UX отскочил от перепроданных уровней

Украинский  UX был настолько перепродан за предыдущие  семь торговых сессий (-11%), что открылся гэпом вверх на 2,4%, хотя внешний фон был не столь оптимистичным. Несмотря на крайне негативную динамику европейских рынков, индекс UX все же смог удержаться в зеленой зоне и закрылся ростом +1,6%. Объемы торгов составили 200 млн.грн., что приблизительно соответствует среднедневному показателю, тогда как на срочном рынке 140 млн. Спрэд (UX-6.11 – UX) несколько расширился по сравнению с предыдущим днем и составил минус 115 пунктов, что говорит об ожиданиях большинством участников торгов дальнейшего падения рынка. 

Из индексной корзины Укрнафта (+3%) демонстрировала лучшую динамику, тогда как Ясиновский КХЗ (-0,4%) оказался единственной фишкой, которая закрылась снижением. Лучше рынка торговался Стирол (+2,4%). Промпроизводство в феврале выросло выше ожиданий, что должно оказать позитивный эффект на фондовый рынок. Однако, похоже, участники торгов на данный момент настолько обеспокоены внешними событиями такими как, трагедия в Японии, долговой кризис в Европе, что не замечают позитивных внутренних факторов. Мы позитивно расцениваем увеличение производства жд вагонов, а также операционные планы металлургов на апрель. Загрузка мощностей сталелитейных компаний растет (март 85%), однако с этим растут и затраты на сырье, что сдерживает рентабельность в данном секторе.  

Экономика и Финансы

Промышленное производство восстановилось в феврале

По данным Госстата Индекс промышленного производства (ИПП) в Украине в феврале 2011 года вырос с 9,7% г/г до 11,5% г/г. По отношению к прошлому месяцу рост был достаточно умеренным – всего 0,9%. 

Олег Иванец: после падения темпов роста практически всех ключевых отраслей за исключением металлургии в январе, в феврале промышленность пошла вверх, превысив наши ожидания, как и конценсус прогноз Блумберга. Исключением стал лишь пищепром, который продолжил нисходящий тренд и достиг сокращения производства на 3,6% г/г. Причиной низких показателей пищевой промышленности является ценовой фактор – с одной стороны высокие цены привели к некоторому сокращению потребления, с другой – ценовая политика государства по основным продовольственным товарам привела к нежеланию производителей продавать товар на рынок по таким низким ценам. Основным драйвером роста по прежнему остается металлургия, которая за февраль выросла с 13,3% г/г до 17,4% г/г. Ключевой поддержкой для металлургии остается позитивная динамика мировых рынков. В дальнейшем мы ожидаем умеренного роста промышленности, со снижением темпов роста до уровня 8-10% г/г.   

Компании и Отрасли

Производство вагонов в феврале возросло на 22% м/м

Отечественные производители грузовых вагонов в феврале увеличили выпуск на 22%, до 3,7 тыс. ед. В целом за январь-февраль 2011 г. произведено на 41,5% г/г больше вагонов, чем в прошлом году.

Алексей Андрейченко: Эта новость ПОЗИТИВНА для украинских вагоностроителей, в т.ч. Стахановского ВСЗ, Крюковского ВСЗ и Азовмаша. Крюковский ВСЗ в феврале увеличил выпуск на 7%. После январского сокращения производства, Азовмаш и Стахановском ВСЗ увеличили выпуск на 45% и 9% м/м, соответственно. Мы позитивно оцениваем перспективы вагоностроения, так как транспортные компании наращивают объемы железнодорожных перевозок (в Украине +15,5% г/г в январе-феврале) и, соответственно, увеличивают объем заказов на полувагоны. Тем не менее, чистая прибыль в конце года будет зависеть от изменения затрат на сырье и наличия крупного вагонного литья. Пока что цены на вагонное литье стабильны, но горячекатаный рулон с начала года подорожал на 15%, а толстый лист – на 25%, что является противовесом ожидаемому росту производства в 2011 г. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции SVGZ и KVBZ, с целевыми ценами $1,8 и $6,1, соответственно, и пересматриваем рекомендацию по AZGM. 

Украинские сталевары в апреле увеличат производство на 1.5%

Основные игроки украинской горнодобывающей промышленности на мартовском балансовом совещании обнародовали планы на апрель. За 14 дней марта, против аналогичного периода февраля, среднедневное производство чугуна возросло на 3,7%, до 81,7 тыс. т, стали – на 5,8%, до 100,8 тыс. т, проката – на 2.6%, до 91,3  тыс. т. В апреле среднедневной объем выпуска должен превзойти эти уровни. Производство чугуна возрастет на 2%, до 83,3 тыс. т, стали – на 1,5%, до 102,3 тыс. т, проката – на 2.2%, до 93,3 тыс. т, говорится в сообщении Интерфакс. 

Дмитрий Ленда: для украинских сталеваров эта новость ПОЗИТИВНА. С начала года среднедневное производство стали росло, и, как предполагают участники рынка, в апреле рост продолжится. В настоящее время заводы обеспечены непрерывным потоком заказов по договорам, заключенным в начале года, когда цены стремительно росли. В ближайшем будущем украинские экспортеры могут получить дополнительный импульс в связи проблемами в сталеплавильной отрасли Японии. 

Мы считаем, что эти прогнозы достаточно реалистичны. При этом, наш взгляд на прогноз финансовых показателей сектора в этом году остается негативным из-за удорожания сырья, которое может привести к сокращению рентабельности.