До сих пор ACE работала через посредников по так называемым договорам фронтирования (локальный страховщик выполняет административные функции, а удержание рисков ложится на международную группу). В фокусе компании — крупные клиенты. Мелкие риски, как, например, страхование персонала этих же корпораций, берут на себя национальные страховщики.

Страховая группа «PZU Украина» работает с ACE Group с 2008 года. «Это один из мировых лидеров в сфере страхования и перестрахования. И если они нашли для себя достаточно оснований для выхода на украинский рынок, то мы только рады», — комментирует Мачей Шишко, глава правления «PZU Украина». У «ИНГО Украина» в отдельных перестраховочных договорах по крупным корпоративным клиентам также представлены риски, перестрахование которых берет на себя ACE Group, подтверждает Игорь Гордиенко, председатель правления украинской СК. 

Почему же мировая группа делает ставку на изменение модели работы? Украинский рынок страхования уже не растет докризисными темпами. 3-5% — максимум, что обещают эксперты в этом году, тогда как ранее прирост достигал 20%. Украинская федерация страхования прогнозирует по итогам 2011 года рост валовых премий классического страхового рынка (по рисковому страхованию) около 7%. Но в 2012 году он сократится более чем вдвое — до 3%. 

Плюс ко всему высокие политические и экономические риски. Перед глазами учередителей ACE предостаточно неуспешных примеров иностранных финансовых групп, бизнес которых «не пошел» в Украине по разным причинам.

Голландская Fortis после кризиса 2008-го продала направление по страхованию жизни в Украине инвестфонду Horizon Capital. Незадолго до этого нидерландская группа ING, не успев открыть в Украине страховую компанию, сократила свое присутствие до корпоративного банка. Итальянская Generali не сработалась с миноритарным акционером и потеряла долю рынка. А направление по страхованию жизни немецкой Allianz и вовсе заморожено. 

Их оптимизм

В ACE Group настроения другие. Выход на украинский рынок был запланирован уже давно. С 2005 года компания начала работать в шести новых странах. Украина — последняя. «Мы убеждены, что это как раз правильное время для нас по построению деятельности в этой стране. В прошлом году украинская экономика выросла примерно на 5%. Если сравнить это с 1,7% в США и 1,5% в Европе, то такая цифра выглядит вполне оптимистично, — отметил Джо Клабби, региональный президент ACE Continental Europe, в эксклюзивном интервью «Инвестазете». Хотя, по прогнозам, в этом году динамика роста будет ниже, ACE рассматривает Украину как связующий «хаб» между Западом и Востоком. «А это также будет способствовать росту рынка в долгосрочном периоде», — сказал Джо Клабби.

Новый офис будет подчиняться «АСЕ Россия» и сосредоточится на обслуживании иностранных клиентов, работающих в Украине. Компания также продолжит сотрудничать с местными страховщиками. Возглавит представительство опытный специалист Юрий Шустик, который до этого был исполнительным директором брокера «Aon Украина». 

Перед Шустиком стоит задача изучить возможности полного присутствия ACE в Украине. Причем, как подчеркнули в группе, сфера интересов ограничивается рисковым страхованием и не включает страхование жизни. Если рынок подтвердит ожидания, акционеры могут открыть полноценную компанию. 

Но возможен и другой сценарий. С 2014 года иностранные страховые компании смогут вести бизнес в нашей стране через филиалы. Это будет проще и дешевле — не нужно регистрировать страховую компанию. Двух лет достаточно, чтобы оценить конкурентов и потенциальных клиентов. «Доверенное лицо» группы в Украине даст инвестору объективную информацию о рынке и поможет наладить нужные связи. От этого и будет зависеть решение группы, открывать ли полноценный страховой бизнес. 

Как считают эксперты рынка, в будущем иностранные страховые группы скорее всего предпочтут открывать именно филиалы, а не регистрировать СК или покупать лицензии. Покупка действующего бизнеса будет целесообразна только в том случае, если местный игрок будет обладать качественным портфелем рисков или широкой сетью. 

Адизес убежден, что любые изменения создают для бизнеса как угрозы, так и возможности. «Когда у нас не будет проблем? Когда мы умрем», — говорит он. У тех компаний, которые хотят выжить в периоды турбулентности, выбор один — более качественное управление переменами. А для постсоветских компаний — еще открытость новым возможностям и уход от диктатуры.

Чего, по вашему мнению, не хватает управленцам в постсоветских странах, включая Украину?

Исходя из моего опыта, не только в Украине, но и в России, Беларуси, Казахстане многие менеджеры теряют возможность зарабатывать больше, чем сейчас. Как вы думаете, какая почва наиболее плодородна? Многие ответят: чернозем. На самом деле — это пустыня. Ведь ее никто никогда не культивировал, и стоит только построить оросительные каналы, и сухая почва превратится в оазис. 

Аналогично и с украинскими ме­нед­жерами. По этому поводу есть показательный анекдот. Человек потерял свой мозг, пришел в магазин за новым, и ему предложили на выбор: мозг нейрохирурга за $100, мозг лауреата Нобелевской премии за $200 и мозг некоего Михаила за $1 млн. Когда покупатель удивленно спросил, почему же мозг какого-то неизвестного Михаила стоит так дорого, ответ был гениально прост: потому что он никогда не использовался и абсолютно новый. Так и у вас. Вы не используете интеллект очень способных, интеллигентных и образованных людей, которые сидят тихонечко, не говорят ни слова, будучи подавленными менеджментом. Это можно назвать разбазариванием возможностей. Если вы откроетесь, дадите людям возможность выразить себя, продемонстрировать свои способности, то создадите свой Эдем. 

Сегодня многие менеджеры не понимают, что у них есть золотой запас (mind with gold), который никогда не использовался — неиспользованные мозги. Никто не слушает тех, кто развивался, учился в школах, университетах, получал МВА. Это и есть проблема Восточной Европы. Как только вы ее решите — начнете работать по методам, которые пропагандирует Адизес. Все, что я советую — это открыться, научиться слушать людей, использовать не только их руки, но и их интеллектуальный потенциал. В Украине колоссальный интеллектуальный потенциал, который просто не используется. Слишком много «Михаилов».

