение, протестуя и намекая на возможную эскалацию конфликта. Большинство греков предпринимают активные действия, чтобы избежать последствий желания правительства получить более высокие доходы от налогов. Состоятельные граждане переводят деньги за границу, а простые люди занимаются теневым бизнесом. Подпольная экономика Греции, которая, по некоторым оценкам, достигает 30% от ВВП, уже одна из самых больших в Европе и увеличивается с каждым днем.

В случае с Аргентиной пара солидных займов МВФ в 2000 и 2001 годах в конечном счете только отложили неизбежное жесткое регулирование и сделали дефолт страны еще более болезненным. Как и в Аргентине, у Греции фиксированный валютный курс, давняя история финансового дефицита и еще более давняя история суверенных дефолтов. Тем не менее Греция может избежать «краха по-аргентински», но ей необходимо приступить к более решительным преобразованиям. Самое время надеть кроссовки.

Кеннет Рогофф, профессор экономики и политологии Гарвардского университета, ранее занимал пост главного экономиста МВФ

Брюссель no pasaran

Mon, 08 Mar 2010 08:20:00 +0000

«Началось все с Греции. Для погашения огромного госдолга в полсотни миллиардов евро страна обратилась за помощью к Евросоюзу. Прижимистые немцы денег не дали, отделавшись ценным советом – , оказавшиеся на грани дефолта из-за проблем с сокращением дефицитов бюджетов и объемов госдолга этих стран…» - такими или похожими по смыслу фразами может начаться глава из учебника новейшей истории под названием «Развал Евросоюза». Все, похоже, к тому идет.

Греки, конечно, переживут. Проблемы с нерациональной экономикой у них давно, еще с времен поздней античности, и ничего - живут себе. Благо оливки и виноград родят с той или иной результативностью, да и развалины былого благополучия плюс теплое море гарантируют стабильный туристический поток.

А вот Европа вряд ли. Уже сегодня очевидно, что попытка настроить разношерстный ансамбль разных стран и народов на игру по французским или немецким нотам больше напоминает какофонию, чем какую-то мелодию. Слишком велики противоречия и различия в интересах, к примеру, в тех же Афинах и Берлине. Трещит по швам последняя идея, которой пытались кормить нас политики, - европейская.

В начале независимости мы грезили об идее американской. Воодушевленные примером Польши, ставшей основным донором инвестиций из-за рубежа, рассчитывали на покровительство и экспорт демократии из Вашингтона. Затем призывно заглядывали в глаза Москве – дешевый газ, общие проекты в экономике… Пока вдруг на небольшой косе возле Тузлы не увидели иллюзорность мечтаний и по первому, и по второму направлению.

Близкая и, что главное, сытая, Европа казалась идеальной заменой. Политики это быстро поняли: ориентация - не важно, на Москву или на Вашингтон - стремительно приобрела негативную окраску, зато в Брюссель вдруг захотели все и сразу, начиная от коммунистов и заканчивая самыми непримиримыми либералами правого толка. Лозунг вступления в ЕС (пожалуй, единственный из множества) спешили ретранслировать все ведущие политики страны. «Даешь ЕС…» - кричали политики. «…Получаешь работу с высокими по украинским меркам зарплатами в стабильно дорожающей валюте», - понимали избиратели.

Интересно, что они запоют сейчас? Идеологические оплеухи, как, к примеру, признание Голодомора преступлением против украинского народа и предложение пересмотреть присвоение знания Героя Украины Степану Бендере, еще как стерпели. Вернее, сделали вид, что не заметили.

Но вот что будет с большой европейской идеей для Украины после стремительного обесценивания евро, который переживает самые большие потрясения со времен своего введения в 1999 году? Тем более что главные «потерпевшие» - Греция, Испания и Португалия – еще и по совместительству являются ключевыми в Европе местами работы украинских гастарбайтеров. А значит, любые колебания в их экономиках быстро аукнутся в Украине… Не иначе, как грядет очередная корректировочка, на этот раз уже европейского курса Украины.

Формула НЭПа

Fri, 05 Mar 2010 12:42:00 +0000

Период громких политических баталий в Украине плавно переходит к решению очевидных экономических проблем, порожденных инфантильным отношением к базовым экономическим законам, и грубым, на грани мошенничества, сокрытием этих самых проблем. В этом, кстати, у Украины оказалось много общего с сегодняшним изгоем европейского сообщества Грецией, если это может хоть как-то оправдать деятельность предыдущего «оранжево-сердечного» Кабмина.

