Высокая нефть оказывает давление на рынки

Украинский рынок с открытия провалился до 2800 и в течение торгов колебался на данном уровне закрывшись снижением 1,5%. Объем торгов составил 192 млн.грн., на срочном рынке 120 млн. Спрэд (UX-3.11 – UX) расширился до (-36) пунктов с (-27) в предыдущий день. Торги на УБ определялись преимущественно внешней конъюнктурой, которая оказалась негативной. Европейские индексы снижались второй день подряд на фоне растущих опасений  по поводу влияния роста стоимости нефти на темпы восстановления мировой экономики. 

Из индексной корзины UX более других снизился АлчМК (-3%) несмотря на позитивные операционные показатели в феврале. По всей сталелитейной отрасли производство стали возросло на 9% г/г за 2М2011, однако, из-за высоких цен на сырье, повышение операционных показателей вряд ли позитивно скажется на финансовой отчетности стальных фишек в первом квартале. Более привлекательными  по-прежнему выглядят коксохимы и железорудники. Сделка по продаже Черкасского Азота поначалу вызвала рост котировок Стирола (-2,6%). Однако, затем некоторые игроки воспользовались этим и усилили продажи, что в результате привело к падению компании. Западэнерго (+1,2%) единственная бумага, которая выросла на перспективах скорой приватизации. 

Экономика и Финансы

Объем торгов на УБ в феврале вырос в 1,6 раз

Общий объем торгов на "Украинской бирже" в феврале 2011 года составил 7,201 млрд грн, что на 54,87% превышает аналогичный показатель в предыдущем месяце (4,649 млрд грн), при этом общее количество заключенных на бирже сделок возросло на 20,57% - до 179,852 тыс.  Объем торгов на срочном рынке за месяц увеличился на 120% - до 2,055 млрд грн (734,399 тыс. контрактов), а количество сделок составило 50,067 тыс., что на 67,73% больше, чем в предыдущем месяце. Объем торгов ценными бумагами в феврале увеличился на 38,48% - до 5,146 млрд грн, а количество сделок с ценными бумагами достигло 129,785 тыс. В феврале индекс УБ вырос на 9,78% - с 2632,73 пункта до 2890,16 пункта. Наибольшее влияние на индекс оказали акции "Укрнафты" ("+"217,99 пункта), "Мотор Сичи" ("+"70,39 пункта) и "Азовстали" ("-"17,18 пункта). Лидерами оборота в январе стали акции "Укрнафты" с объемом торгов 629,697 млн грн, на втором месте оказались акции "Мотор Сичи" (521,529 млн грн), закрыли тройку лидеров акции Алчевского металлургического комбината (270,367 млн грн). Доля указанных ценных бумаг в общем торговом обороте составила 21,98%, 18,2% и 9,44% соответственно.

Доходы госбюджета в январе-феврале-2011 возросли в 1,5 раза г/г

Доходы государственного бюджета Украины в январе-феврале 2011 года возросли в 1,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2010 года.  Плановые показатели доходов госбюджета за январь-февраль перевыполнены. В бюджет поступило около 50 млрд грн – в полтора раза больше, чем за два месяца прошлого года. По данным Н.Азарова, за первые два месяца текущего года возмещение налога на добавленную стоимость составило свыше 5 млрд грн, что в 1,5 раза больше, чем за январь-февраль-2010. Все это признаки выздоровления экономики Украины. Такое наполнение бюджета дает возможность обеспечить полное и бесперебойное финансирование его расходов, подчеркнул Н.Азаров. 

Компании и Отрасли

Фирташ купил черкасский Азот

Глава совета директоров Group DF Дмитрий Фирташ стал собственником ОАО «Азот», сообщила пресс-служба бизнесмена. Александр Ярославский, бывший владелец черкасского Азота, подтвердил завершение сделки по продаже завода.

Станислав Зеленецкий: Новость позитивна для акций Стирол. Согласно изданию «Зеркало недели», Ярославский сообщил, что не уступил Фирташу в цене продажи черкасского Азота, которую бизнесмен озвучивал ранее, т.е. $800 млн. Если сделка действительно произошла по данной цене, то это предполагает мультипликаторы EV/S’11 х1.4 (против х2.1 для мировых аналогов) и EV/EBITDA’11 x10.0 (х7.6 для мировых аналогов) для Азота, при этом необходимо учитывать, что Дмитрий Фирташ явно купил завод с премией. Таким образом, исходя из данных мультипликаторов, стоимость Стирола можно оценить на уровне 212 грн/акцию, что подтверждает недооцененность акций Стирола. 

Покупка черкасского Азота с премией свидетельствует о сильном желании Дмитрия Фирташа сконцентрировать все химические активы Украины в едином холдинге, что позволит в будущем добиться существенного сокращения транспортных, административных и других операционных затрат за счет достижения эффекта экономии от масштабов производства. Согласно данным Group DF, совокупные мощности управляемых Д.Фирташем производителей азотных удобрений составляет 2.44% мировых мощностей, в частности, доля находящихся в Украине предприятий – 2.28% мировых. 

ШУ «Покровское» приостановило добычу угля  

Шахтоуправление «Покровское» временно прекратило добычу угля в связи с аварией. Госкомиссия по угледобыче наложила запрет на работы по добыче угля, из-за происшедшего в шахте взрыва метана. После проведения проверки, когда будет подтверждена безопасность проведения работ, функционирование шахты возобновится, говорится в сообщении Интерфакс.