Как разглядеть таких «Михаилов»? Как понять, что перед вами очень перспективный кандидат?

Дайте им шанс, но если они окажутся глупыми — увольте их.

Но это риск, потеря времени и денег…

Это ваша инвестиция. Давайте людям шанс, перспективных оставляйте, а от нерадивых избавляйтесь. Многие менеджеры считают, что для достижения успеха компании им нужно больше денег. Это не так. Если есть рынок — деньги придут. Деньги сами его ищут, он им необходим. А если у вас есть технология, вы создаете этот рынок. Чтобы развить технологию и рынок, вам нужно умело управлять интеллектуальным потенциалом людей. Вам нужны специалисты, умеющие думать, которые заставят рынок расти.

И как скоро, по вашему мнению, украинские топ-менеджеры начнут мыслить так, как вы говорите? 

Я приехал сюда всего на три дня и не могу так быстро дать полную оценку. Но меня определенно очень беспокоит политическая ситуация в вашей стране. Например, вчера в газете я прочитал, что Украина становится все более автократичной и менее открытой страной.

Исходя из опыта стран, в которых вы работали и которые были похожи на Украину,  как долго там длился переходный период от управленцев-деспотов к управленцам, способным находить в сотрудниках потенциал? 

Это не вопрос времени. Исходя из моего опыта, на социальном уровне проблема решается через прохождение «точки кипения». Когда сложности становятся настолько серьезными, люди сами говорят: нам нужны перемены. Это как приготовить лягушку. Если вы сразу бросите ее в горячую воду, она просто выпрыгнет. Поэтому нужно положить лягушку в холодную воду и понемногу поднимать температуру. Она будет адаптироваться до определенного момента, пока вода не станет слишком горячей. А потом если не остановить процесс нагревания, наступит необратимый процесс умирания. Так и в обществе или бизнесе. Проблема общества в том, что оно также адаптируется к переменам в худшую сторону, но ровно до того момента, пока не становится слишком «жарко». И вот тогда происходит взрыв. Примером может служить опыт Румынии или «арабская весна» на Ближнем Востоке и в Северной Африке. По сути, чтобы прийти к необходимости позитивных улучшений, нужно испытать ухудшение. Молитесь за то, чтобы стало еще хуже.

Затянувшийся кризис — то самое ухудшение для бизнеса, о котором вы говорите. Что предпринять корпорациям, чтобы обратить негативный тренд в позитивный? 

Самая распространенная ошибка в кризис — смотреть наружу. В этот момент необходимо в первую очередь думать о том, как сделать себя сильнее, а не смотреть на возможности. Используйте энергию, чтобы стать лучше. Путь от проблемы к возможности лежит через понимание того, что и как я могу усовершенствовать. Проведите генеральную уборку: найдите людей лучше, чем были до сих пор, проведите реструктуризацию компании, пересмотрите стратегию, усовершенствуйте продукт. И когда кризис закончится, вы будете лучшими.

Довольно банальные рецепты. Многие это уже делают, не помогает…

Конечно, если производить все эти изменения бессистемно и не учитывать ключевых правил успеха — ничего не получится. Я бы посоветовал несколько ключевых принципов. Отталкиваться нужно от 11 ключевых шагов на пути организационной трансформации плюс есть еще несколько очень важных составляющих. 

Во-первых, как я уже говорил, избегайте авторитаризма на этапе обсуждения и выработки идей. Должно быть сочетание: демократия на этапе обсуждения, авторитаризм — на этапе выполнения и контроля. Конечно, это легче сказать, чем сделать. Ведь в странах бывшего Советского Союза боязнь высказывать свое мнение впитывалась с молоком матери. Отдавались приказы, а не создавалась модель управления, которая сегодня эффективна в бизнесе. Приведу очень показательный пример из собственной практики. Обычно когда я читаю лекции, то пишу на слайдах от руки. Так было и на одной лекции в Киеве. Как всегда я написал от руки какую-то мысль и положил лист на проектор. Лист был перевернут, я не обратил на это внимания. Но что примечательно: никто в зале не сделал мне замечание. Меня это очень удивило. И во время своей следующей лекции в Москве я сделал то же самое, но уже намеренно. Ситуация повторилась в точности. Это еще раз показывает, насколько в постсоветском обществе силен страх, насколько он укоренился в культуре.

Отсюда вытекает второй ключевой принцип — разрушайте страхи путем создания культуры синергии. Синертим (Synergetic team  или т.н. синергетическая команда) — инновационный подход, который я не описываю подробно в книгах и предлагаю корпорациям, с которыми работаю на уровне консалтинга. Мы не раскрываем технологию, однако я могу рассказать суть, что имеется в виду. Синертим — инструмент, позволяющий преодолеть страх и создать мотивированную команду в компании, которая работает в одном направлении, когда и руководители всех уровней, и фронт-офис решают единые задачи. Ключевое слово здесь — команда. 

Что посоветуете украинскому бизнесу?

Будьте более открытыми, менее авторитарными, умейте слушать и давайте шанс другим. И, конечно, любите всех, кто вокруг вас: клиентов, партнеров, конкурентов. Умейте понять их мотивацию и относитесь с пониманием. 

Как стало известно «Инвестгазете», в апреле 2011 года канадская компания Vico Energy начала переговоры с Министерством энергетики и угольной промышленности, а также с НАЭК «Энергоатом» о совместной разработке урановых месторождений в нашей стране. Были предложены два варианта сотрудничества: либо заключение договора о совместной деятельности, либо создание СП, в котором инвестору принадлежало бы не менее 75%, а остальное — государству в лице, вероятнее всего, Восточного ГОКа или концерна «Ядерное топливо». 