Попытаемся разобраться в тех крупицах публично доступной информации, что же готовят нам преемники «сердешных» в плане своего влияния на экономику. Для этого обратимся к следующим четырем источникам: новоизбранному президенту Украины Виктору Януковичу, видным регионалам Борису Колесникову и Николаю Азарову, а также директору фонда Рината Ахметова «Эффективное управление» Наталье Изосимовой.

Приоритетными были названы следующие секторы экономики: металлургия, авиастроение, ракетостроение, ядерная энергетика, военно-промышленный и аграрный комплексы. Естественно, укрепится сотрудничество с Россией в области ВПК, газовой и энергетической сфере, транспортной инфраструктуре. Инфраструктурным объектам вообще отдается особое внимание, ведь строительство таких объектов позволит повысить спрос на продукцию украинской металлургии. Снижение доли поставок черных металлов на экспорт не приведет к ухудшению торгового баланса, а экспортозависимость уменьшит.

Стимулирование создания крупных агрохолдингов вместе с отменой моратория на продажу сельхозземли будет сопровождаться быстрым переделом на рынке земли. Это позволит значительно повысить эффективность и прибыльность сельского хозяйства и компенсировать снижение экспорта от других секторов экономики. Доля экспорта продукции сельского хозяйства, включая готовые продукты питания, из Украины в общем экспорте товаров и услуг в 2009 году составила 20%. Потенциал же Украины как минимум наполовину больше. А это может дать ежегодно дополнительно более $10 млрд. экспортных поступлений. Так что задача поддержания положительного сальдо торгового баланса вполне реализуема, в том числе за счет активизации продажи электроэнергии на экспорт.

Активная поддержка экспорта возможна за счет девальвации гривни, финансирования Укрэксимбанка (но для этого ему нужны деньги, а ведь он должен будет погасить 7 сентября евробондов на $500 млн.) и своевременного возмещения экспортного НДС. Самое спокойное для макроэкономики страны – последнее, просто нормально возмещать НДС. Правда, при этом возможно усиление мошенничества. Да и деньги в бюджете для возмещения нужны. А уже сейчас долг Минфина по экспортному НДС вроде бы превышает 20 млрд. грн.

Увеличение непромышленной доли в ВВП страны за счет усиления внутреннего потребления - такое желание выглядит вполне адекватно, но реализуемо только при работающей банковской системе. Так что новой экономической власти обязательно нужно возобновление кредитования, а банкам для этого – ресурсы и уверенность в окончании кризиса. Кстати, от строительства инфраструктурных объектов выиграет также промышленность стройматериалов. Но откуда возьмутся деньги? В бюджете денег хотя бы на «социалку» хватило. Уже заявлено, что Украине необходима помощь (читай, кредиты и инвестиции) со стороны Запада и России, а также реструктуризация долгов. Вот только слово «реструктуризация» может инвесторов насторожить: не идет ли речь о дефолте, как в Дубаи? По публичным долгам у Минфина в этом году вряд ли будут проблемы. Даже сложности апреля, когда на обслуживание ОВГЗ нужно будет направить более 5 млрд. грн. — 5 мая (1,6 млрд. грн.) и 23 июня (2,7 млрд. грн.), и 19 декабря погасить иенобонды на $390 млн. по текущему курсу – все это вполне преодолимо. Вполне возможно, что речь идет о реструктуризации некоторых внешних долгов крупный украинских компаний, о нежелательности погашения которых инвесторов уже мягко предупреждают?

Приватизация и участие в отдельных проектах (типа международного консорциума ГТС) могут выступить той морковкой, за которой пойдут в Украину иностранные инвесторы. Эти средства позволят продержаться первое время до тех пор, пока новые стимулы не перезапустят экономический рост. Желание крупных украинских бизнесменов уменьшить свою экспортозависимость наверняка поддержит активизацию государства в вопросах приватизации.

Поддержка стабильной национальной валюты вполне реализуема, но в условиях активизации кредитования, активизации возмещения НДС и до захода внешних инвестиций только при активных продажах валютных резервов НБУ. Для позитивного торгового баланса нужна слабая гривня, а для снижения экспортозависимости, напротив, желательна сильная. Учитывая такие разнонаправленные устремления новых экономических властей, можно ожидать установления стабильности на валютном рынке ближе к поздней осени 2010 года.

Ну и после окончания экономического и бюджетного кризиса будем надеяться на снижение налогового бремени, принятие адекватного Налогового кодекса, упрощение условий ведения бизнеса, пенсионную реформу и другие долгожданные экономические преобразования.

