Украинский металлургический рынок ожидает передел собственности

Неизбежность слияния

После слияния горнорудных активов «Смарт-холдинга» и «Метивнеста», а также группы «Приват» и «Евраза» в 2007 году очередь пришла и к Индустриальному Союзу Донбасса. Именно слиянием капиталов, а не продажей корпорации называет изменение состава акционеров ИСД генеральный директор Алчевского меткомбината Тарас Шевченко. «Если говорить о сути сделки, то это в большей степени слияние, которое пойдет только на пользу. Реалии таковы, что, пользуясь только украинскими ресурсами, мы в последнее время не жили, а выживали. Однако нужно развивать производство, выполнять инвестиционные обязательства», — озвучил свою точку зрения гендиректор на специально созванной для этого пресс-конференции в Алчевске.

Евгений Окша отмечает, что сейчас тема слияний на украинском рынке ГМК является более чем актуальной. После корпорации ИСД, которая таким образом решила проблему снабжения сырьем и выплаты долгов, смена акционеров может произойти и на ММК им. Ильича, а также на «Запорожстали». Обе компании не являются вертикально интегрированными, не обладают собственными сырьевыми ресурсами, нуждаются в технологической модернизации. «Для того чтобы получить долгосрочное, а не ситуативное конкурентное преимущество, компаниям нужно интегрироваться и сливаться с другими игроками. Не исключено, что после политической перетасовки Мариупольский меткомбинат будет предметом более детального рассмотрения со стороны «Метинвеста», — считают в ИГ «Сократ». Вопрос только в том, что состояние этих заводов позволяет их потенциальным партнерам говорить не о слиянии, а о выкупе целиком.

Главный позитив от потенциального укрупнения основных украинских холдингов в «Тройка Диалог» видят в том, что это может привести к снижению затрат в рамках альянса и росту цен на отечественную продукцию. Собственники горизонтальных меткорпораций будут вынуждены искать либо стратегических инвесторов, продавая бизнес, либо партнеров, создавая взаимовыгодные альянсы.

$175 млрд.  достигнет объем сделок M&A в мировом ГМК в 2010 году, согласно прогнозу аналитиков Ernst & Young

Среди отечественных компаний инициатором слияния может стать разве что «Метинвест», остальные больше походят на объект поглощения. Проявлять активность на украинском рынке M&A будут продолжать российские компании, а также, возможно, китайские холдинги, которые после завершения основных слияний на родине обратят внимание и на другие страны. Очень высока вероятность слияния «Метинвеста» с одним из мировых лидеров металлургического рынка. Холдинг Рината Ахметова давно говорит о стратегическом задании стать одним из крупнейших производителей стали. «Вероятность альянса либо слияния между «Метинвестом» и POSCO или другим металлургическим гигантом в ближайшие три года превышает 70%», — считает аналитик ИК Astrum Юрий Рыжков. Еще одним крупным слиянием может стать углубление альянса между Ferrexpo и NWR. Более тесной интеграции бизнеса Константина Жеваго и Зденека Бакалы, по мнению Рыжкова, сейчас препятствуют сложности с финансовым состоянием обеих компаний.

До недавнего времени POSCO оставалась одной из немногих металлургических компаний на вершине мира, которая методу слияний и поглощений в своем развитии уделяла меньше внимания, чем ее конкуренты. Но намерения Уоррена Баффета позволяют корейским металлургам более раскованно подходить к инвестициям в новые масштабные проекты. Их внимание сфокусировано на перспективах выплавки качественной стали в Индии и добыче сырья в Восточной Европе. Последуют ли они совету своего акционера из Омахи?