Диетическая руда

Богатые на уран украинские недра до этого времени практически не разрабатывались. Добычей занимается только государственный Восточный ГОК, эксплуатирующий три шахты на четырех месторождениях в Кировоградской области. Уран отправляется в основном в Россию, откуда возвращается в виде ядерного топлива. Его хватает, чтобы обеспечить украинские АЭС на 30%. В Украине собственного производства такого топлива нет. 

Всего открытых месторождений в Украине семнадцать. Суммарные разведанные запасы урана в них составляют 131 тыс. тонн. Слабое внимание к добыче объясняется тем, что отечественные руды слишком бедны. Хотя их разработка довольно рентабельна и сейчас. Ведь руды находятся в прочных гранитах, что позволяет добывать их без дополнительных затрат на укрепление сводов шахт. Особо привлекательны месторождения Приднепровского урановорудного района, где можно вообще не тратить деньги на строительство шахт, а использовать метод подземного выщелачивания, просто закачивая под землю реактив, а потом выкачивая его уже с растворенным ураном.

В Министерстве энергетики и угольной промышленности давно вынашиваются планы по повышению добычи и переходу Украины на самообеспечение ураном. Для этого в июне 2011 года была запущена Новоконстантиновская шахта, которую не успели достроить в советские времена. Впрочем, на этом примере стало понятно, что Украина не готова инвестировать в ядерные проекты. Управляющий данным месторождением Восточный ГОК получил в результате только около 99 тонн концентрата.

Впрочем, западные инвесторы ориентируются на другие показатели. «Мы могли бы привлечь в Новоконстантиновское месторождение $200-400 млн., чтобы начать там производство мощностью от 1000 тонн концентрата в год», — заверяет Файт Ханнебауер, консультант компании Vico Energy, занимающийся привлечением западных инвесторов в нашу страну уже более 20 лет. В частности, он привел сюда строительный гипермаркет Praktiker. На строительство одной шахты, по оценкам Vico Energy, уйдет четыре-шесть лет. Но украинское правительство пока затягивает переговоры, по-прежнему не предоставляет потенциальным инвесторам официальных данных о месторождениях урана. Консультанту приходится лавировать между правительством и собственниками Vico Energy. «Если бы я честно рассказал инвесторам, что украинские власти до сих пор не дают нам официальных ответов, в какие месторождения мы можем инвестировать, то они бы просто перепугались и ушли», — говорит Файт Ханнебауер.

За последние 15 лет стоимость урана выросла в 15 раз — намного больше любого другого энергоносителя. Хотя в прошлом году события в Японии повлияли на снижение цен. «Кроме того, сейчас рост цен сдерживает Россия, которая до конца года будет распродавать боевой уран из своих боеголовок. Но в следующем году рост возобновится», — прогнозирует аналитик по вопросам энергетики Национального экологического центра Дмитрий Хмара. В среднесрочной перспективе (после 2020 года) спрос начнет стремительно падать, поскольку новых реакторов в мире строится мало, а у старых истекает срок эксплуатации. «Для поддержания спроса в мире должно строиться по 100 реакторов в год. Таких темпов нет. А Украина до 2030 года намерена инвестировать в ядерную энергетику 164 млрд. грн., — говорит Хмара. — Поэтому для крупных мировых ядерных компаний она может казаться огромным рынком и убежищем на будущее». 

Подводные камни

Особенностью работы с ураном в Украине является то, что по закону все добытое частными инвесторами сырье должно продаваться государству. У инвесторов сразу возникает вопрос: а по какой цене тогда государство намерено покупать их продукцию? По мнению эксперта по вопросам энергетики Богдана Соколовского, в таких условиях во избежание недоразумений стоит привязать стоимость урана к его международной спотовой цене. Также можно позволить инвестору переработать, обогатить урановый концентрат и произвести из него топливо, которое потом продать Украине. 

Дополнительные расходы связаны с тем, что украинские месторождения залегают рядом с крупными населенными пунктами, а значит, придется усиливать меры экологической безопасности. «Вряд ли западные компании будут, как Восточный ГОК, например, перевозить руду в открытых вагонах, из-за чего там на всех железнодорожных переездах повышенный радиоактивный фон. Возможно, они также решат проблему заполнения отработанных стволов. Но в любом случае для региона увеличение добычи усилит экологическую нагрузку. Никакая урановая технология не является безопасной», — говорит Дмитрий Хмара.

Наконец, еще одно препятствие для инвестиций, на которое ссылается Минэнергоугля, это отсутствие нормативных документов, регламентирующих доступ зарубежных инвесторов к стратегической отрасли. По мнению Файта Ханнебауера, преодолеть эти формальные препятствия можно решениями Кабинета Министров.

В Минэнергоугля так и не смогли объяснить, почему затягиваются переговоры. Но эксперты подозревают, что проволочки могут быть связаны с влиянием российских государственных компаний. Ведь Россия неоднократно заявляла, что хотела бы добывать уран в Украине. Дальше разговоров на государственном уровне дело пока не шло. «Задержки со стороны правительства — это на 99% политический фактор. Чиновники побаиваются, что Россия не так посмотрит на это решение. Поэтому Кабмин использует инициативы западных компаний прежде всего как аргумент в переговорах с Москвой: мол, смотрите, у вас есть конкуренты, соглашайтесь на наши условия, иначе мы их допустим», — рассуждает Богдан Соколовский. Он считает, что задача РФ — просто не допустить, чтобы уран в Украине добывал кто-то другой. И хотя после покупки крупного рудника в Австралии страна достаточно обеспечена ураном, конкуренты под боком ей не нужны.

В Vico Energy также высказывают подозрение, что допуск в Украину иностранных инвестиций сдерживает российский фактор. «Как только мы продвигаемся в переговорах с украинским министерством — с российской стороны также начинается активность, — делится наблюдениями Файт Ханнебауер. — Как только у нас задержки с реализацией проекта — и российская сторона затихает. Они действуют только тогда, когда есть конкуренты». 