Как повысить конкурентоспособность Украины

Thu, 04 Mar 2010 14:19:00 +0000

Говоря о конкурентоспособности, мы чаще всего имеем в виду сравнение конкурентных преимуществ отдельных компаний. Но государства тоже конкурируют между собой по таким показателям, как уровень жизни своих граждан, объем валового продукта на душу населения, доходы от туризма и так далее. Пожалуй, главным индикатором конкурентоспособности страны можно считать ее способность привлекать инвестиции, потому что инвестиции – неважно, от внешних или от внутренних инвесторов, - развивают экономику, создают рабочие места и, в конечном итоге, повышают качество жизни людей.

Я бы хотел особо подчеркнуть, что конкурентоспособность государства имеет значение для внутренних инвесторов не меньшее, чем для внешних. Для Украины и стран бывшего СССР это особенно важно, учитывая известную всем тенденцию выведения капитала за пределы страны в 90-е годы и в начале этого века. Определенные сдвиги в вопросах повышения конкурентоспособности Украины уже были сделаны, недаром Кипр занимает первое место среди государств, откуда поступают инвестиции в Украину. По сути это показатель веры в украинскую экономику внутренних украинских инвесторов, которые первыми замечают перемены в конкурентоспособности страны. Для того чтобы изменить восприятие «настоящих» иностранных инвесторов, естественно, требуется проделать большую работу и постоянно демонстрировать прогресс.

Чем можно измерить конкурентоспособность? Для этого нет необходимости изобретать велосипед. Существует несколько общепризнанных рейтингов, по которым можно сравнивать государства. Хорошо известен индекс глобальной конкурентоспособности (GCI) ежегодного рейтинга Всемирного экономического форума. Кроме того, Всемирный банк публикует ежегодный отчет «Ведение бизнеса» в разных странах. Украина в обоих рейтингах занимает очень низкие позиции, причем в рейтинге Всемирного экономического форума 2009 года ее позиция понизилась на 10 пунктов по сравнению с предыдущим рейтингом.

В данном рейтинге государства оцениваются по тому, насколько просто в них начинать новый бизнес, получать разрешение на строительство, нанимать персонал, регистрировать имущественные права, брать кредиты, платить налоги, насколько эффективна система защиты инвесторов, легко ли проводить внешнеторговые операции, возможно ли и насколько легко заставить контрагента выполнять контрактные обязательства. И, наконец, насколько легко закрывать бизнес в этих странах.

Украина по показателям налогообложения, согласно отчету Всемирного банка, находится на 181-м месте из 183 стран, причем сложности в налогообложении далеко не в первую очередь определяются размером налоговой ставки. По этому показателю страна как раз занимает неплохую позицию. Существует два показателя, по которым Украина особенно отстает от других государств: количество налоговых платежей, которые предприятия должны осуществить в течение года, и время, которое надо затратить для уплаты налогов. Причем трудно представить, кто может быть НЕ заинтересован в упрощении, например, уплаты налогов! Результаты административных мер привели бы к повышению рейтинга страны и одновременно приветствовались бы бизнесом.

Улучшения позиций Украины в таком рейтинге можно достичь не обязательно путем глобальных реформ и затрат больших средств. Многие показатели рейтинга можно улучшить довольно простыми административными методами. На мой взгляд, это направление должно быть приоритетным для нового руководства страны, так как, повторюсь, при небольших усилиях можно достичь заметного повышения рейтинга, на который обращают внимание инвесторы.

Более того, на мой взгляд, кризис – идеальное время для решения такой задачи.

Ведь когда экономики всех стран растут, отдельным государствам отличиться весьма сложно. А сегодня, когда инвесторы находятся в состоянии ожидания, инвестируют мало и осторожно, украинское правительство получило время для того, чтобы сосредоточиться на росте рейтингов страны уже на протяжении текущего года. И когда через год-два кризис закончится, а инвестиционный рейтинг Украины тем временем повысится, сюда придут новые инвесторы, а с ними и прямая доходность для государственного бюджета, новые рабочие места и так далее.

Бизнес заинтересован в повышении конкурентоспособности Украины. Слово за руководством страны.

Экономическая реформа и коррупция: что ждет Украину?

