Россия рассчитывает на контрольный пакет «Газпрома»

Чтобы сохранить свой контроль над газовой монополией, правительство рассматривает два варианта: первый — забрать часть акции у “Газпрома” в счет погашения долгов, второй — отдать “Газпрому” в обмен на акции “Газпрома” госкомпанию “Роснефть”

Государству принадлежит 38,4% акций самого ОАО «Газпром», но в совокупности с госпакетами акций его дочерних компаний правительство сохраняет контроль над монополией. Несмотря на это, перед намеченным объединением рынков акций «Газпрома» государство желает еще больше увеличить свою долю в «Газпроме». В противном случае остается риск, что 51% собственности монополии может оказаться в руках других структур.
В настоящий момент существует внутренний рынок акций ОАО «Газпром» и рынок ADS за рубежом. При этом иностранным инвесторам запрещено покупать внутренние акции «Газпрома», не ликвидные на зарубежных рынках. Внешние и внутренние акции не являются взаимоконвертируемыми. Разделение рынков привело к ситуации, когда внутренние акции «Газпрома» стоят практически вдвое дешевле ADS. Объединение же рынков акций «Газпрома» фактически сведет существующую разницу между местными и зарубежными ценными бумагами российского монополиста к нулю. Для воплощения принятого решения необходимо разрешить иностранным инвесторам покупать акции, которыми торгуют на российском рынке, сделать ADS и местные акции взаимоконвертируемыми. Это означает, что если государство не успеет увеличить свою долю в «Газпроме», акции его дочерних компаний вскоре смогут купить иностранные инвесторы, а государство потеряет контрольный пакет акций «Газпрома».
По некоторым данным в правительстве обсуждаются несколько схем получения акций «Газпрома». Одна из них заключается в том, чтобы забрать их за долги перед бюджетом, которые на конец 2002 г. составили $1,76 млрд. Другим, однако пока менее популярным вариантом, является внесение в уставный капитал «Газпрома» нефтяной компании «Роснефть», принадлежащей государству. Таким образом, поделив пакет нефтяной компании с другими собственниками «Газпрома» в определенном соотношении, государство получит в обмен контрольный пакет в объединенной структуре.

Нынешняя капитализация «Газпрома» составляет $17 млрд. Недостающий российскому правительству пакет акций в 11,63% стоит $1,97 млрд.

По оценкам экспертов, технически объединить имущество обеих компаний несложно. В то же время, правительство не охотно расстанется с единственной государственной нефтяной компанией. Кроме того, управлять таким нефтегазовым гигантом станет еще сложнее. Между тем, топ-менеджеры «Газпрома» с интересом рассматривают идею объединения с «Роснефтью». Главным вопросом в этом случае, по всей вероятности, станет, кто после слияния возглавит обновленный «Газпром».
Возможное объединение с «Роснефтью» положительно оценивается специалистами. Прежде всего, такое слияние выгодно частным акционерам «Газпрома», ведь капитализация монополии в таком случае вырастет как минимум на 18 — 20%. Однако «Роснефть» стоит гораздо дороже, чем 11,63% акций «Газпрома». Ее цена оценивается в $2,5 — 3 млрд. или 15 — 17,6% акций монополии. Так что при объединении государству невольно придется продать этот излишек акций частным акционерам.