Цену не сложить

Распродажа продолжается

Усиление бюджетного дефицита приведет к дальнейшему снижению покупательной способности населения. Это может окончательно подорвать позиции отечественных ритейлеров, которые и так находятся под кредитным прессом. Падение спроса значительно уменьшит скорость оборачиваемости их капитала и, как следствие, приведет к дальнейшему снижению рентабельности бизнеса. Выживут единицы. В лучшем случае можно будет найти покупателя в лице зарубежных операторов, утверждает Дмитрий Мошкало, вице-президент и директор департамента инвестиционного консалтинга компании Foyil Securities. Наиболее вероятны банкротство и распродажа активов. Среди потенциальных кандидатов на продажу ранее эксперты называли «Велику Кишеню», «Фуршет» и некоторые региональные сети. «Любые способы привлечения денег дают компании возможность расти, что делает ее намного сильнее», – рассказывал в прошлом году «Инвестгазете» совладелец сети «Фуршет» Игорь Баленко. Количество продуктовых магазинов скорее всего не сократится, однако увеличится доля продаж у первой десятки в национальном масштабе благодаря экспансии сильных сетей за счет конкурентов, наиболее пострадавших от кризиса, подытожил Андрей Пивоварский.

Вполне логичной выглядит и консолидация розничных сетей по продаже нефтепродукции, считает Ирина Чернова, руководитель департамента сделок M&A и due diligence компании Baker Tilly Ukraine. На рынке наблюдается явная тенденция к концентрации. С 2004 по 2009 год, несмотря на постоянный рост количества АЗС, число их собственников сократилось на 21% – до 1,8 тыс. На рынке происходит консолидация, но он все еще остается не консолидированным. Около половины АЗС – это мелкие сети с рыночной долей 1% и менее. Логично ожидать сделок в этом сегменте как слияния среди небольших игроков, так и покупки сетей лидерами отрасли.

Лекарственные поглощения

Украинский рынок фармацевтической продукции один из немногих, сумевших вырасти в период финансового кризиса. По прогнозам аналитика ИГ «Сократ» Константина Степанова, в 2010 году на рынке сохранится тенденция роста. Предполагается, что к концу года его объем в денежном выражении увеличится на 15-20% – до $3,8-4 млрд. Такие перспективы не могут оставить равнодушными зарубежных инвесторов.

Объем сделок M&A в Украине в текущем году составит более $4 млрд

Вероятнее всего, в 2010 году будут завершены те сделки, которые планировались, но так и не реализовались ранее. К примеру, в октябре 2008 года Борщаговский химико-фармацевтический завод заявлял о намерении продать 69% акций за $144 млн. Среди возможных покупателей назывались российский «Фармстандарт» и корпорация «Артериум», но сделка не была закрыта. В то же время польский производитель Bioton планировал купить компанию «Индар», выпускающую инсулин. Тогда продажа не состоялась, поскольку акции «Индара» приобрела оффшорная компания Gerist Invest Limited. Предполагается, что это попытка увеличить стоимость компании для дальнейшей перепродажи. Аналитик департамента инвестиционно-банковских услуг Astrum Investment Management Наталья Пискунова вспоминает, что еще в 2007 году компании TEVA и Actavis хотели приобрести контрольный пакет акций фармацевтической фирмы «Дарница». Однако покупатель и продавец не сошлись в цене, которая составляла на тот момент $800 млн. Если в этом году участники сделки смогут договориться, вполне возможно, что «Дарница» будет продана. Также среди потенциальных кандидатов на продажу называют «Фармак», «Артериум», фармацевтическую компанию «Здоровье», «Интерхим». На эти фирмы могут претендовать Zentiva, Actavis, Stada, KRKA, Gedeon Richter, Ranbaxy, Sopharma и другие зарубежные фармкомпании.

Интересным будет и сектор здравоохранения. Во-первых, это большой ненасыщенный рынок, а во-вторых, интерес к нему подстегивают разговоры о введении страховой медицины.