Tue, 02 Mar 2010 09:14:00 +0000

В Киеве прекрасный зимний день. Я отправляюсь на встречу с несколькими ведущими бизнесменами накануне инаугурации новоизбранного президента Януковича. Бизнесмены рассказывают об огромном экономическом потенциале Украины как производителя энергии и сырья, транзитной страны, ведущей сельскохозяйственной державы и места проживания миллионов высококвалифицированных трудолюбивых украинцев, владеющих несколькими иностранными языками. Потом говорят о прекрасных перспективах для их компании — мирового лидера в своей отрасли и крупного экспортера. Наконец, они рассказывают о проблемах: сложные условия ведения бизнеса, особенно задержки в возврате НДС. Они говорят, проблемы настолько серьезны, что это может поставить под угрозу рентабельность всего их проекта.

Это вопрос на миллион. Может ли новый президент Украины и правительство, с которым он в результате будет работать, сделать что-то, чтобы помочь украинской экономике? Понятно, что именно нужно сделать. Во-первых, Украине необходимо продолжить работу с ЕС над заключением глубокого и всестороннего Соглашения о зоне свободной торговли в рамках Соглашения об ассоциации, работа над которым должна закончиться в этом году. Во-вторых, Украина должна провести ряд экономических реформ. Они включают стабилизацию государственных финансов (в том числе через урегулирование пенсионной системы и повышение цен на энергию); стимулирование частного инвестирования, в том числе и через ограничение вмешательства государства; реструктуризацию финансового сектора и борьбу с коррупцией.

Что касается ЕС, я настроен оптимистично. Мой оптимизм основывается на заявлениях лидеров ЕС и Украины о продолжении работы в данном направлении, сделанных за последние несколько недель. Обе стороны понимают, насколько это важно, и что для этого нужно сделать. Также существует крепкая структура для ведения переговоров.
Что касается вероятности проведения экономических реформ, в этом сложнее быть уверенным. Плюсом является то, что после выборов было несколько заявлений от украинских лидеров о намерениях (включая важное заявление президента Януковича во время инаугурации 25 февраля), из которых было ясно, что некоторые люди по крайней мере знают, что должно произойти. Минусом является то, что всем уже много лет известно, что Украине нужны глубинные экономические реформы.

Потребность в проведении экономических реформ и создании условий, привлекательных для зарубежных инвестиций, — это вопрос, который каждый дипломат и бизнесмен в Киеве (в том числе и я в ) поднимает в общении с власть имущими при каждом удобном случае. Однако из-за политической борьбы наблюдается медленный прогресс в решении данного вопроса, и это разочаровывает. Разные ветви власти в Киеве склонны обвинять друг друга в задержках. А тем временем Украина опустилась на 142-е (с 183-го) место в рейтинге простоты ведения бизнеса Мирового банка, где теперь занимает место сразу за Гамбией и Гондурасом; и на 146-е (со 180-го) рядом с Россией, Зимбабве, Камеруном, Эквадором, Кенией, Сьерра-Леоне и Восточным Тимором в «Индексе восприятия коррупции» Transparency International.

Никто не говорит, что проведение экономических реформ и борьба с коррупцией — легкая задача для любой страны. Для решения этих двух вопросов необходимо устойчивое действенное правительство, готовое противостоять интересам могущественных привилегированных бизнес-кругов, которые извлекают выгоду из отсутствия экономической прозрачности и четких правил. Но если президент Янукович и правительство сделают экономические реформы и борьбу с коррупцией своими приоритетными задачами, несомненно, прогресс может быть достигнут в обеих областях. Это помогло бы правительству и улучшило бы международную репутацию Украины. Это убрало бы препятствия для привлечения денег зарубежных инвесторов, которые ищут новые возможности для получения прибылей. И это бы означало, что и бизнесмены, и правительство могли бы тратить меньше времени на борьбу с бюрократией и коррупцией и больше времени уделять инвестированию в будущее Украины.

Олимпийское несчастье

Mon, 01 Mar 2010 12:58:00 +0000

Как быть счастливым? Есть несколько вариантов. Google на вопрос «how to be happy» выдал 220 миллионов ответов. Вопрос на русском принес 12 миллионов вариантов. На украинском есть только 440 тысяч. Но я не смог просмотреть даже пару тысяч вариантов. Когда я пролистал страниц 100, поисковик меня предупредил: «Сформулируйте вопрос точнее и повторите поиск снова».

Первая же ссылка на Википедии разъяснила ситуацию уже во втором предложении: «Nobody is happy all of the time». Ок, понял. Трезвая мысль для тех, кто ищет ответ на вопрос о счастье. Как надпись на упаковке таблеток – принимать малыми дозами. При передозировке обратитесь к врачу.