Сможет ли Украина полностью обеспечить себя ядерным топливом, зависит от того, будет ли разблокирован доступ инвесторов к месторождениям. Если же правительство и дальше намерено использовать отечественные руды только для переговоров с Россией, а не для реальной добычи, то ему необходимо сменить энергостратегию: отказаться от масштабных планов увеличения мощностей АЭС и стимулировать развитие альтернативной энергетики.

Кроме того, MG4150 поддерживает двустороннюю печать, отличается экологичностью и имеет встроенное интеллектуальное программное обеспечение, позволяющее получать документы и фотографии наилучшего качества.

Подключение и обмен изображениями

Благодаря встроенному модулю Wi-Fi принтер MG4150 может сканировать и копировать документы в любой точке дома. С помощью приложения Canon Easy Photo-Print беспроводная печать с мобильных устройств на платформе iOS™ или Android™ также выполняется легко и быстро, без необходимости использования ПК. Прямой доступ к облачным приложениям позволяет владельцам MG4150 распечатывать любимые фотографии, хранящиеся в онлайн-альбомах (в том числе на CANON iMAGE GATEWAY и в Picasa Web Albums), используя функцию Online Album Photo Print через PIXMA Cloud Link.

MG4150 также включает в себя широкий выбор готовых шаблонов, таких как календари, конверты, бланки, заметки и т.п., которые доступны для печати одним нажатием кнопки (функция Web Template Print).

Улучшенная функциональность

С помощью нового принтера MG4150 вы можете быстро печатать высококачественные документы и фотоснимки у себя дома: фотография 10x15 см без полей в режиме настроек по умолчанию печатается приблизительно за 44 секунды, а скорость печати документов по стандарту ISO составляет 9,9 изобр./мин в чёрно-белом режиме и 5,7 изобр./мин в цветном. Для тех, кто часто пользуется принтером, Canon предлагает чернильные картриджи с увеличенным ресурсом. По сравнению со стандартными чернильницами они обеспечивают экономию средств на 50% С Internet Explorer 7, 8 и 9 (для Windows).

Вернуться из прошлого

«Одним из важных событий прошлого года является то, что самолет Ан-148 стал показывать хорошие результаты эксплуатации в авиакомпании «Россия», — рассказал Александр Рубцов, генеральный директор российской лизинговой компании «Ильюшин Финанс Ко», которая занимается реализацией «антоновских» самолетов в РФ. По его информации, интерес к проекту Ан-148/158 проявляют и другие российские компании. К примеру, уже подписано соглашение о поставке в 2012-2013 годах пяти воздушных судов и опцион на пять аналогичных самолетов с поставкой в 2014 году с российской авиакомпанией «Ангара». В конце 2011 года эксплуатацию Ан-148 начала российская авиакомпания «Полет». 

В пользу отечественного самолета говорит его каталожная цена $24-25 млн. против $36-40 млн. стоимости его ближайшего конкурента — бразильского Embraer серии E-jet. Кроме того, участники рынка отмечают, что использование украинского самолета почти на треть эффективнее, чем того же бразильского. В России это воздушное судно эксплуатируется на более чем 60 маршрутах, включая внутренние и международные рейсы. 

Присматриваются к продукции «Антонова» и в Иране, где достигнуты договоренности о начале программы по производству самолетов Ан-158 для этой страны. Программа предусматривает покупку в Украине 16 авиалайнеров и дальнейшее производство еще 64 в кооперации с «Антоновым». Общая стоимость проекта — $1 млрд.

Но, несмотря на положительные отзывы зарубежных покупателей, отечественных заказов на продукцию «Антонова» пока мало. Только один  Ан-148 пополнил авиапарк компании МАУ. 

Дело в производстве

Для обеспечения существующего спроса на самолеты необходимо наладить их крупносерийное производство. Этому должно поспособствовать развитие производства на бывшем киевском заводе «Авиант», который в 2010 году вошел в состав ГП «Антонов». В советские времена предприятие выпускало всю линейку «антоновских» самолетов, а мощности достигали производства более 50 авиалайнеров в год только одного Ан-24, но на момент вхождения в ГП «Антонов» завод «Авиант» накопил 1,9 млрд. грн. долгов и находился в состоянии банкротства.

После слияния долги постепенно погасили, утверждают в пресс-службе объединенного предприятия. И сегодня на «Серийном заводе «Антонов» (такое название получил «Авиант» после присоединения к ГП) освоено производство ближнемагистральных пассажирских самолетов. На конец 2011 года в разной степени готовности находились 11 бортов Ан-148 и семь Ан-158 для российских авиакомпаний, кроме того, велись работы по строительству двух Ан-70 для российских ВВС и двух легких транспортных самолетов Ан-32Б. В ближайшем времени компания планирует вывести производство на выпуск 24 авиалайнеров Ан-158 и Ан-148 в год, что, по оценкам генерального конструктора ГП «Антонов» Дмитрия Кивы, потребует привлечения $300 млн. «Восстановление производства на бывшем «Авианте» открывает хорошие перспективы для ГП «Антонов». Это создает перспективную базу для дальнейшего развития компании», — считает Алексей Андрейченко, старший аналитик ИК «Арт-Капитал». 

В конкурентоспособности украинских самолетостроителей уверены и в Европе. На презентации «Стратегии секторной конкурентоспособности для Украины», состоявшейся на прошлой неделе, директор шведского агентства международного развития SIDA Мирья Петерсен заявила: «Украинский авиапром с его традициями и репутацией на мировых рынках может стать одной из отраслей для мощных инвестиций».

Основатель «Лэндкома» — американский предприниматель Ричард Спинкс — все еще делал хорошую мину при плохой игре и доказывал, что кризис разразился везде, но только не в его компании. Спинкс строил масштабные планы по увеличению земельного банка до 400 тыс. га земли к 2015 году. Удивительно, но харизма и репутация одного из влиятельных лэндлордов в Украине позволили в разгар кризиса провести private placement 10% акций, в ходе которого было привлечено $3,5 млн. В 2009-м «Лэндком» снова сработал в убыток, который составил $42,1 млн., земельный банк сократился, на 30% уменьшился и кадровый состав компании. 