Дмитрий Ленда: эта новость НЕГАТИВНА для акций компании. Мы полагаем, что в марте добыча угля сократится. Кроме того, авария не сулит ничего хорошего и Ясиновскому КХЗ. Для последнего Покровское – основной поставщик коксующегося угля, поэтому мы считаем, что до тех пор, пока не будет снят запрет на добычу, КХЗ будет испытывать нехватку коксующегося угля. Тем не менее, мы ожидаем скорого устранения последствий аварии и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции Ясиновского КХЗ.

Украина за 2М2011 увеличила добычу железной руды на 5% г/г

За 2М2011, добыча железорудного концентрата в Украине возросла на 5% г/г, до 10,4 млн т. При этом выпуск окатышей снизился на 5% г/г, до 3,4 млн т, говорится в сообщении Интерфакса. 

Дмитрий Ленда: прирост производства концентрата объясняется оживлением на мировом рынке железной руды. Спад производства окатышей обусловлен низкими производственными показателями Северного ГОКа, за 2М2011 сократившего выпуск окатышей на 16% г/г, – временно, как мы полагаем. Среднесуточный объем выпуска концентрата в Украине в феврале возрос на 4,8% м/м. В следующем месяце следует ожидать дальнейшего роста этого показателя, благодаря улучшению погодных условий и росту спроса на железную руду внутри страны и за рубежом.

Государственные ТЭС за 2 месяца сократили производство э/э на 5.7% г/г

По данным НАК «Энергетическая компания Украины» (НАК «ЭКУ»), государственные тепловые электростанции в январе-феврале 2011 г. снизили производство электроэнергии на 5,7% - до 9.66 ТВт-ч.

Станислав Зелеенцкий: Новость нейтральна для акций тепловых генкомпаний. Производство э/э в феврале государственными ТЭС составило 4.86 ТВт-ч, что на 0.5% меньше г/г. Сокращение производства э/э за 2 месяца произошло в основном за счет января (-10.4% г/г). Основной причиной падения операционных показателей является снижение экспорта э/э в Белоруссию (на 42,9%, или на 200,1 млн кВт.ч, поскольку в январе экспорт не осуществлялся) и Восточную Европу. Сокращение поставок э/э в Европу можно будет наблюдать также в марте, из-за пожара на трансформаторе Бурштынской ТЭС (Западэнерго), ремонт которого до сих пор не закончен. В тоже время, внутренний спрос на э/э обещает оставаться стабильным. В 2011 году, мы ожидаем 4% г/г роста производства э/э государственными ТЭС. 

Полтавский ГОК в 2010 г. увеличил чистую прибыль более чем в 4 раза

ОАО ПГОК, основной актив компании Ferrеxpo plc (Великобритания), по итогам работы в 2010 году увеличило чистую прибыль в 4,2 раза по сравнению с 2009 годом – до 737,841 млн грн. Нераспределенная прибыль компании к концу 2010 года составила 1 млрд 616,492 млн грн. При этом суммарная дебиторская задолженность предприятия за прошлый год возросла на 5,1% - до 1 млрд 99,075 млн грн, долгосрочные фининвестиции - на 3%, до 152,106 млн грн. Долгосрочные обязательства возросли на 98,2% - до 281,326 млн грн, текущие – на 53,1%, до 1 млрд 954,144 млн грн.

Производство стали возросло на 9% г/г за 2М2011

В феврале Украина снизила производство стали на 6,7% м/м до 2,671 тыс. тонн. В январе – феврале страна увеличила производство стали на 9% г/г до 5,535 тыс. тонн, сообщает Интерфакс. 

Дмитрий Ленда: Снижение производства в феврале обусловлено меньшим числом дней в этом месяце. При этом среднесуточное производство стали возросло на 3,3% м/м. 

Наилучшие результаты среди интегрированных производителей показали Алчевский МК и Днепровский МК  с ростом среднесуточного производства в 23,0% и 20,5% соответственно. Азовсталь показала существенный рост в 6,6% м/м, приблизившись к пределу загрузки мощностей. Неудачником месяца стал Енакиевский МЗ со снижением среднесуточного производства на 45,1% м/м из-за аварии в сталеплавильном цеху. 

Мы ожидаем, что производство стали в марте возрастет на большем числе дней в этом месяце. Среднесуточное производство также может увеличиться на дальнейшем росте загрузки мощностей на комбинатах, подконтрольных ИСД. 

ВР отказалась продлить запрет на продажу земли

Верховная Рада Украины отклонила законопроект, которым предлагалось продлить срок моратория на внесение права на земельную долю (пай) в уставные фонды хозяйственных обществ и продажу земельных участков сельскохозяйственного назначения до 1 января 2015 г.

Андрей Патиота: Непринятие закона не означает автоматического снятия моратория на продажу земли с 1 января 2012 года. Ведь согласно действующему на сегодня законодательству, запрет будет действовать до принятия ряда других законодательных актов, регулирующих рынок земли. А их депутаты планируют рассмотреть в течение текущего года, после проведения парламентских слушаний. По нашему мнению, запрет на продажу земли все же будет снят в 2012 году, но сам процесс приватизации пройдет под жестким административным контролем и со значительными ограничениями для новых собственников. Это может привести к тому, что переход собственности на землю в частные руки растянется на многие годы.