Минувшая неделя, как и любая другая, дала много поводов для счастья и грусти. Кого-то расстроил проигрыш «Шахтера» скромной английской команде, но могла порадовать победа Януковича. Можно было радоваться победам канадских хоккеисток и огорчаться блеклому выступлению наших олимпийцев. Я как раз огорчался, используя последнюю причину.

Мне нравится, когда наши спортсмены выигрывают. Не знаю, откуда берется это легкое удовлетворение от того, что какой-то парень в футболке сборной Украины где-то победил, но оно приятно. В зависимости от масштаба победы оно бодрит, как бокал белого вина перед обедом или как после бутылки виски. В любом случае, вот такого легкого удовлетворения от минувшей Олимпиады как раз и не хватило, и я полез в Google за ответом.

Больше всего рекомендуют просто быть оптимистом. Но это скорее подойдет для всяких спортивных чиновников, которые сейчас начнут рассказывать нам о том, как плохо финансируются зимние виды спорта и что биатлонистам не платят зарплату.

Еще для счастья советуют следовать своим инстинктам. Опять же, совет не подходит, поскольку я не большой фанат шорт-трека или керлинга, и после неудач наших олимпийцев не возникает инстинктивного желания уйти в запой или набить кому-то морду.

Среди разных причин повышения уровня счастья в разных странах называют религию, климатические условия и спортивные достижения. То есть я теперь понимаю, почему в Бразилии постоянно проводят карнавалы. Тепло, нерадикальный католицизм и хорошие футболисты вдохновляют страну на бесконечные карнавалы и экономические успехи.

Конечно, на зимних Играх они тоже не блистали. Но что делать мне, когда и в футболе, и в зимних видах спорта столько разочарований за одну неделю?

Не хочется снова говорить о бездарных чиновниках, демотивированных спортсменах и т. д. В этом году зима такая, как в Норвегии. Может, хоть это станет толчком для рождения поколения великих лыжников или бобслеистов? Ладно, подожду летних Олимпийских игр. А пока пойду почитаю Марселя Пруста или Спинозу.

Где найти дешевую гривну для бизнеса?

Mon, 01 Mar 2010 09:21:00 +0000

Снова и снова в дискуссиях о главных проблемах текущего момента в экономике Украины приходится возвращаться к вопросам: как разогреть экономику и когда возобновится кредитование реального сектора со стороны банковской системы?

Не хочется повторяться – по этому поводу уже сказано многое. Давайте лучше проанализируем, какое будущее ждет еще один краеугольный камень банковского бизнеса – депозиты?

Ни для кого не секрет, что в целом банковская система достаточна ликвидна. Это означает, что накапливается достаточно денежных средств для выполнения текущих платежей и для кредитования экономики (это не касается только проблемных банков). По логике, депозиты должны перетекать в кредиты, однако этого не происходит. Во-первых, депозиты преимущественно краткосрочные, а кредиты запрашиваются на более длительный срок (не говоря уже о потребности в многолетней ипотеке). А во-вторых, эти депозиты - «дорогие». Почему дорогие? Потому что кроме прямых расходов на оплату процентов (20% и более), необходимо еще содержать сеть отделений для привлечения таких депозитов, оплачивать взносы в Фонд гарантирования вкладов и т. д. Нетрудно вычислить: чтобы свести доходы с расходами, кредиты должны стоить 25-30% годовых. Эти ставки являются непосильными для многих товаропроизводителей. Банкам остается кредитовать только «короткие» сделки с высокой доходностью (читай, спекулятивные сделки). Подобный «опыт» приблизительно 10-летней давности в нашей стране и банковской системе есть. Однако в таком рынке перспектива всех участников (как банков, так и компаний) не вызывает оптимизма. Выходит, как бы ни горько было признавать, но реальный выход из существующей ценовой ситуации остается один – снижать ставки по депозитам, что сейчас постепенно и происходит.

Для подтверждения тезиса о необходимости снижения депозитных ставок давайте сравним ставки по депозитам физических лиц в евро сроком на три месяца, которые предлагают банки сети Райффайзен, работающие в странах Центральной и Восточной Европы:

Депозит, евро	Беларусь	Венгрия	Румыния	Босния	Сербия	Болгария	Словакия	Польша
5 тыс.	7,00%	2,30%	2,50%	0,50%	3,00%	2,20%	0,30%	1,00%
50 тыс.	7,00%	2,50%	2,80%	0,50%	3,00%	2,35%	0,40%	1,30%

Источник: Райффайзен Банк Аваль

При этом можно напомнить, что экономики (равно как и национальные валюты) таких стран как Венгрия, Румыния, Болгария, Сербия также очень пострадали в 2009 году. А среди «щедрых» предложений украинских банков встречаются и предложения до 14,5% по данному продукту. А теперь сравним с 0,3% в Словакии!

