Сторонник баланса

Тактику поведения компании «Укрпродукт Групп» на отечественном пищевом рынке не назовешь агрессивной, однако она во всем стремится быть первой. Так, в начале 2005 года двадцатидевятилетний бизнесмен Сергей Евланчик первым разместил свою компанию «Укрпродукт Групп» на альтернативной площадке в Лондоне (LSE). Сегодня компании удается удерживать ключевые позиции на рынке молочной продукции (22% — масло, 15,6% — плавленый сыр), несмотря на снижение общих рыночных продаж. К тому же за короткое время «Укрпродукт Групп» удалось достичь заметных результатов в сегменте кваса. Сегодня квас «Арсениевский» в неординарной белой таре пользуется большим спросом. О том, когда восстановится рынок капитала, какие новинки планирует вывести на рынок в ближайшее время «Укрпродукт Групп» и какой видят компанию через пять лет ее собственники, в эксклюзивном интервью рассказал совладелец и главный исполнительный директор «Укрпродукт Групп» Сергей Евланчик.

Согласно вашим заявлениям, компания «Укрпродукт Групп» до конца 2011 года планировала осуществить вторичное размещение на Варшавской фондовой бирже. Планы остаются в силе?

Для нас размещение — не самоцель. В целом ситуация на финансовых рынках довольно сложная, поэтому вряд ли где-то в Европе на какой-то площадке сейчас можно провести успешное размещение. Я думаю, что его можно будет провести в Лондоне или в Варшаве либо на другой площадке не раньше конца весны следующего года. Наши планы по вторичному размещению зависят от того, какая площадка сможет обеспечить лучшую ликвидность и оценку инвесторов. В последнее время Варшава была более интересной площадкой, потому что для польских инвесторов украинские компании более понятны, и оценки украинского бизнеса за последние два-три года там были выше. Насколько эта тенденция продолжится после второй волны кризиса, будет видно уже в следующем году. Я думаю, что в ближайшее время ни одна из украинских компаний не рискнет идти на IPO. 

Мы вернемся к вопросу дополнительного размещения не раньше начала следующего года, когда ситуация будет более-менее понятна. Перспективы таковы, что инвесторы на Варшавской бирже будут относиться к украинским активам с меньшими рисками и дисконтом, потому что ментально этот бизнес им ближе.

По сравнению с прошлым годом котировки акций «Укрпродукт Групп» на LSE снизились практически вдвое. С чем это связано?

В этом отношении мы не отличаемся от других компаний, акции которых размещены на Варшавской или Лондонской фондовых биржах. За последнее время акции многих компаний упали в два раза. В целом это связано с отношением инвесторов к экономике страны. В текущей ситуации однозначно имеет место недооценка компаний. В настоящее время инвесторы пытаются переместить фокус на другие, более ликвидные активы. Это связано с существенным дисконтом. Два года назад, когда была первая волна кризиса и цены существенно упали, мы выкупили 5% акций нашей компании. Возможно, мы поступим так же и в сложившейся ситуации. Это зависит от конъюнктуры рынка. 

По каким мультипликаторам оцениваются украинские компании пищевого сектора?

Если до лета мультипликатор был 8 к EBITDA, то сегодня это в два раза меньше. Мультипликатор — это субъективное мнение инвестора в рамках текущей ситуации. Сейчас, если бы даже инвесторы повысили мультипликаторы, у них нет наличных денег, чтобы приобретать акции компаний, потому что эти деньги уходят в другие, более надежные инструменты либо на возврат средств частным вкладчикам. Поэтому текущая оценка обусловлена опасением по рынку, поскольку прогнозируется замедление роста экономик, дефолт некоторых стран и т.д. После того как инвесторы успокоятся, оценка вернется на свое место.  

Возвращаясь к планируемому размещению, какой пакет акций вы готовы доразместить? И под какие цели?

Размер, как и само размещение, будет зависеть от того, насколько восстановятся финансовые рынки и когда инвесторы будут готовы давать адекватную оценку компаниям, выходящим на биржу. Зачем «Укрпродукту» деньги? Для консолидации, для развития направления молочно-товарных ферм, для пополнения оборотного капитала. 

