США призывают страны пойти по пути американской финансовой реформы

Очень своевременное заявление сделал в прошлую среду глава Госказначейства США Тимоти Гейтнер: он заявил, что Вашингтон намерен настоятельно призывать крупные мировые экономики пойти по пути американской финансовой реформы. Почему своевременное? Да потому что в прошлую пятницу состоялась встреча с министрами финансов и главами центробанков G20. По мнению Гейтнера, американский вариант реформы позволит «восстановить финансовую устойчивость в среднесрочном периоде». Он назвал это обязанностью, которую признают все страны.

Какие же именно принципы намерен продвигать американский министр финансов на глобальном уровне? По его словам, реформа финансового регулирования, которую принял Конгресс и с радостью подпишет президент США, полностью соответствует утвержденным мировыми лидерами принципам. Правда, тут Гейтнер немного лукавит. На самом деле не все нововведения поддерживаются на международном уровне. Так, введение налога на банки пользуется поддержкой в ЕС, но не одобряется, например, в Канаде. А моменты, касающиеся ужесточения стандартов ликвидности и норм резервирования капитала, требуют международной координации на уровне G20 и Базельского комитета по банковскому надзору. Кроме того, единый вариант финансового билля еще не принят даже в Вашингтоне. На данный момент в комитет по согласованию расхождений поступило две версии законопроектов, которые следует привести к общему знаменателю. И только тогда окончательная версия законопроекта будет утверждена и послана на подпись в Белый дом.

Найти и устранить  

Две версии финансовой реформы – версия Палаты представителей, принятая в декабре 2009 года, и версия Сената, утвержденная в мае 2010-го, имеют немного, но все же существенных отличий. «Это один из тех редких случаев, когда оба документа очень близки между собой, - объясняет Кристофер Додд, глава банковского комитета. По его словам, отличий немного, поэтому нужно взять лучшее из обоих законов, объединить и представить финальный продукт коллегам из обеих палат. Причем удачные моменты, понравившиеся администрации президента, есть в обоих законопроектах. Поэтому и появилась необходимость в их согласовании. Барак Обама, например, отдает предпочтение майскому документу под названием Restoring American Financial Stability Act по двум причинам.

Во-первых, сенатский вариант содержит так называемое «правило Волкера» - ограничение использования банками своих средств для торговли ценными бумагами на фондовом рынке, а также использования для этого собственных хедж-фондов и фондов прямого инвестирования. Ожидается, правда, что в финальный вариант закона это нововведение попадет в несколько откорректированной форме. Как минимум, регуляторы могут разрешить торговлю ценными бумагами в пользу клиентов. Но так или иначе подобный запрет может сократить прибыли крупных банков, где торговля ценными бумагами составляет десятую часть доходов, на 2-4%. А вместе с остальными ограничениями потери банков на Уолл-стрит могут и вовсе достичь 15-20% прибыли, считают аналитики Morgan Stanley.

Во-вторых, судьба проблемных институтов, которые угрожают финансовой системе (решение так называемой проблемы too big to fail). Палата представителей предложила создать фонд в размере $150 млрд., который будет помогать нуждающимся финучреждениям стать на ноги. Сенат, в свою очередь, считает, что нужды в таком фонде нет, а компенсировать расходы на спасение фининститутов от краха следует задним числом, прежде всего – за счет кредиторов и акционеров. Соответствующие полномочия на взятие таких банков под государственный контроль (право на регулирование – resolution authority) получит, согласно проекту, Федеральная корпорация по страхованию депозитов. Именно таких полномочий не хватило в свое время властям, чтобы избежать краха Lehman Brothers. И тут Обама также на стороне Сената, хотя этот законопроект может привести не к усилению финансовых учреждений, а к понижению их рейтингов и, в итоге, к ухудшению доступа к заемным ресурсам. А из версии Палаты представителей в этой части до конца может дойти лишь предложение о налоге на банк, основанном на размерах института и рисках, которые он несет. Однако эта инициатива будет реализована лишь в случае одобрения Базельским комитетом.

Жесткие перемены  

Однако по другим вопросам законопроект Сената «схлопотал» неодобрение и Белого дома, и финансовых регуляторов. Например, в обоих документах содержатся пункты об установлении федерального контроля над торговлей банков деривативами. Однако сенатский вариант более радикален. В частности, все деривативы должны будут проходить через клиринговые дома и торговаться исключительно на биржах или подобных им торговых платформах. Кроме того, документ требует, чтобы банки выделили свои подразделения по работе со свопами в отдельные дочерние учреждения с собственным капиталом. Это может стоить американским финучреждениям порядка $20-30 млрд. Поэтому теперь уже дело за их лоббистами – насколько они смогут защитить интересы банковских учреждений, не допустив принятия сенатского варианта по этому вопросу, и не дать им попасть в «ежовые рукавицы» властей. Впрочем, судя по неодобрению такого подхода властями, в вопросе операций с деривативами верх получит законопроект Палаты представителей.

Еще одно «разногласие» между документами, где Белый дом, скорее всего, примет сторону Палаты представителей, заключается в решении проблемы защиты прав потребителей. Все конгрессмены сошлись во мнении, что должен работать контрольный орган, который будет следить за соблюдением прав потребителей в банковской и инвестиционной сферах. Но если в декабрьском проекте говорится о формировании такого бюро в рамках Федерального резерва, то майский документ предусматривает создание абсолютно нового независимого органа. Финальный вариант будет, вероятно, чем-то средним. По мнению экспертов, Белый дом выступит за новый орган, но отдаст право вето на некоторые его решения совету регуляторов.

В целом все перемены, уготованные банковскому и финансовому секторам, гораздо жестче, чем ожидалось. Но мотив принятия таких «драконовских» мер надо искать не только в официальном заявлении о «предупреждении будущих кризисов». На настроениях законодателей сказались и другие причины. В том числе – иски о мошенничестве против Goldman Sachs, а также стартовавшие праймериз конгрессменов, для которых жесткость по отношению к Уолл-стрит – синоним увеличения электората среди рядовых американцев. Теперь же остается ждать, как долго продержатся подобные настроения и как сильно они затронули Белый дом. От этого и будет зависеть, насколько мягкой (или насколько радикальной) будет окончательная версия финансовой реформы, которая, возможно, со временем будет адаптирована и на глобальном уровне. А пока, по словам сенатора Кристофера Додда и Барни Франка из Палаты представителей, который возглавляет комитет финансовых услуг, президент уверен, что его автограф появится на документе еще до Дня независимости США (4 июля).