Фактом является то, что в большинстве стран «планеты Райффайзен» - региона Центральной и Восточной Европы — регулятивных ограничений максимального размера процентной ставки банковского депозита не существует: рынок достаточно эффективно регулирует себя самостоятельно. Свидетельством этому являются ставки по депозитам, приведенные выше.

Однако в Беларуси размер граничной ставки регламентирован регулятором. На данный момент по евро он составляет 8% годовых. Есть определенные ограничения и в России. Центральный банк России (ЦБ) устанавливает максимальные ставки, которые носят «рекомендательный» характер и устанавливаются в каждом регионе отдельно.

В момент, когда международные рынки капитала для украинских банков практически закрыты, приходится рассчитывать только на фондирование, привлеченное на местном рынке. «Гордиев узел» — дорогие депозиты-дорогие кредиты — можно быстро разрубить регуляторными актами, так как рынок сам по себе будет долго это у-ре-гу-ли-ро-ва-ть. В Украине за последние 18 лет сложились достаточно прочные традиции дорогих депозитов. Причины этих ценовых традиций состоят в том, что конкуренция за привлечение вкладов между проблемными и непроблемными банками заканчивается завышением процентных ставок. Во время кризиса все становится на свои места и уже не проценты ставятся «во главу угла» при выборе банка для размещения депозита. Однако память коротка и с течением времени нас может ждать очередная ценовая гонка.

Другой вопрос, согласится ли с такой ценовой тенденцией общество? Общество может принять справедливую ставку. По мнению многих экспертов-практиков, в Украине справедливой является ставка, покрывающая потери вкладчика от инфляции. На примере 2009 года, для гривни это 14,5%+. При таком подходе регулятор контролирует цены через таргетирование инфляции, вкладчики сохраняют стоимость своих вкладов, получая ставку несколько большую, чем величина инфляции, а экономика получает доступные кредиты на свое развитие. Да, в реальности добиться такой идеальной ситуации трудно, однако стремиться к этому надо…

Один нетипичный день

Mon, 01 Mar 2010 08:03:00 +0000

У меня есть собственный индикатор эффективности власти и, следовательно, уважения к ней. Может, он на полноту и 100%-ную достоверность и не претендует, зато находится в открытом доступе и открыт для считывания практически всегда – да хоть каждый день.

Я говорю о небольшом пятачке в несколько сотен квадратных метров по периметру одного из самых фешенебельных торговых центров в самом центре столицы рядом с Бессарабским рынком – те, кто живет в Киеве, наверняка знают, что я имею в виду. Я проезжаю там дважды в день, отвозя и забирая с работы мою умницу-жену, и каждый раз с особым вниманием изучаю парковки вдоль дороги – собственно говоря, это и есть мой универсальный индикатор.

Дело в том, что парковаться там практически везде запрещено в принципе, о чем недвусмысленно говорят соответствующие знаки. Рядом находится большой подземный паркинг – недешевый, но вряд ли для владельцев Mercedes и Bentley, щедро разбросанных здесь прямо под запрещающими знаками, это является большой проблемой. Однако они (а заодно и особо смышленые таксисты на Lanos) с упорством, достойным лучшего применения, предпочитают парковаться с нарушениями – иногда даже в два-три ряда. Складывается впечатление, что для них бросить машину под знаком – это особый вид доблести.

Дважды мой индикатор давал отличные показатели. Первый раз – в период оранжевой революции. Тогда, я заметил, популяция дорогих машин в Киеве вообще как-то резко уменьшилась. Второй раз – сразу после резкого увеличения штрафов за нарушение ПДД: тогда столичные дороги превратились в образец взаимного уважения и езды по правилам. Но… только на пару дней. Потом свыклись, и все вернулось на круги своя. Поэтому, когда я однажды прочитал в газете, что кто-то из VIP-водителей стрелял в милиционера, сделавшего ему замечание за неправильную парковку, то факт, конечно, возмутил, но особого удивления не вызвал. Каждый день из-за таких вот VIP-oв приходиться терять на дорогу из дома на работу не меньше часа времени.

