Украина просит у МВФ новый кредит

Мотивация МВФ: влияние и стабильность

Когда Юлия Тимошенко договаривалась о кредите с Джейлой Пазарбазиоглу полтора года назад, Международный валютный фонд просто не мог позволить Украине «упасть». Тогда банкротство такой страны, как Украина, а точнее, ее банковского сектора с европейским капиталом, могло бы спровоцировать крупные проблемы в странах ЦВЕ и дальше по цепочке во всей Европе. Так что тогда кредит МВФ Украине был превентивной мерой международного масштаба. Например, в последний раз наша страна получила транш от Фонда в третьем квартале 2009 года, на который приходились довольно крупные выплаты по внешним долгам (в том числе погашение суверенных еврооблигаций). Финансовая поддержка МВФ была предоставлена для покрытия разрыва в платежном балансе страны. Фактически этот заем помог тогда не только Украине, но и тем кредиторам, с которыми украинские заемщики в результате смогли расплатиться. То есть все той же Европе. К тому же для Международного валютного фонда было важно поддержать украинский Кабмин и в политическом плане. «Фактически МВФ поддержал тогда правительство Тимошенко, - отмечает Дмитрий Боярчук. – Ведь тогда в помощи нуждалась НАК «Нафтогаз Украины», которая выполняла политическую функцию».

Сегодня ситуация изменилась. «Европа стала независимой от кризисных явлений в Украине. К тому же в самом Евросоюзе назрели собственные финансово-экономические проблемы, а следовательно, и кредитование Украины не является первоочередной задачей», - аргументирует экс-министр финансов Виктор Пинзеник свое мнение о том, почему МВФ вряд ли даст нашей стране новый кредит. С другой стороны, и у Украины пока нет проблем с выплатами, которые бы создали проблемы за рубежом. На данный момент у Киева нет проблем с платежным балансом, текущий счет сбалансирован, финансовый — в профиците, а Нацбанк скупает излишки валюты в свои резервы.

Хотя, конечно, говорить наверняка о том, что Фонд проигнорирует просьбы вице-премьера Сергея Тигипко и оставит Украину без денег, также нельзя. Благоприятная ситуация в мировой экономике не вечна, да и внутренние факторы роста экономики нашей страны также пока неустойчивы. Спрос на основные экспортные товары может обвалиться, а внутренний спрос, который двигает ростом импорта — напротив, может активизироваться. В результате негативное сальдо текущего счета опять начнет нарастать. Кроме того, открывшийся для корпоративных заемщиков доступ на внешние долговые рынки может сократиться. Так что в итоге Украина может опять столкнуться с проблемами внешнего финансирования, ощутить проблемы с погашением собственных обязательств, что будет грозить все тем же эффектом домино в Европе.

Но главное – МВФ хочет сохранить свое присутствие в нашей стране. «Думаю, МВФ согласится на предложение Украины, - говорит Дмитрий Боярчук из CASE-Украина. - Если правительство попросит $2 млрд., как это заложено в бюджете-2010, эти деньги выделят. Но и если попросят расширения программы, ему тоже пойдут навстречу». И даже сумма в $10-12 млрд., считает Боярчук, выглядит адекватной нынешней ситуации. Правда, при условии, что правительство будет активнее, чем сейчас, сокращать бюджетный дефицит.

Иными словами, Украина может рассчитывать на новый кредит Международного валютного фонда, если само правительство будет готово внедрять предложенные им меры по сбалансированию госфинансов. Хотя пока оно, наоборот, стремится уклоняться от непопулярных мер.