Обзор M&A: "Большая ложка", "Комстар", "Ситроникс", Bosch

Ложка меда для «Рейнфорда»

В конце текущей недели может состояться подписание договора о покупке одной из украинских торговых сетей «Большая ложка». Покупателем выступает торгово-промышленная группа «Рейнфорд». Днепропетровский ритейлер принадлежит частному предприятию «Реарди».

Ранее ЧП «Реарди» сообщало о планах со второй половины 2009 года продать до 25% акций сети. Сумма планируемых к привлечению средств не уточнялась, однако делался акцент на том, что средства будут направлены на расширение сети. Впрочем, как поговаривают на рынке, на сегодняшний момент речь идет о продаже всей сети, причем за долги. Так, по данным агентства «Кредит-Рейтинг», по состоянию на I квартал долг ЧП «Реарди» перед банками составлял 235,77 млн. грн. К тому же предприятие ранее осуществляло два выпуска облигаций на общую сумму 30 млн. грн., дата погашения которых назначена на 2010 год.

«Из существующей публичной информации о «Большой ложке» можно сделать вывод, что сегодня стоимость компании приблизительно соответствует объему ее задолженности», - говорит Андрей Пивоварский, директор инвестиционно-банковского департамента ИК Dragon Capital. По мнению эксперта, скорее всего, группа «Рейнфорд» приобрела сеть с обязательством обслуживать долги компании в будущем. Эта покупка позволит «Рейнфорду» значительно усилить свои позиции и нарастить долю рынка в восточном регионе, в частности в Днепропетровске и области, где «Большая ложка» была представлена наилучшим образом.

Данная сделка является продолжением нового тренда на рынке операторов розничной торговли. Ранее компании в основном занимались реструктуризацией своих долгов, сокращали затраты и персонал, продавали непрофильные активы, т. е. предпринимали все возможные действия для того, чтобы выжить. Сейчас же начался активный процесс поиска партнеров для укрупнения операторов через слияния или поглощения, заключает г-н Пивоварский. Многие операторы, особенно региональные, смотрят на данную возможность, как на альтернативу выхода из бизнеса, так как сегодня либо невозможно продать операционный бизнес, либо придется отдавать его за долги.

Системный подход

$1,27 млрд. за 51% «Комстара» предложил российский оператор связи своей материнской компании «Система». Эта цена на $300 млн. больше рыночной. В июне антимонопольная служба РФ одобрила ходатайство МТС на покупку до 100% «Комстара». Но МТС выкупит только 51% компании. Объявлять оферту на выкуп акций у остальных акционеров, обязательную при приобретении более 30%-ной доли, она не должна, так как сделка не ведет к смене конечного владельца пакета (им останется «Система»). Вопрос о том, приобретать или нет оставшиеся акции «Комстара», на совет директоров МТС не выносился. В то же время АФК «Система» объявила о том, что выкупила у ЕБРР его пакет акций в ОАО «Ситроникс». Таким образом, банк реализовал опцион «пут» (опцион, дающий право дальнейшей продажи/покупки актива по заранее оговоренной цене), полученный в сентябре 2006 года в ходе сделки по приобретению у АФК «Система» 3,074% акций ОАО «Ситроникс».

Между тем, ЕБРР, несмотря на выход из состава акционеров компании, и впредь намерен участвовать в развитии приоритетных инвестиционных проектов «Ситроникс», отметил директор бизнес-группы ЕБРР по России Алан Пийю. Президент АФК «Система» Леонид Меламед также не возражает против дальнейшего сотрудничества с европейским банком.

Ближе к солнцу

Известный в мире производитель бытовой техники, автомобильного и промышленного оборудования Robert Bosch GmbH принял решение о покупке 39,4% акций крупного немецкого производителя солнечных батарей Aleo Solar AG.

По предварительным данным, сумма сделки, в результате которой Bosch станет крупнейшим акционером компании Aleo Solar, составит 46 млн. евро.

«Это тот вариант развития, которого мы добивались годами», - заявил глава Aleo Solar AG Мариус Ериксен.

Концерн Robert Bosch GmbH в последнее время активно инвестирует в развитие такого инновационного направления бизнеса, как производство солнечных батарей. В частности, в 2008 году он приобрел компанию Ersol Solar Energy AG и организовал отдел, занимающийся разработкой и производством солнечных батарей.

Между тем, если много лет энергия солнца пользовалась популярностью и обороты этой отрасли росли, то сегодняшнее падение цен на солнечные батареи и чрезмерное количество производственных мощностей приводят к снижению роста отрасли. Некоторые компании могут вообще исчезнуть с рынка. Как считают аналитики, при предстоящем перераспределении рынка выживут только крупнейшие.