«Лэндком» — одна из наименее эффективных компаний в агросекторе Украины, один из наиболее неудачных агрохолдингов», — говорит Олег Иванец, аналитик инвестгруппы «АРТ Капитал». Иванец винит в этом  «неправильную политику консолидации земель, плохой менеджмент, низкий уровень интеграции бизнес-процессов». Тем не менее «Лэндком» — это более 70 тыс. га земли, так что актив неплохой, несмотря на снижение инвестиционной привлекательности аграрного сектора в 2012 году, утверждает эксперт. 

В 2010-м в компанию пришел кризис-менеджер — известный на аграрном рынке специалист Виталий Скоцык. «На первом этапе нам приходилось выводить «Лэндком» из кризиса и реструктуризировать. Далее возник вопрос об увеличении рабочего капитала либо через самостоятельное размещение, либо в сочетании с другой аналогичной компанией», — вспоминает он. В конце прошлого года стало известно о том, что «Лэндком» намерен объединиться со шведской компанией Alpcot Agro. Планируемая сделка предлагала обмен каждых 22,16 акций «Лэндкома» на одну новую акцию Alpcot Agro. Сама сделка оценивается в 11,42 млн. фунтов стерлингов ($17,7 млн.). По завершении сделки акционеры «Лэндкома» получат около 16,43% в капитале Alpcot Agro, владельцы опционов на акции «Лэндком» — еще 0,57%.

По мнению Олега Иванца, исходя из данных сделки, акционеры Alpcot Agro заплатили за компанию порядка $20 млн., что оценочно предполагает $285 за 1 га. «Это очень низкая цена, которая соответствует больше мелким хозяйствам с участками по 100-500 га, — рассуждает Иванец. — Но поскольку это обмен акциями с Alpcot Agro, соответственно, старые акционеры «Лэндкома» смогут выиграть от роста капитализации актива при новом руководстве. С этим учетом сделку можно считать справедливой».

Немного скепсиса от инвестбанкира вполне соответствует настроениям форума, который не делает погоды в политике, хотя это и не останавливает бизнес от поездки в зимние швейцарские Альпы. «Раз в год руководители крупных компаний сверяют курс: куда движется энергетика, какие ключевые проблемы, как идет дискуссия с регуляторами», — говорит Максим Тимченко, гендиректор ДТЭК, которая входит в так называемое энергетическое сообщество ВЭФ. 

Основной темой Давоса-2012 была заявлена «Великая трансформация: определяя новые модели». Довольно расплывчатая формулировка. Но на деле говорили об этом не так уж много. Участников мало интересовали экономические проблемы в Китае — куда, собственно, и был направлен один из векторов «великой трансформации». Всех больше волновал долговой кризис в Европе. «Я слышал, один европейский банк уже начал разделять евро по национальному признаку: на немецкий евро, греческий евро, и устанавливать для них внутренние обменные курсы», — написал в Твиттере один из участников Давосского форума. 

«Есть общее ощущение, что выход из долгового кризиса в ЕС несомненно найдется», — делится впечатлением Тодд Берман, глава подразделения инвестиционного банкинга в компании «Тройка Диалог». Но добавляет: «Нужно делать скидку на то, что я — инвестбанкир, а нам свойственно быть оптимистами». 

Общее настроение на форуме — не­определенность в политической среде пугает, высказывает свою точку зрения Максим Тимченко. Поэтому планировать и начинать двадцатилетние инвестиции бизнес не берется.

Большинство украинских коллег Тимченко, приехавших в Давос, в самом форуме участия не принимали. «Облегченной» версией ВЭФа для них уже давно стал «украинский ланч», который уже в восьмой раз проводит Фонд Виктора Пинчука и компания EastOne. Здесь обсуждались те же проблемы: пути будущего развития. На ланче выступал Виктор Янукович. 

Когда два года назад он приехал в Давос «без пяти минут президентом», бизнесмены шли послушать его кто с надеждой, кто — с любопытством. Но все с ожиданием, что он начнет в Украине новую страницу истории, желательно светлую. В этом году настроения были прямо противоположные.

Условия работы в Украине не способствуют тому, чтобы бизнес инвестировал в ее экономику. «Мы видим падение инвестиционной активности в Украине в силу комбинации политических и экономических факторов, — говорит Берман. — Развивать свой бизнес не хотят ни украинские компании, ни иностранный инвестор. И причина этого — макроклимат в вашей стране». Несколько сотен бизнесменов пришли на украинский ланч, чтобы услышать от президента, есть ли шанс на решение насущных проблем. «Если политические вопросы будут решены, наш бизнес сможет чувствовать себя более комфортно», — говорит Райнер Линднер, глава Восточного комитета немецкой экономики — бизнес-организации, объединяющей все немецкие компании, работающие в странах Восточной Европы.

Впрочем, иностранцы хотели послушать гораздо больше, чем отечественный бизнес — тот приехал все-таки не ради президента, а ради полезных контактов. За полчаса до начала ланча небольшое лобби перед залом, где уже заканчивали накрывать на столы и ставить водку «Хортица» в ведерца со льдом, заполнилось представителями украинского и российского бизнеса. Президент Альфа Банка Украина Александр Луканов пришел в компании Михаила Спектра, управляющего VS Energy. Говорили о делах. Например, оба не отрицали, что банк может профинансировать компанию в приватизационном конкурсе «Закарпатьеоблэнерго» и «Черкассыобл­энерго». Александр Ярославский, присутствовавший с женой Мариной, излучал оптимизм и сказал, что может работать при любой власти. Один за другим подтягивались Сергей Тарута и Вадим Новинский, Вагит Алекперов и Герман Греф. 

«Нам удалось найти формулу успеха для сотрудничества власти и бизнеса», — начал свою речь Янукович. — Процессы интеграции (с ЕС. — Ред.), они у нас на практике вложены в процесс реформ». Через несколько фраз выступление свелось к очередной попытке убедить иностранных инвесторов (свои точно не верят) в том, что все будет хорошо. И президент в который раз повторил заученные фразы о том, что Юлия Тимошенко поставила национальную независимость Украины под угрозу и должна нести за это ответственность. Реакции на свои слова Янукович ждать не стал и покинул зал. 

