За последние три недели рынки существенно снизились

После вынужденного перерыва, вызванного нехваткой данных, мы продолжаем наши обзоры. За последние три недели (с 24 февраля по 10 марта) рынки существенно снизились. Причины для падения были известны всем заранее: напряженность на Ближнем Востоке и глобальная инфляция.

Как обычно происходит в период глобальной неопределенности, несущественные события превращаются в существенные и начинают ощутимо влиять на рынок. Так, успешное ралли революций на Ближнем Востоке споткнулось о Ливию, а затяжные бои в этой стране существенно увеличили цену на нефть. Несмотря на заверения Саудовской Аравии в возможности полного замещения поставок ливийской нефти, цены на нефть марки Brent достаточно долго держались выше $115 за баррель. Очень некстати на время этого нефтяного шока пришлись заявления политиков об угрозе инфляции. Высокие цены на нефть означают замедление мировой экономики, что (в компании с ускоряющейся инфляцией) может привести к стагфляции — сценарию, которого пытаются избежать вот уже два года. Не удивительно, что на рынках началась самая настоящая распродажа. За три недели S&P упал на 3,4%, САС 40 — на 4,5%, DAX потерял 4,6%, а FTSE — 4%. Индекс РТС, сильно зависящий от цен на нефть, вырос на 4,1%.

Украинский фондовый рынок падал наравне с остальным миром. Индексы Украинской биржи и ПФТС снизились на 5,3% и 5,7% соответственно. Падение коснулось всех бумаг, ведь в период паники инвесторы предпочитают не различать индустрий и фундаментальных возможностей для роста. Падали даже акции «священной коровы» последних шести месяцев — «Укрнафты».

ИСИ потеряли не так много. Открытые и интервальные фонды падали на 2-4%, хотя средний результат по группам был лучше. Так же, как обычно происходит во время коррекции, инвесторы забирали вклады, но стоит отметить, что отток не носил такого панического характера, как в предыдущий раз. За три недели открытые и интервальные фонды выплатили 3,8 млн. грн., в то время как за семидневный период с 17 февраля инвесторы забрали более 5,6 млн. грн.

Открытые фонды за обозреваемый период продемонстрировали среднее падение по группе всего 1,5%. Лидер даже смог вырасти на 0,5%, им стал «Парекс Украинский Сбалансированный фонд». Других «плюсовых» фондов в группе замечено не было. Худший фонд упал на 5,8%. Движение средств происходило практически во всех фондах группы, однако было не обязательно негативным. Так, новые вклады смогли привлечь три фонда (общая сумма составила 1,9 млн. грн.), лидировал «СЕБ фонд сбалансированный» (привлек 850 тыс. грн.). Нетто-отток составил 3,1 млн. грн., а СЧА открытых фондов упала на 3,3%.

Интервальные фонды лучше «держали удар», чем открытые, хотя амплитуда доходностей была значительно шире. Средний убыток по группе составил всего 0,5%, чему во многом способствовал хороший результат лидера обозреваемого периода — фонда «ТАСК Украинский Капитал» (+4,2%). С другой стороны, худший фонд периода упал на целых 9,3%. Движение средств было умеренное. Два фонда привлекли по 80 тыс. грн. новых вкладов, еще два выплачивали деньги инвесторам (суммарно вернули 850 тыс. грн.). Это привело к падению СЧА группы на 1,3%.

Закрытые недиверсифицированные фонды обозреваются в этом году впервые, поэтому стоит отметить результаты с начала года. Лидером по доходности за два месяца стал фонд «Симфония №1», который вырос на 19,2%. В среднем же группа прибавила всего 2%. Такой плохой средний результат связан с двумя крупнейшими фондами группы «Синергия», которые падали даже на таком сильном рынке. «Синергия-3», например, с начала года упал на 4,6%. Единственным фондом, который привлек вклады, стал «Регион Финанс» (5,1 млн. грн.). Фонд «Гетьман» был единственным фондом, который вклады выплачивал (6,5 млн. грн.). СЧА группы выросла с начала года на 1,6%.

Облигационные фонды с начала года в среднем выросли на 2,4%. Лидером был фонд «Райффайзен денежный рынок» (+3,1%). Худший фонд потерял 1,8%. Движение средств было разнонаправленным. Новые вклады привлекали «Райффайзен денежный рынок» и «ОТП Классический». Нетто-движение средств было положительным (3 млн. грн.).

Прогноз
Несмотря на то что текущее положение выглядит не очень благоприятным, мы напоминаем инвесторам, что основной негатив идет из одного источника — затянувшейся революции в Ливии. Как только ситуация там разрешится в ту или иную сторону, давление на нефть уменьшится, а это, в свою очередь, поможет глобальным ценам на акции. Хорошей стратегией может стать постепенная покупка паев открытых и интервальных фондов как в краткосрочном, так и в долгосрочном периодах. Отметим, что если вы долгосрочный инвестор, то не стоит переплачивать за ликвидность фонда и лучше остановиться на интервальном ПИФе.

Самые доходные открытые инвестиционные фонды

Самые доходные интервальные инвестиционные фонды

Самые доходные закрытые фонды акций

Самые доходные фонды облигаций

Алексей Соболев, CFA, старший аналитик КУА «Драгон Эсет Менеджмент», специально для «Инвестгазеты»