Государство продает долю в авиакомпаниях

Прицел на Yahoo

AOL

На прошлой неделе стало известно, что AOL совместно с несколькими частными инвесткомпаниями, изучают возможность подготовки предложения о приобретении Yahoo Inc. Впрочем, пока идея не переросла в реальное предложение. Обсуждения пока носят предварительный характер, в них не участвует сама Yahoo. Один из возможных сценариев сделки — комплексная распродажа активов компании. Она может включать обратный выкуп у Yahoo 40% акций китайской Alibaba Group, покупку ряда активов заинтересованными медиакорпорациями или технологическими фирмами, а оставшаяся часть компании вполне может перейти под управление частного капитала, делятся мнением эксперты. Исполнительный директор Alibaba Group Джек Ма уже выражал интерес к обратному выкупу акций компании стоимостью около $10 млрд. у Yahoo, которые приносят последней значительную долю ее совокупного дохода.

Объединенная Yahoo-AOL, имея большее число пользователей, могла бы получить больше возможностей для успешной конкуренции с Google и более эффективно развивать рекламный бизнес. Однако Yahoo идея о продаже собственных активов не вдохновляет. Как сообщало на прошлой неделе агентство Bloomberg, некоторое время назад компания привлекла аналитиков Goldman Sachs Group к работе над защитой компании от внешних попыток поглощения. На конец 2009 года рыночная капитализация AOL ($2,68 млрд.) была почти в десять раз меньше, чем стоимость Yahoo ($20,56 млрд.).

Распродажа авиации

МАУ/«АэроСвит»

Фонд госимущества Украины принял очередное важное решение о продаже принадлежащих государству долей в авиакомпаниях «Международные авиалинии Украины» (МАУ) и «АэроСвит». Между тем, как сообщил глава ведомства, для осуществления задуманного им не хватает «соответствующей поддержки». При этом он отметил, что продавать доли в авиапредприятиях лучше в ближайшее время, потому что рыночная конъюнктура свидетельствует о дальнейшем снижении их стоимости. «Этот бизнес требует больших инвестиций, и государству, чтобы не задерживать эти инвестиции, лучше выйти из авиакомпаний», — объяснил свое решение г-н Рябченко. Напомним, что акционерами МАУ являются ФГИУ — 61,6%, UIA Beteiligungsgesellschaft mbH (Австрия) — 22,52%, ЕБРР — 9,9%, Capital Investment Project (Киев) — 6%. В ЗАО «АэроСвит» ФГИУ владеет 22,4% акций. Другими акционерами являются нидерландская Gilward Investments B.V. — 38%, украинские компании «ГенАвиаИнвест» — 24,99%, Investment Advisors Group — 9,8% и «Бюро» — 4,8%.

Региональное расширение

«Агроконтракт»

После того как долю в компании «Агроконтракт» приобрел инвестфонд Euroventures Ukraine Fund, ритейлер начал вести экспансивную политику на западе Украины. На прошлой неделе стало известно о приобретении компанией небольшого ритейлера в Ивано-Франковской области. Сеть «555», насчитывающая 13 магазинов, обошлась «Агроконтракту», по оценкам экспертов, в сумму свыше 20 млн. грн.

Напомним, что «Агроконтракт» уже владеет продуктовыми сетями «Наш!» и «Колибрис» в Западной Украине. 

Также стало известно, что сетью «555» интересовался конкурент ритейлера по региону — инвестфонд Abris Capital, который владеет такими сетями, как «Барвинок» и «Торговый свит». Именно между этими компаниями в дальнейшем, по прогнозам аналитиков, и развернется конкуренция на западе страны. Сейчас из локальных игроков в этом регионе представлены такие ритейлеры, как «ПАККО», «Наш край», «Фаворит», «Колос» и др.

Мнение эксперта

Виталий Струков, управляющий директор, глава департамента инвестиционно-банковских услуг Concorde Capital

Как мы отмечали ранее, консолидация розничного сектора в Западной Украине будет продолжаться. Основная возможность для роста ключевых игроков — это покупка существующих региональных сетей: покупательский спрос ниже, чем на востоке Украины, существует большое количество региональных сетей, открывать магазины рядом с существующими и устраивать ценовую войну, работая «в минус», очень рискованно — проиграть могут все сети.

Основная конкуренция в консолидации в этом регионе будет между «Агроконтрактом», у которого инвестором является Euroventures, и «Барвинком», у которого инвестор — Abris Capital. Фондам надо в течение последующих двух-трех лет сделать свои сети максимально крупными и привлекательными для потенциальных покупателей.

Сделка по купле-продаже «555» должна быть выгодной для обеих сторон. «Агроконтракт» покупает долю рынка. При оценке, кроме показателя EBITDA, необходимо учитывать размер долгов, стоимость недвижимости, находящейся в собственности, и уровень рабочего капитала. При прочих равных условиях 4-5 EBITDA за операционный бизнес «555» — это рыночная цена.