Что имеете в виду под консолидацией? Ведете переговоры о покупке активов?

Да, мы находимся на стадии переговоров. К счастью или к сожалению, эти переговоры идут небыстро, но цели для поглощения у нас есть.

О каких компаниях идет речь?

Это компании, работающие в отрасли пищевой переработки. В настоящее время мы не ограничиваемся только молочным производством: начали производство и дистрибуцию кваса под ТМ «Арсениевский». Мы смотрим на пищевую промышленность в целом. 

Где сегодня производите квас, и входит ли этот бизнес в «Укрпродукт Групп»?

Мы запустили этот проект вместе с парт-нерами из России, которые развивают продажи кваса в РФ. В Украине производство налажено в Житомире. Этот бизнес не входит в состав «Укрпродукт Групп», это отдельная компания. А «Укрпродукт Групп» является эксклюзивным дистрибьютором кваса в Украине. Возможно, в будущем будем рассматривать интеграцию этого бизнеса в «Укрпродукт Групп».

Как вы оцениваете инициативу ГКЦБФР относительно допуска на украинский фондовый рынок иностранных инвесторов, владеющих активами в Украине?

Идея хорошая, мы даже проводили летом встречу с ГКЦБФР, но пока продолжения этой истории нет. В любом случае мы готовы всячески способствовать тому, чтобы развивать украинский фондовый рынок. 

Вы готовы доразместиться на локальной площадке?

Да, конечно. Потому что психологически у украинских инвесторов минимальное количество рисков, потому что они живут в той же среде, что и компании. Я уверен, что украинские инвесторы способны оценивать украинские компании справедливо и по стоимости не меньше той, по которой нас оценивают иностранные инвесторы.

Как повлияло на компанию снижение спроса на молочную продукцию?

В свое время мы были вынуждены ограничивать объемы продаж, потому что в конце 2008 года некоторые наши партнеры стали в меньшей степени платежеспособны. Позже имело место снижение потребления. В настоящий момент потребление стагнирует. Мы ожидаем восстановления спроса, но опять же, это связано с социальными факторами. К тому же мы ожидаем увеличения продаж за счет ухода с рынка других игроков. В конце прошлого года, к примеру, незаметно исчезла с полок магазинов продукция компании «Ласуня» — а это довольно крупная компания, которая сейчас находится в состоянии банкротства.

Кто еще может покинуть рынок?

Все небольшие компании будут активно уходить с рынка, потом дело за средними. Это приведет к тому, что останутся три-пять лидеров рынка в каждой нише.

Есть еще какие-либо направления, куда планирует войти «Укрпродукт Групп»?

Я не хотел бы предвосхищать события. Скажу лишь, что мы работаем над этим, и в ближайшее время вы увидите новую продукцию «Укрпродукт Групп» на полках магазинов.

Намекните хотя бы, в каком сегменте? 

(Улыбается.) В сегменте снэков. Это то направление, где мы видим будущее развитие. Это наше ноу-хау. Надеемся удивить рынок. 

Какую продукцию выгоднее производить?

В настоящее время сравнительно большую рентабельность мы получаем на производстве продукции, связанной с молочными жирами: это твердые сыры, масло.

Кому, кроме вас, принадлежат акции компании? 

Я являюсь одним из двух мажоритарных акционеров компании. Второй акционер — Александр Слипчук — входит в правление компании, занимает позицию исполнительного директора. Пакеты акций у нас примерно одинаковые. Технически мы владеем 72% акций компании (67% + 5%, которые выкупила компания на себя), реальный free-float (акции, находящиеся в свободном обращении. — Ред.) составляет 28%.

В годовом отчете компании указаны заработные платы топ-менеджеров компании «Укрпродукт Групп». Кто их устанавливает? В частности, вашу заработную плату.

Уровень зарплат согласовывается с независимым председателем совета директоров Джеком Роуэллом. 

Какой вы видите компанию через пять лет? И видите ли вы себя собственником?

Я вижу себя акционером и через десять лет! (Смеется.) «Укрпродукт Групп» будет лидером на рынке продуктов питания Украины с более широким спектром этой продукции, чем сейчас, а также с напитками.