Пинзеник: В МВФ работают умные люди

Насколько Украина на самом деле нуждается в еще одном кредите МВФ?

Нуждается – так расписан бюджет. В нем расходы предусмотрены намного большие, чем доходы. А значит, у правительства есть потребность в дополнительном финансировании. Хотя для этого необязательно привлекать кредит МВФ - есть и другие источники. С другой стороны, даже если бы у Украины не было дефицита бюджета, то все равно ей нужно было бы погашать старые долги.

Но так или иначе, новый кредит не изменит ситуации в экономике. Зато его также нужно будет погашать (причем, на бюджетные средства), а значит, уже год спустя этот кредит приведет нас к еще большей дыре в бюджете, чем та, которую хотят финансировать через него сейчас.

Другими словами, взяв новый заем у Фонда, правительство неминуемо станет снова наращивать бюджетный дефицит в ближайшие годы?

Здесь вопрос не только в увеличении дефицита, но и в его размерах. Допускаются такие размеры дефицита бюджета, которые не ведут к наращиванию долга в процентах к ВВП. Это происходит при одновременном увеличении ВВП – тогда нагрузка на экономику не растет. Но когда темпы роста дефицита и долга значительно выше, чем темпы экономического роста, это ведет страну прямиком в долговую петлю. И последние два года в Украине именно это и происходит.

Какая вероятность того, что нынешние переговоры правительства и Фонда завершатся успешно и Украина таки привлечет кредит в тех размерах и на тех условиях, которые ей выгодны?

Вообще этот кредит не нужен, если ничего – никаких реформ, никаких шагов по улучшению ситуации в госфинансах – не предпринимать. В МВФ работают умные люди, и они это знают. Поэтому они дадут кредит, но при одном условии: если украинская власть будет делать реальные шаги для сокращения бюджетного дефицита и решения других проблем.

Какие условия, кроме сокращения дефицита, Фонд еще может выдвинуть Украине?

Сокращение бюджетного дефицита – это, конечно, ключевая реформа для восстановления экономического роста, от которого зависят риски страны как заемщика. В целом в программах МВФ, как правило, есть много условий различных направлений. В частности, касающихся, во-первых, банковского сектора. Во-вторых, относительно регуляторной политики, которая определяет инвестиционный климат. В-третьих, наверняка будут затронуты секторальные реформы – в энергетике, аграрном секторе и других отраслях, имеющих отношение к стабильному экономическому развитию.