На прошлой неделе я доехал до работы за 35 минут. Спокойно проехал по «индикативному участку», равно как и по другим «горячим точкам» центра Киева. Спокойно вышел в обед выпить кофе, без риска свернуть шею на гололеде – впервые, кстати, за эту зиму. Многие наверняка догадались, что это было в прошлый четверг, в день инаугурации Януковича. И так случилось потому, что за пару дней невесть откуда появившиеся трактора расчистили снег на центральных киевских улицах. А ГАИшники вдруг вспомнили, что парковаться под запретными знаками запрещено, и очень постарались донести эту, в сущности, простую мысль до водителей. И пробки куда-то пропали сами собой. Вот такой вот нетипичный день получился.

В этот день многие слушали речи нового президента, пытаясь уловить в них тайный смысл и подтекст жизни страны в ближайшие годы. А подтекст этот скрывался отнюдь не в речах политиков, а прямо под ногами – на впервые за зиму полностью расчищенных ото льда тротуарах киевских улиц, которые недвусмысленно продемонстрировали: для того чтобы избавиться от многих проблем, совсем не нужно тратить огромные средства и что-то там обновлять. Скажу больше - даже реформировать ничего не надо.

Нужно просто делать свое дело. Как коммунальщики или ГАИшники, которые исправно сделали ко дню инаугурации то, что они должны делать всегда. А еще очень хочется надеяться, что Виктор Янукович, проведший этот день с высоко поднятой головой, хотя бы раз внимательно посмотрел себе под ноги.

Поможем свободолюбивым народам Африки!

Mon, 22 Feb 2010 15:02:00 +0000

А вот теперь здесь становится скучно. Снег тает, Ющенко уходит, ВВП начинает расти. Бесшабашные времена, когда любая неожиданность могла раззадорить и гнать кровь по жилах с силой водяного потока в турбине на Киевский ГЭС, увы – проходят.

Зачем мчаться жрать телячьи медальоны под апельсиновым соусом в два часа ночи только для того, чтобы обсудить очередную гениальную бизнес-идею? Какой смысл ездить на метро, если с третьей попытки уже можно парковаться напротив оперного? Я больше не включаю телек в пятницу вечером для просмотра телешоу и снова появилось время по дороге в офис выпить чашку латте.

Опять одно и то же – бизнес-план, бизнес-ланч и Лига чемпионов по средам. Думал – шопинг. Ну, как обычно: пару рубашек, духи раз в полгода. Куда там! Прочитал описание – чуть не стошнило: «Их аромат раскрывается на коже постепенно: сначала слышны свежий базилик и абсент, затем острый перец и яркие пачули, а под конец остаются восточные бензойные бензольные смолы и сандал». Освежишься таким ароматом, чтобы бродить по офису с запахом свежемаринованного молодого барашка? Это пригодится разве что при посещении деревни людоедов.

А хочется драйва, как в сентябре 2008-го, быть на рубеже перемен, творить историю даже за чашечкой эспрессо.

Демократия победила, наступает политическая стабильность и экономический рост. Новый президент может с уверенностью включать в свое первое новогоднее обращение к нации слова о достижениях экономики и росте производства. Дно нащупано, отскок начался. В этой стране больше нечего делать, кроме как идти в банк, открывать депозит и ждать пенсии. В такие моменты уходят самые прекрасные вещи на земле: необходимость перемен и яростное желание жить. Комфортно до чертиков, как в Голландии.

И тут как гром среди ясного неба – переворот в Нигере!

На самом деле в Украине все не так комфортно, просто с улучшением политической и экономической ситуации и МВФ за ближайшим углом уходят внутренние стимулы. Я просто ощущаю, как страна снова расслабляется, так и не успев взять себя в руки.

Давайте двигаться дальше. Почему бы не отправить войска защищать демократию в африканской стране? В мире еще много государств, где народная власть нуждается в защите и где, к слову, богатые залежи урана и бокситов. Если бы я был президентом, я бы на следующий день после инаугурации позвонил бы Обаме – у него всегда напоготове дежурное подразделение быстрого реагирования на ущемление гражданских свобод. И послал бы украинских промышленников восстанавливать демократию вместе с кораблями Шестого флота ВМС США.

Мы только перестали жить внутренними катаклизмами, и это хорошо. Но для общества нужны новые цели, и пока лучше не искать их внутри страны. Доказать важность Нигера для счастья пересiчного укрїнця не составит труда. Короче, пора усиливать влияние Украины в Нигере и переходить к господству на Африканском континенте. Главное – масштабность задачи. Скучно точно не будет.

Изменение климата — проблема корпораций?

Mon, 22 Feb 2010 12:11:00 +0000

Изменение климата сегодня считается одним из основных глобальных вызовов. Но насколько данная проблема актуальна для Украины и ее населения? Подумайте о зависимости страны от энергетических ресурсов, уровне загрязненности окружающей среды, устаревших промышленных технологиях, ценах на газ и постоянных пробках. Знакомые проблемы? Все они касаются изменения климата.

