Кто купил "Стирол"

Нынешний год для «красных директоров» — настоящая катастрофа. После продажи ММК им. Ильича Владимиром Бойком пришла очередь собственника химического концерна «Стирол» Николая Янковского. Корень проблем у обоих заводов общий. Не сумев вовремя снизить себестоимость производства и получить доступ к дешевому сырью, сегодня вынуждены продавать свои активы вертикально интегрированным холдингам. Они получают гарантию сохранения за собой поста директора, но теряют реальные рычаги управления бизнесом. Их эпоха, парадоксальным образом затянувшаяся на два десятилетия, окончательно завершилась.

Горловский концерн «Стирол» считается одним из лучших отечественных химических предприятий. Поэтому сообщение о приходе в компанию нового инвестора было неожиданным. Имя нового собственника обещают назвать только через месяц-полтора.

Сырье — главный аргумент

Когда в начале прошлого года у Николая Янковского спросили, каким он видит будущее своего предприятия, он ответил весьма откровенно: «Все зависит от того, насколько сильным будет удар при падении». Удар оказался настолько сильным, что спустя полтора года концерн «Стирол» перешел под контроль других собственников. В химической промышленности начались процессы, похожие на те, которые происходили в металлургии несколько раньше, когда обладающие собственным сырьем вертикально интегрированные холдинги начали скупку активов. В химпроме таким сырьем является газ.

«Основная проблема, стоящая перед предприятием, — это дорогой газ, который является сырьем для производства азотных удобрений. Скорее всего, собственники решили продать бизнес из-за неспособности обеспечить компанию более дешевым сырьем и ее низкой рентабельности на фоне снизившихся цен на минеральные удобрения», — отмечает аналитик ИК Astrum Денис Белов.

Предприятие хронически испытывает проблемы с поставками газа, доля которого достигает 70% в структуре затрат. Появление инвестора, способного наладить стабильные поставки сырья по льготным ценам, поможет восстановить полную загрузку предприятия и повысить его прибыльность.

Информацию о том, что такой инвестор уже найден, подтверждает глава правления концерна Сергей Павлючук. Однако менеджер «Стирола» опровергает факт продажи. «Стирол» — не продан. В настоящий момент на концерн заходит новый инвестор, украинский инвестор», — говорит он. Все еще неизвестно, и какой пакет приобрел новый акционер, а также кто из акционеров мог остаться в составе владельцев предприятия.

До последнего времени номинальным держателем 90,39% акций концерна являлась компания «Стиролхиминвест», 57,6% акций которой принадлежат Dotterbloem Holding B.V., 11,3% — Friston LLP, еще 14,2% — Николаю Янковскому. «Скорее всего, указанные зарубежные предприятия также контролируются им», — допускает Денис Белов. В ИК Astrum считают, что собственники компании продали всю свою долю — около 90%. Сумма сделки за этот пакет может составить порядка $500-550 млн., учитывая перспективы роста компании и премию за контроль. В сумму в полмиллиарда долларов оценивает весь «Стирол» и руководитель аналитического отдела Phoenix Capital Сергей Петренко. «На данный момент, исходя из котировок акций «Стирола» на Украинской бирже, стоимость всего предприятия составляет $312 млн., однако стоимость пакета в 50-80% акций может составить $300-600 млн.», — считает ведущий аналитик ИГ «Сократ» Станислав Картавых.