Украина сошла с пути евроинтеграции и очутилась на перекрестке, через пять минут резюмировал реакцию аудитории один из главных лобби Украины в ЕС, министр иностранных дел Швеции Карл Бильд. 

«Если это была попытка убедить бизнес, что происходящее в Украине — это и есть верховенство закона, то ему это не удалось. Бизнес ему не поверил», — едва ли не в один голос сказали Райнер Линднер и Анна Деревянко, глава Европейской Бизнес Ассоциации. А один из присутствующих владельцев крупного бизнеса недвузначно заметил: «Януковичу не нужно было приезжать в Давос. Многие президенты не приехали в этом году, и ничего не случилось. Ехать имеет смысл лишь тогда, когда тебе есть что сказать нового партнерам по бизнесу и политике. Януковичу сказать было нечего».

Вряд ли Виктора Януковича на самом деле интересует их мнение. У него были свои соображения насчет целей поездки. «Ситуация в газовой сфере в Украине, я бы сказал, носит все признаки угрозы национальной безопасности. Без преувеличения», — заявил президент, и все силы бросил на попытку устранить эту «угрозу». В этом он, кстати, оказался, вполне в давосском тренде — вопрос энергоресурсов, точнее перехода на возобновляемые источники энергии, был здесь одним из самых обсуждаемых. В рамках форума Янукович побывал на трех сессиях, и все они были посвящены энергетике. Как и тема двух из трех официальных встреч, проведенных Януковичем в Альпах — с президентом Азербайджана Ильхамом Алиевым, президентом Польши Брониславом Коморовским и главой ЕБРР Томасом Мировым.

Но совершить энергетический блицкриг Януковичу не удалось. Еще в январе Кабмин уполномочил министра энергетики и угольной промышленности Юрия Бойко подписать в Давосе соглашение о сотрудничестве с Азербайджаном в организации поставок сжиженного природного газа на территорию Украины. Но с этим распоряжением ни министр, ни президент не справились.

Ход событий явно нервировал украинскую официальную делегацию. Президент сказал, что в результате переговоров страны вышли на «более масштабные договоренности». К тому же к процессу переговоров неожиданно подключилась Турция. Но о каком масштабе идет речь и кто стал инициатором соглашения «на троих», решил не говорить. Министр энергетики Юрий Бойко на вопрос журналиста «Коммерсанта», что он здесь (на переговорах) делает, то ли в шутку, то ли всерьез ответил, что сам этого не знает. Немного ясности внес лишь глава АП Сергей Левочкин, сказав, что обсуждаются два варианта поставок газа в Украину, а подписания трехстороннего соглашения он ожидает в течение полугода. 

Еще одни сети были закинуты в сторону Европейского банка реконструкции и развития. На встрече с главой банка Томасом Мировым украинский гарант прямо предложил ему выступить в качестве одного из акционеров в будущем трехстороннем консорциуме по модернизации украинской ГТС. «Речь идет о механизме, когда ЕБРР вместе с тремя потенциальными участниками консорциума — Украиной, Россией и ЕС — выступит в качестве финансового инвестора, акционера в проекте», — объяснил впоследствии старший советник ЕБРР Антон Усов, добавив, что тогда Киеву стоило бы пригласить к сотрудничеству и Европейский инвестиционный банк (ЕИБ). Ведь требуемый объем инвестиций очень велик. Но все же вместо ответа на предложение ЕБРР поставил лишь жирное троеточие. «Этот вопрос должен решаться на уровне всех заинтересованных сторон, к тому же ЕБРР не отказывается от своих требований: правительство Украины должно решить проблему реорганизации НАК «Нафтогаз», — отметил Усов.

Из двух намеченных целей форума украинский президент не достиг ни одной: не смог убедить инвесторов, что вкладывать в нашу страну безопасно, и не смог отвести «энергетическую угрозу» от государства. Но ситуация в Украине не проходит для него бесследно. Если два года назад с ним спешил общаться каждый, то сейчас накануне форума в СМИ появилась информация о том, что встречаться с украинским гарантом руководство западных стран в Давосе не хочет. Возможно, и прав был украинский бизнесмен, посчитавший, что если Виктору Януковичу нечего было нового сказать миру, то и ездить на такие мероприятия вовсе не стоит.

Время ушло

До того как компания Apple выпустила на рынок свой революционный продукт — iPhone — в 2007 году смартфоны BlackBerry пользовались большим успехом и были незаменимым атрибутом практически каждого топ-менеджера. Но за последние годы Research In Motion постепенно теряла присутствие на массовом рынке, хотя и удерживала долю в корпоративном сегменте. Не уследив за действиями Apple и Samsung, RIM может и вовсе скатиться в пропасть, потеряв последнее, что у нее есть — веру в ее продукцию. Так, за три квартала 2011 года компания Apple продала 17,1 млн. смартфонов, а BlackBerry только 14,1 млн. Продажи смартфонов южнокорейского гиганта электроники компании Samsung были еще больше — 28 млн. устройств. Чистая прибыль RIM за этот период сократилась практически в 3,5 раза, до $265 млн. Годом ранее аналогичный показатель составлял $911 млн. Смена руководства, а также провал планшетных компьютеров BlackBerry PlayBook породили слухи о возможной продаже компании. Среди потенциальных покупателей называют Nokia, Microsoft, Amazon и Samsung. Но Торстен Хейнс не спешит сдаваться и отмечает, что будет концентрироваться на сильных сторонах BlackBerry, чтобы максимально выделиться из ряда конкурентов. 

Зарубежные эксперты сдержанны в своих прогнозах. «Назначение Хейнса — первый шаг к давно назревшим изменениям, однако пока неясно, на какие действия он готов пойти, чтобы вернуть компании былую славу», — говорит аналитик Merrill Lynch Тал Лиани. Согласен с ним и Мицусиге Акино из Ichiyoshi Investment Management: «Эра RIM позади, им будет очень трудно вернуть свою долю на рынке смартфонов». 