Но разве изменение климата проблема корпораций? Для международных компаний — да, поскольку наши целевые группы, включая институциональных инвесторов, чиновников, общественные организации, органы государственной власти, представителей академических кругов и широкую общественность, обращают внимание на данную проблему. И их требования выражаются не в красивых словах, а в постановке реальных целей и ведении системы отчетности о сокращении объемов выбросов. Тысячи организаций в крупнейших странах мира сегодня измеряют и обнародуют данные об объемах выбросов парниковых газов и стратегиях борьбы с изменением климата, чтобы устанавливать целевые показатели сокращения выбросов и отслеживать прогресс в данном направлении. К таким данным открыт доступ для широкой общественности, и они являются основой для принятия финансовых решений и разработки корпоративных политик.

Например, компания, в которой я работаю, определила для себя четкую стратегию — играть ключевую роль в обществе, ориентированном на снижение выбросов углекислого газа. У Telenor долгосрочные планы, направленные на борьбу с изменением климата. Чтобы реализовать их, мы делаем очень многое, но прежде всего мы стараемся сократить свое энергопотребление, например, путем возведения энергетически эффективных зданий. Просторные офисы открытого типа в нашей штаб-квартире в Осло позволили нам оптимизировать использование офисной площади на 40%. Мы также стараемся создавать и использовать экотехнологии. Например, начали использовать базовые станции для мобильной связи, работающие за счет солнечной или ветровой энергии. Мы стремимся к тому, чтобы защита окружающей среды стала неотъемлемой частью нашей ежедневной деятельности. Это, в свою очередь, повлияет на всех, кто связан с нами — от поставщиков и акционеров до наших клиентов и общества в целом. Вот почему даже размер моего ежегодного бонуса напрямую связан с объемом сокращения вредных выбросов нашей компанией.

Что может быть сделано в Украине? Очищение загрязненных природных ландшафтов стало бы моим первым приоритетом, в сочетании с общенациональной кампанией за прекращение разбрасывания мусора. Около 30 лет назад популярные места для пикников и другие лесистые и озерные зоны в Норвегии также были усеяны бутылками, стеклом и жестяными банками. Тогда мы запустили долгосрочную общенациональную кампанию под лейтмотивом «Давайте поддержим чистоту нашей природы!». Были установлены урны, которые регулярно опорожняли, и постепенно мусорные свалки в местах отдыха стали восприниматься как нечто неприличное.

Система возврата бутылок и жестяных банок сотворила в нашей стране настоящее чудо. Все продукты, которые продаются в стекле, пластиковых бутылках и жестяных банках, облагаются дополнительным налогом, эквивалентным одной гривне. Эта сумма выдается при возврате пустых бутылок или банок в любом продуктовом магазине. Специальные автоматы для возврата тары очень упрощают этот процесс. Семьи всегда собирают использованные бутылки и получают серьезные суммы при их возврате, когда ходят за покупками. Идя по улице, вы, конечно, вряд ли задумаетесь о ценности одной гривни, но, поверьте, всегда найдутся люди, которые с радостью подберут пустую тару и сдадут ее в магазин, чтобы немного заработать.

В офисах мы используем систему сбора бумаги. Компании, кстати, даже зарабатывают на этом. Критически важно, чтобы отдельные сотрудники вовлекались в этот процесс и постепенно формировали правильное отношение к экологии и окружающей среде. Только когда люди верят во что-то и видят результаты, масштабные государственные программы получают поддержку и становятся эффективными.

Еще одна система, которая используется во многих городах Западной Европы, — это отдельные полосы на дорогах для общественного транспорта. Они предназначены только для автобусов и транспорта на электрическом ходу. Если вы водите электромобиль в Норвегии, к вашим услугам множество зарезервированных свободных мест для парковки в городе и даже бесплатные зарядные устройства для подзарядки аккумуляторов.

Почему-то мне кажется, что подобная система пока не сможет работать в Украине. Я уверен, вы понимаете, почему. Но построение эффективной системы дорог может помочь. Часы простаивания в пробках приводят к росту объема вредных выбросов в атмосферу. Уборка снега может также помочь, но, как известно, полагаться на государство бесполезно. Вот почему я верю в системы, основанные на вовлечении каждого гражданина, который может внести вклад, получить выгоду и увидеть коллективный результат.

Давайте поддержим чистоту нашей природы!