Кручу-верчу запутать хочу

Сегодня настроение Александра Савчука заметно улучшилось. «У нас есть заказы на первый квартал 2010 года как в вагоностроении, так и в тяжелом машиностроении, и по «Азовмашу», и по «Азовэлектростали», – отметил он. К тому же на фоне остановок вагоностроительных предприятий СНГ «Азовмаш» стал единственным предприятием отрасли, осваивающим в кризис новые рынки. В год кризиса, когда основной заказчик – Россия – сократила потребление украинских вагонов с 83 до 55%, мариупольцы заметно расширили свое присутствие на рынке Казахстана (с 9 до 34%).

Возвращаясь к вопросу поиска нового собственника, стоит отметить, что у мариупольского концерна в настоящее время большая долговая нагрузка, что опять же делает его непривлекательным для продажи. Хотя производственные показатели предприятий группы заметно улучшились, операционные показатели оставляют желать лучшего. По оценкам аналитиков, к концу 2009 года долги «Азовобщемаша» составили 1,3 млрд. грн., а Мариупольского завода тяжелого машиностроения – около 500 млн. грн. (входят в группу «Азовмаш»).

Поэтому аналитики сходятся во мнении, что нынешнее движение акций вряд ли говорит о переходе какой-либо из компаний в другие руки. Скорее всего, речь идет об оптимизации собственности внутри группы.

Распутать узел

В 2010 году у Александра Савчука появится возможность избавиться от партнерства государства в некоторых активах. ФГИ планирует выставить на торги 25,1%-ный госпакет акций ООО «Торговый Флот Донбасса». Упомянутая доля была сформирована как взнос государства в уставный фонд ТФД – 33 судна, переданные в 2003 году в аренду. На момент передачи госактив был оценен в $24 млн.

Сегодня активы флота не только упали в цене, но и заметно сократились. Второй год идет активная распродажа судов некогда самой крупной судоходной компании Украины. Только за прошлый год на металлолом в Индию ушло как минимум шесть сухогрузов и танкеровозов. «Торговый Флот Донбасса» выручил за них около $10 млн. В январе нынешнего года компания намерена продать еще три единицы. По мнению аналитиков Astrum Investment Management, продажа блокпакета судоходной компании ажиотажа на рынке не вызовет. «Акции может выкупить одна из структур УПТК, но, учитывая имеющиеся финансовые трудности, скорее всего продажа вообще не состоится», – считает аналитик Astrum Investment Management Александр Кава. С другой стороны, ТФД может быть интересен тем, что покупатель госакций автоматически получает долю в «Азовмаше». Возможно, недавнее увеличение доли ТФД в «Азовмаше» происходило именно для того, чтобы выставленный на продажу пакет стал привлекательнее.

По мнению экспертов, Александр Савчук имеет шансы и возможности развивать и структурировать свой бизнес по примеру таких компаний, как СКМ Рината Ахметова. Однако сегодня по степени открытости и прозрачности холдинг Александра Савчука существенно уступает империи его однопартийца. Пока в основных активах вагоностроительного холдинга остается значительная доля государства (в том же «Азовмаше») и перекрестное владение, говорить о его полном формировании преждевременно. Да и сама структура бизнеса, мягко говоря, далека от совершенства. Поэтому внутренняя структуризация бизнеса была бы совсем не лишней.