На украинском рынке молочной продукции грядет активизация сделок M&A

Французский гигант пищевой индустрии Danone пошел на смелый шаг и не ошибся. Решив купить крупного российского производителя молочной продукции «Юнимилк», он добился радикальной перестановки сил на перспективном рынке молочных продуктов СНГ в свою пользу. Теперь объединенная французско-российская компания займет позицию лидера не только в России, где ее доля составит около 21%, но и в Украине, Казахстане и Беларуси. Оборот новосозданной структуры достигнет 1,5 млрд. евро. Эта сделка войдет в список крупнейших и знаковых слияний на молочном рынке, тем более в период финансового кризиса.

Возможно, это заставит активизироваться остальных игроков молочного рынка стран СНГ, которые, не желая терять свои позиции под давлением нового мощного конкурента, будут покупать активы или, напротив, искать стратегического инвестора. В первую очередь данная тенденция коснется  украинского рынка молочной продукции, который пока еще не особо консолидирован, хотя при этом обладает большим потенциалом и целым рядом привлекательных активов. Кроме того, в Украине остро стоит вопрос низкого качества сырья, который не позволяет отечественной молочной продукции выйти на рынок Европейского Союза. Концентрация отрасли, появление крупных игроков, располагающих финансовыми ресурсами, могли бы значительно ускорить решение этой проблемы.

Молоко по-французски

С тех пор как в 2006 году Danone купил украинский молочный завод «Родич», который обошелся ему в $10 млн., позиция французов на нашем рынке заметно укрепилась. Правда, выбиться в лидеры компания так и не смогла. По данным ИК Astrum Investment Management, в 2009 году Danone занимал 3,8% украинского рынка, что обеспечило ему последнее место в десятке крупнейших производителей молочной продукции. Первую же строку в этом рейтинге занимала компания «Юнимилк» с долей 8,4%. Как давно компании вели переговоры о слиянии, неизвестно. Но для многих аналитиков и игроков рынка это решение оказалось сюрпризом. «Для подготовки сделки такого масштаба необходимо как минимум полгода», - рассказывает Мария Колесник, руководитель аналитического отдела консалтингового агентства «ААА». Приблизительно шесть месяцев назад о намерении объединиться заявили другие крупные отечественные производители молочных продуктов: «Западная молочная группа» (ЗМГ) и «Галичина». Сейчас эта сделка еще не закрыта, но если компании все же сольются, им будет принадлежать около 11% рынка. У экспертов есть предположение, что для Danone появление конкурента, позиции которого на украинском рыке так сильно превосходят его собственные, было бы неприемлемым. Так что эта новость вполне могла стать мотивом, подвигнувшим французов к покупке «Юнимилка», ведь, объединившись, компании получат долю рынка, превышающую 12%.

Как рассказали в Danone, согласно условиям сделки, французы будут контролировать 57,5% акций новой компании, акционеры российского производителя – 42,5%. Сделка будет осуществляться посредством внесения активов, часть акций Danone оплатит денежными средствами. К 2022 году французы смогут увеличить свою долю в объединенной компании до 100%. Стоит отметить, что в рамках сделки весь «Юнимилк» был оценен в 1,2 млрд. евро, по мультипликатору 10,5 EBITDA. 

Доли крупнейших игроков

украинского рынка молочной продукции, %, 2009 г.

Источник: ИГ «Сократ»