Расстановка сил 

В Украине официальные продажи BlackBerry стартовали благодаря оператору мобильной связи «МТС Украина» в 2007 году. По данным компании «МТС Украина», уже в 2008 году в ее сети было зарегистрировано более 2,5 тыс. смартфонов BlackBerry. В это же время переговоры с украинскими операторами связи начала вести и Apple. Однако из-за недостаточного спроса и низких темпов развития технологии 3G в Украине американская компания отказалась от этой идеи. Хотя это не помешало поклонникам продукции Стива Джобса — iPhone начали завозить неофициально. По подсчетам экспертов Stanfy, компании-разработчика приложений для iPhone, iPad и Android, в прошлом году в нашей стране насчитывалось около 320 тыс. владельцев iPhone. По сравнению с 2010 годом этот показатель увеличился втрое. Пользователей смартфонов BlackBerry в 2011 году было 14,9 тыс., что всего в 1,5 раза больше, чем годом ранее. 

Но в любом случае украинский потребительский рынок ни по масштабам, ни по доходности не может сравниться с Россией или тем более с развитыми западными рынками. Этим и объясняется небольшой интерес к нему со стороны RIM и Apple. Руководитель отдела по связям с общественностью компании «МТС Украина» Виктория Рубан объясняет небольшое количество BlackBerry в нашей стране и тем, что удобная услуга, «заточенная» под корпоративный сегмент, не может быть массовой. 

Бедные родственники

Разговоры о продаже украинской «дочки» Commerzbank — 17-го по активам банка «Форум» — велись еще в октябре прошлого года. Тогда стало известно о квартальных убытках группы в размере 687 млн. евро из-за списания гособлигаций Греции. А руководитель финансового отдела Commerzbank Эрик Штрутц впервые озвучил намерения продать некоторые активы финучреждения, в числе которых оказался и «Форум». Украинский банк, по его словам, находится «слишком далеко от центра». Ситуацию усугубили и финансовые результаты «Форума»: после кризиса украинский банк так и не смог стать прибыльным, находясь в лидерах рынка по размеру потерь. За три квартала 2011-го его убытки составили 429,7 млн. грн., а по итогам 2010-го — 3,3 млрд. грн. Немного хуже в 2010 году финансовый результат был только у Родовид Банка — минус 4,3 млрд. грн.    

К убыткам добавились еще и кадровые проблемы. Весной 2011-го умер глава наблюдательного совета «Форума» Вильгельм Нюзе, известный своей лояльностью к странам Восточной Европы. Нюзе был одним из немногих иностранцев в банке, кто понимал особенности украинской бизнес-ментальности. Сразу после его смерти иммунитет потерял и тогдашний председатель правления Ярослав Колесник. А новым главой украинского финучреждения был назначен Вадим Березовик. 

Теперь очередным толчком, угрожающим «Форуму» сменой владельца, стало решение Commerzbank избавиться от рискованных нестратегических активов. То, что под «нестратегическими активами» руководство группы подразумевает именно бизнес в странах Центральной и Восточной Европы, не вызывает сомнений. Доля кредитно-инвестиционного портфеля Commerzbank в регионе составляет всего 8,2% суммарных активов группы, а риски по активным операциям в два раза превышают показатели в Западной Европе (см. таблицу). Расстаться с неэффективным бизнесом — наиболее безболезненный выход из сложившейся ситуации. Кроме украинского «Форума», в этом регионе группа владеет польским BRE Bank, российскими Коммерцбанком (Евразия) и Промсвязьбанком, венгерским Commerzbank Zrt, филиалами в Чехии и Словакии.

«Центрально- и восточноевропейский сегмент бизнеса группы может значительно пострадать от влияния экономического кризиса в этом регионе, особенно в Украине. Значительные размеры государственных и корпоративных долгов могут оказать негативное влияние на кредитные рейтинги банков в этих странах. С одной стороны, потому что эти финучреждения сами являются держателями государственных облигаций, а с другой стороны — потому что государства, погрязшие в долгах, в дальнейшем не смогут гарантировать этим банкам финансовую поддержку», — говорится в декабрьском проспекте эмиссии долговых ценных бумаг Commerzbank.

В финансовом отчете за третий квартал 2011 года тоже не содержится ничего утешительного для Украины: «В Польше восстановление после кризиса практически завершилось, в России ситуация стабилизировалась, а вот в Украине, несмотря на некоторые улучшения, экономика остается нестабильной. Наибольшую часть доходов в регионе обеспечивает BRE Bank».

Богатые расчеты

Если бы не необходимость докапитализации, Commerzbank, возможно, и не стал бы принимать решений о продаже восточноевропейских «дочек». Однако, попав в список «проваливших» стресс-тест Европейского ведомства по банковскому надзору (ЕВА), Commerzbank до 20 января должен был представить детальный план дальнейших действий. В частности, как финучреждению удастся выполнить базельские нормативы и достигнуть 9%-ного показателя достаточности капитала первого уровня (Core Tier 1 ratio) до середины 2012 года. 

Учитывая, что три года назад Commerzbank был частично национализирован немецким правительством, наиболее вероятным сценарием предполагались очередные вливания акционеров. Кроме государства, еще 750 млн. евро банк мог получить от страхового гиганта Allianz, который владеет 14% акций Commerzbank. 

Однако 19 января глава финучреждения Мартин Блессинг сообщил о решении обойтись собственными силами. К концу 2011 года Commerzbank уже увеличил капитал на 3 млрд. евро: 1,6 млрд. евро ему принесло снижение рисков по бухгалтерскому балансу, 1,2 млрд. евро — управление обязательствами и нераспределенной прибылью, еще 200 млн. евро обеспечила продажа бывшей штаб-квартиры Dresdner Bank.

