Волна от падения рынков США идет вокруг Земли

Новости компаний и отраслей

Азовсталь во 2Кв10 увеличила маржу EBITDA на 18 п.п.

В 1П10 Азовсталь (AZST: ПОКУПАТЬ) сгенерировала чистый доход 11 036 млн. грн. (прирост на 63% г/г), показала отрицательную маржу EBITDA на уровне 1% (в 1П09 положительная маржа EBITDA составила 10%), а маржа чистой прибыли составила 1% (в 1П09 она равнялась 0%). Это говорит о том, что во 2Кв10 компания сгенерировала чистый доход 6 405 млн. грн. (прирост на 38% Кв/Кв), маржу EBITDA на уровне 7% (прирост 18 п.п. Кв/Кв) и маржу чистой прибыли на уровне 11% (прирост на 23 п.п. Кв/Кв). Выпуск проката AZST вырос на 52% г/г в 1П10 и на 3% Кв/Кв в 2Кв10.

Мнение Astrum: Увеличение маржи EBITDA AZST во 2Кв10 является одним из самых значительных в отрасли, и мы считаем, что эта новость ПОЗИТИВНА для акции. В ближайшие дни мы намерены выпустить обновленную оценку AZST с целевой ценой в диапазоне USD 0,445-0,465 за акцию. По предварительным оценкам, в 2010 г. AZST должна выпустить 5,09 млн. т проката (рост на 19%), сгенерировать чистый доход 22 399 млн. грн. (рост на 43%) и показать маржу EBITDA на уровне 4,0% (прирост на 1,4 п.п.). В 2011 г. AZST должна выпустить 5,41 млн. т проката (рост на 6%), в то время как чистый доход и маржа EBITDA должны вырасти до 26 228 млн. грн. (прирост на 17%) и 9,4% (рост на 5,4 п.п.). Рост рентабельности AZST должен произойти в том числе и благодаря предстоящему слиянию материнской компании Метинвест и ММК им. Ильича (MMKI: ПЕРЕСМОТР). AZST и MMKI находятся в одном городе, и мы ожидаем, что AZST увеличит закупки агломерата у MMKI, а также продажи ему кокса в 2011-13 гг. Мы обращаем внимание инвесторов на то, что с конца июня 2010 г. экспортные цены на металлопрокат выросли в среднем на 13%, и мы ожидаем, что они вырастут на 4-8% до конца октября 2010 г.

Юрий Рыжков

Днипроэнерго привлечет кредит на 520 млн. грн.

Энергогенерирующая компания Днипроэнерго (DNEN: ПОКУПАТЬ) намерена привлечь 520 млн. грн. по кредитной линии сроком на один год. Согласно объявлению, раскрытие тендерных предложений назначено на 29 сентября 2010 г.

Мнение Astrum: Краткосрочная кредитная линия в размере 520 млн. грн. позволит Днипроэнерго увеличить рабочий капитал для обеспечения как операционной, так и инвестиционной деятельности в 2010-11 гг. Ранее Днипроэнерго заявляла о намерении привлечь 356 млн. грн. по кредитной линии сроком на четыре года (до 2014 г.). Раскрытие тендерных предложений по привлечению 356 млн. грн. было назначено на 8 сентября 2010 г. Мы считаем, что получение средств в рамках этих кредитных линий увеличит отношение обязательств компании к ее активам в 2011 г. с текущих 17% до 43%, однако данный показатель снизится до 27% в 2012 г., после закрытия краткосрочной линии в 520 млн. грн., что мы считаем приемлемым. Мы считаем данную новость ПОЗИТИВНОЙ для DNEN и подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции компании с текущим потенциалом роста в 110%.

Ян Липчинский

Богдан Моторс выиграл тендер на поставку троллейбусов в Крым

По информации сайта ua-tenders.com, Богдан Моторс (LUAZ: СПЕКУЛЯТИВНАЯ ПОКУПКА) стал победителем тендера на поставку в Крым троллейбусов. Кроме LUAZ в тендере приняли участие белорусское предприятие Белкоммунмаш и отечественный Львовский автобусный завод. Также корпорация подписала с правительством автономии меморандум, предполагающий организацию производства троллейбусов в Симферополе.

Мнение Astrum: Высокое качество троллейбусов LUAZ подтверждено сертификатом Киевского НИИ городского хозяйства МинЖКХ. Привлекательное соотношение данного фактора с ценой привело к победе компании в тендере. Укрепление позиций Богдан Моторс на рынке Крыма должно способствовать новым заказам на троллейбусы производства LUAZ. В 2010 г. Богдан Моторс должен произвести 100 троллейбусов для Крыма, что должно принести компании до 200 млн. грн. чистого дохода или 10% от ожидаемого чистого дохода в 2010 г.

Игорь Билык