В июне выпуск кокса в Украине вырастет - Прогноз

Облигации

Размещение ОВГЗ: доходность нацелена вниз

Во вторник, 6 июля, правительство проведет очередной аукцион по размещению ОВГЗ. Рынку будут предложены три стандартные серии ОВГЗ со сроком обращения 3 месяца, 9 месяцев и 2 года, а также специальные ОВГЗ, предназначенные для финансирования подготовки к Евро-2012.

Мнение Astrum: Основным фактором на первичных аукционах остается крайне высокая ликвидность банковской системы, оказывающая давление на ставки, прежде всего на коротком конце кривой. По состоянию на 5 июля остатки на корреспондентских счетах коммерческих банков в НБУ составляли 30,2 млрд. грн. При этом, высокая конкуренция между банками снижает прогнозируемость конечного результата аукциона. Учитывая, что потребности Минфина в заемных средствах ограничены как в краткосрочной перспективе — в связи с ожидаемым в ближайшие недели выпуском еврооблигаций на сумму USD 1,5 млрд., — так и в среднесрочной перспективе (кредит от МВФ), мы не исключаем, что на сегодняшнем аукционе будут удовлетворены только минимальные заявки. В итоге, мы ожидаем дальнейшего снижения доходности. Размещение трехмесячных облигаций, на которых придется основной спрос со стороны локальных банков, может состояться с доходностью 7%-8%. При этом мы не исключаем и более глубокого снижения доходности. Ставки по девятимесячным бумагам мы видим в диапазоне 9%-10%, по двухлетним облигациям — 11%-13%.

Киев пока что не будет реструктуризировать еврооблигации

Как мы и ожидали, заявление Виктора Падалки, начальника Главного финансового управления Киевской городской государственной администрации, которое касалось реструктуризации еврооблигаций города Киев, было опровергнуто. Согласно сообщению агентства Reuters, город Киев официально заявил, что выполнит обязательства по купону по своим еврооблигациям (Киев-11). Выплата USD 8,5 млн. должна состояться 15 июля 2010 г.

Мнение Astrum: Ранее, 2 июля, представители Киевской городской государственной администрации обещали осуществить досрочное погашение купона сегодня, 6 июля. Тем не менее, мы не исключаем, что Киев может пойти на реструктуризацию еврооблигаций в 2011 г.