С учетом этих денег требования EBA по докапитализации банка сократились до 2,3 млрд. Продажа гибридных финансовых инструментов должна принести финучреждению 700 млн. евро, еще около 250 млн. евро можно получить от сотрудников банка, бонусы которых будут при желании обмениваться на акции. Недостающую сумму банк планирует покрыть за счет управления рисками и реализации нестратегических активов.

С лихвой покрыть нужную сумму могла бы продажа 70% акций польской «дочки» немцев — BRE Bank. На рынке долю Commerzbank оценивают в 2,8 млрд. евро. Однако в группе делают особое ударение на том, что не собираются продавать BRE Bank, а даже наоборот — планируют усиливать позиции на польском рынке. Особенно в сегменте корпоративного кредитования. На Германию приходится 25% польского экспорта и 23% импорта. «Немецкая и польская часть бизнеса останутся неприкосновенными», — ранее заявлял Эрик Штрутц.

Пока официальное подтверждение имеют только планы продажи 14,4% акций российского Промсвязьбанка, принадлежащих Commerzbank с августа 2006 года. По оценкам российских экспертов, доля будет выкуплена акционерами банка Дмитрием и Алексеем Ананьевым и оценивается в 200-300 млн. евро.  При таком сценарии необходимо будет найти еще один миллиард евро. 

План «Б»

Даже с помощью заявленных Commerzbank планов пополнить капитал на нужную сумму удастся лишь при самом оптимистичном стечении обстоятельств. На случай, если «План А» не сработает, у руководства финучреждения имеется и «План Б». Согласно последнему, в ход пойдут более радикальные инструменты: передача убыточного банка Eurohypo в собственность государства, конвертация акций Allianz и продажа банков в России и Украине.

Надежда на продажу ипотечной «дочки» Eurohypo, на которую приходится большая часть проблемных облигаций стран Еврозоны, брезжит на горизонте уже давно. Однако частного покупателя найти практически нереально, а правительство после краха Hypo Real Estate тоже не спешит предпринимать какие-либо действия. Наиболее вероятным сценарием является передача банка в собственность фонда SoFFin, созданного специально для аккумулирования «плохих активов». Хорошие активы Eurohypo Commerzbank, скорее всего, оставит себе. 

В случае если Европейская комиссия не утвердит эти планы интеграции, Commerzbank сможет рассчитывать на финансовую поддержку страховой компании Allianz, интересы которой во многом связанны с Eurohypo. Дело в том, что Allianz является партнером Commerzbank на рынке страхования, поэтому в случае интеграции части активов Eurohypo в структуры Commerzbank страховщик сможет значительно увеличить объемы сделок в области страхования операций с недвижимостью.

Продажа активов Commerzbank в Украине — тоже дело не одного дня. Руководство банка не делает заявлений, пока нет платежеспособного покупателя. А найти такого сейчас непросто. С 2007 года, когда группа вышла на украинский рынок, инвестиции Commerzbank в украинский «Форум» составили более 1,3 млрд. евро. Однако с нынешними мультипликаторами продать его можно максимум за 180 млн. евро. На вопрос «Инвестгазеты», отнесен ли «Форум» к числу непрофильных активов группы, в украинском банке отвечают неоднозначно. «С точки зрения Commerzbank ничего не изменилось: банк «Форум» работает под брендом Commerzbank с 2010 года, недавно мы увеличили нашу долю до 96%», — сообщил глава набсовета Саша Клаус. На рынке же говорят, что немцы просто не хотят терять более миллиарда евро в Украине, продавая банк по реальной цене. И ждут того, кто готов им заплатить хотя бы половину вложенных денег. 

На прошлой неделе компания перестала существовать. После завершения процедуры поглощения Сбербанк отказался от бренда «Тройка Диалог» — история одного из известнейших брендов на российском финансовом рынке подходит к концу. «В этом нет никакого смысла — если мы хотим развивать услуги группы Сбербанка, правильнее назваться Сбербанком», — рассказал в своем последнем интервью на позиции председателя совета директоров «Тройки Диалог» Рубен Варданян.

100% акций «Тройки» Сбербанку обошлись в $1 млрд. «Пока мы заплатили, что называется, кэш за кэш. То есть стоимость ликвидных активов. Мы очень долго искали формулу цены. По результатам трехлетней работы по согласованной формуле будет принято решение о том, сколько следует доплатить за компанию. Это, наверное, будет самая объективная цена, которую я когда-либо видел, — заявил глава Сбербанка Герман Греф. — Мы не будем спорить о том, сколько заработает компания, мы заплатим по факту. Если она не заработает ничего, мы ничего и не заплатим». 

В рамках интеграции «Тройки Диалог» в структуру «Сбербанка» у последнего появится так называемый блок CIB — корпоративно-инвестиционный департамент. Вторым направлением бизнеса, создаваемым в результате интеграции, будет управление благосостоянием (Wealth Management). В него войдут подразделения по продаже инвестиционных продуктов частным клиентам, включая управление активами и private banking. Управлять активами вкладчиков премиум-класса в ближайшие три года будет Рубен Варданян. Куратором назначена зампредседателя правления Сбербанка Белла Златкис. «Вся эта структура полностью интегрируется в систему Сбербанка. Мы сейчас окончательно дошлифовываем новое название компании», — сказал Греф.

Отказ от бренда «Тройки» многие на российском рынке восприняли неоднозначно. Кто-то считает, что крупнейший банк Центральной и Восточной Европы напрасно отказался от одного из самых сильных и узнаваемых брендов в инвестиционном бизнесе и может потерять клиентов, которые, например, не захотят сотрудничать с государственным банком. Другие настаивают на том, что переход под единый бренд оправдан. Сбербанк сможет развиваться не только в розничном бизнесе, но и в инвестиционно-банковском, укрепив тем самым свою стоимость и репутацию. 

Пока преобразования коснутся лишь российского рынка. Источники, знакомые с деталями сделки, рассказали «Инвестгазете», что в Украине дочерние структуры обеих компаний продолжат работать под своими брендами. Как минимум еще год-два.