ЗАЗ понес милионные убытки

Северный ГОК увеличил производство окатышей, ЗАЗ закончил 2009 год с убытком, а Астарта увеличила доходы. Комментарии экспертов инвестиционной группы «Сократ» по актуальным новостям, 5 марта

Северный ГОК за два месяца увеличил производство окатышей на 33% г/г

За два месяца 2010 г. Северный ГОК увеличил производство окатышей на 33% г/г до 1,7 млн тонн, а производство концентрата на 20,4% г/г до 2,3 млн тонн.

Наше мнение: Эта новость ПОЗИТИВНА для акций Северного ГОКа [SGOK UK]. Компания входит в холдинг Метинвест и обеспечена стабильным спросом на свою продукцию со стороны Азовстали и Енакиевского МЗ, а также выигрывает от роста экспорта. В январе 2010 года Метинвест увеличил поставки руды в Китай на 50% м/м до 0,9 млн тонн. В феврале холдинг планировал поставить порядка 0,7 млн тонн железной руды.

ЗАЗ закончил 2009 год с убытком 158.8 млн грн.

Запорожский автомобилестроительный завод закончил 2009 год с убытком 158.8 млн грн. Годом ранее убыток составлял 390.6 млн грн.

Наше мнение: Мы рассматриваем данную новость как НЕЙТРАЛЬНУЮ для УкрАвто [AVTO, Н/Д], ритейлера группы УкрАвто. Убытки были полностью ожидаемы, у завода огромный спад операционных показателей (в 2009 году производство авто на заводе упало на 82.1% - с 257.6 тыс. автомобилей до 46.2 тыс.).

Мы не ожидаем быстрого восстановления украинского авторынка и полагаем, что рост производства автомобилей в Украине в 2010 году составит 15%.

В то же время, стоит отметить, что спрос на сервисные услуги менее изменчив, и как результат  -  УкрАвто смог избежать убытков в 2009 году, показав 5 млн грн. прибыли

Астарта увеличила EBITDA на 62% до 69.4 млн долл.: ПОЗИТИВНО

Агрохолдинг Астарта [AST PW, ПОКУПАТЬ], крупный производитель сахара в Украине, опубликовал предварительные консолидированные финансовые результаты за 2009 год. Консолидированный доход вырос на 40% ГкГ до 1 358 млн грн., снизившись на 8% в долларовом эквиваленте до 170 млн долл.. Валовая прибыль увеличилась на 75% до 443 млн грн. Валовая маржа составила 33%, по сравнению с 26% в 2008 году. EBITDA выросла на 148% и составила 555 млн грн. В долларах EBITDA увеличилась на 62% до 69.4 млн долл.. Маржа EBITDA составила 41%, в то время как в 2008 году – 23%.

Компания сохраняет лидирующие позиции на украинском рынке сахара, при этом ее доля рынка выросла до 18% с 16% в предыдущем сезоне. Этот результат достигнут в основном за счет возросшей вертикальной интеграции холдинга. Так, доля внутренних поставок сахарной свеклы увеличилась до 90% по сравнению с 84% в сезоне 2008/09.

В 2009 году экспорт вырос на 40% до 20 млн долл.. Выручка от экспорта в 2009 году и запланированного на 2010 год полностью покрывает платежи по банковским долгам и другим обязательствам.

Наше мнение: Мы считаем, что новость ПОЛОЖИТЕЛЬНА для акций Астарты. Компания показала прекрасные оперативные и финансовые результаты. Консолидированная выручка 170 млн. долл. оказалась ниже нашего прогноза в 209.1 млн. долл. Разница объясняется стратегией холдинга придержать запасы сахара для продажи в 2010 году. Мы должны отметить правильность данного решения, поскольку цена на сахар выросла на 25-30% в январе-феврале после новости о неудавшемся импорте сахара-сырца в 2009 году. Таким образом, компания должна показать впечатляющие финансовые результаты в 2010 году. Мы ранее прогнозировали доходы на 2010 год на уровне 276.8 млн долл.

Примечательно, что EBITDA в 69.4 млн долл. больше, чем валовая прибыль 55.3 млн долл. Это объясняется в основном переоценкой биологических активов, которые включают крупный рогатый скот и посеянные озимые культуры. Цены на молоко и молочные продукты значительно выросли в конце 2009 года. Кроме того, правительство увеличило минимальные закупочные цены на молоко на 2010 год. В результате это повлекло увеличение прогноза по доходности сегмента в этом году, что отразилось в переоценке биологических активов.

Тэги: северный гок заз автопром астарта сократ аналитика компаний