Восстановление строительства продолжается

Глобальные рынки

Рынки уже делят еще не выданные деньги ФРС США

В пятницу мировые фондовые рынки зафиксировали смешанные результаты торгов. По итогам торгов европейский индекс DJ Stoxx 600 прибавил незначительные 0,06%. Индекс S&P 500 вырос на 0,2%, в то время как DJIA снизился на 0,3%.

Опубликованные макроэкономические данные в США вновь оказались неоднородными. Индекс потребительских цен в сентябре показал рост на 0,1% м/м, что ниже рыночных ожиданий в 0,2% м/м. Индекс потребительских настроений, рассчитываемый Университетом Мичигана, в октябре составил 67,9 пунктов, что ниже консенсус-прогноза в 68,9 пунктов. Индекс производства в штате Нью-Йорк зафиксировал рост до 15,7 пунктов, что значительно выше ожиданий участников рынка в 6 пунктов, а розничные продажи выросли на 0,6% м/м (против ожидаемого роста в 0,4% м/м).

Выступление главы ФРС США Бена Бернанке еще больше раззадорило ожидания участников рынка относительно применения дополнительных стимулов для роста экономики. Вовсю идет бурное обсуждение того, каким будет объем будущих денежных вливаний, а также какими будут инструменты, которые будет использовать ФРС. В свою очередь, Бен Бернанке отметил, что ФРС собирается сохранять учетную ставку на достаточно низком уровне «в течение более длительного периода, чем ожидают рынки». Господин Бернанке также заявил, что ФРС не имеет достаточного опыта прогнозирования последствий значительных денежных вливаний в экономику, поэтому будут осторожно подходить в определению размера новой программы стимулов.

Хорошие новости также поступали из европейского континента. Банк Англии огласил увеличение программы поддержки экономики на GBP 100 млрд., в то время как председатель ЕЦБ Жан-Клод Трише отверг предложение президента Бундесбанка об остановке программы покупки облигаций, сигнализируя о том, что ЕЦБ будет и дальше оказывать поддержку экономикам Евросоюза.

Корпоративная отчетность компаний General Electric, Charles Schwab и First Horizon National Corporation порадовала «быков», поскольку прибыль всех компаний превзошла рыночные ожидания на 5,8%, 9,9% и 600% соответственно.

Сегодня в 16:15 будут опубликованы данные о промышленном производстве в США в сентябре. Участники рынка ожидают роста на уровне предыдущего месяца — 0,2% м/м.

Сегодня будут опубликованы отчеты компаний Citigroup (в 15:00 по киевскому времени), McMoRan (перед открытием американского рынка), Halliburton и Apple (обе — после закрытия американского рынка).

Внешний фон для украинского рынка на открытии — умеренно негативный.

Денис Белов

Украинские рынки

Индекс УБ закончил неделю падением

Индекс УБ закончил пятничную волатильную сессию падением. К концу торгов на Украинской бирже европейский индекс DJ Stoxx 600 торговался ростом на 0,1%, тогда как на американских рынках наблюдалось падение на 0,3-0,5%. Индекс УБ закончил день снижением на 0,5%, остановившись на отметке 1 839 пунктов. За неделю индекс снизился на 3%. Объем торгов акциями в пятницу составил 84 млн. грн. Концерн Стирол (STIR: ПОКУПАТЬ) и Донбасэнерго (DOEN: ПОКУПАТЬ) стали лидерами падения, потеряв по 3,2% и 2,5% соответственно.

Денис Белов

Гривна завершила неделю без изменений к доллару и снижением к евро на 1,4%

В пятницу межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,9430-7,9495: курс гривны к доллару не изменился. При этом межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/EUR 11,1831-11,1984: гривна укрепилась к евро на 0,1%. По итогам прошедшей недели украинская валюта осталась стабильной по отношению к доллару и девальвировала к единой европейской валюте на 1,4%.

Алексей Блинов

Экономика и политика

В сентябре наблюдалось ускорение динамики в промышленности

По данным Государственного комитета статистики, в сентябре 2010 г. рост промышленного производства составил 10,2% г/г. По итогам 9М10 рост составил 10,8% г/г.

Мнение Astrum: Данные по росту промышленного производства в сентябре оказались немного выше нашей консервативной оценки в 9,5% г/г, преимущественно благодаря более хорошим результатам в пищевой промышленности и машиностроении. Транспортное машиностроение остается лидером роста: тут зафиксирован внушительный рост на 63,4% г/г в сентябре 2010 г. и на 62,3% г/г по итогам 9М10. При этом рост в значительной степени сосредоточен сегменте железнодорожного машиностроения, где такие производители как Крюковский вагоностроительный завод (KVBZ: ПОКУПАТЬ) и Стахановский вагоностроительный завод (SVGZ: ПОКУПАТЬ) уже работают с загрузкой мощностей, превышающей докризисную. При этом рост потребительских расходов в Украине и СНГ позволил украинским автопроизводителям нарастить выпуск в сентябре 2010 г. до 7,7 тыс. легковых машин, что соответствует росту на 28% м/м и на 12% г/г. Однако необходимо отметить, что динамика производства в машиностроении в настоящее время характеризуется сверхнизкой базой сравнения: по итогам 9М09 падение в отрасли составляло 64,1% г/г. То есть объемы производства машиностроения на данный момент составляют около 58% от уровня, наблюдавшегося в докризисные 9М08. В соответствии с нашими ожиданиями (см. Astrum Daily от 16 сентября 2010 г.), в сентябре 2010 г. в металлургии возобновился рост производства в годовом выражении, и данная отрасль вернула себе роль ключевой составляющей роста промышленного производства. В сентябре 2010 г. рост в металлургии составил 14% г/г, что повысило темпы роста отрасли по итогам 9М10 до 12,7% г/г. Мы сохраняем прогноз роста объемов промышленного производства в Украине в 2010 г. на уровне 9,5%.

Алексей Блинов

Восстановление строительства продолжается

По данным Государственного комитета статистики, объемы строительных работ по итогам 9М10 сократились на 12,6% г/г. На двух крупнейших строительных площадках страны — в городе Киев и в Донецкой области — наблюдалась разнонаправленная динамика. В Киеве падение составило на 12,4% г/г (то есть динамика соответствовала средней по Украине), тогда как в Донецкой обл. по результатам 9М10 был зафиксирован рост на 2,8% г/г. В Харьковской области, занимающей третье место по объемам строительства, динамика была лучше средней: спад составил 5,6% г/г.

Мнение Astrum: Несмотря на тот факт, что показатель за 9М10 лучше показателей спада в 50% и более, наблюдавшихся в прошлом году, он все еще указывает на подавленное состояние отрасли. Учитывая то, что по итогам 9М09 строительство упало на 52,4% г/г, объем строительных работ в 9М10 составлял лишь 41,6% от объемов, наблюдавшихся в докризисные 9М08. Однако, по нашим оценкам, строительство этим летом уже возобновило рост в годовом выражении. Мы ожидаем, что восстановление данной отрасли продолжится в 4Кв10. Однако данное восстановление будет носить умеренный характер — особенно если очистить его от эффекта сверхнизкой базы сравнения.

Алексей Блинов