Укрзализныця реализует планы лишь наполовину - Прогноз

Очередное снижение учетной ставки НБУ до 8.5%

Национальный банк Украины (НБУ) снизил учетную ставку на 1% – до 8.5%, но пока оставил ставку по овернайт кредитам без обеспечения на уровне 12.5% и ставку овернайт по кредитам под залог государственных облигаций на уровне 10.5%.

Наше мнение: Национальный банк действует в соответствии со снижением темпов инфляции третий месяц подряд. Напомним, что в июне темп инфляции сократился до 6.9% г/г. Исходя из того, что ставки по активным операциям не были изменены, мы считаем, что снижение учетной ставки не повлияет на снижение ставок коммерческими банками.


Укрзализныця намерена закупить 2 тыс. грузовых вагонов до 2011 года

Государственная администрация железнодорожного транспорта, Укрзализныця, намерена закупить 2 тыс. грузовых вагонов до конца 2010 года, говорится в сообщении ее пресс-службы.

Ранее Кабинет Министров утвердил финансовый план Укрзализныци на 2010 год с чистой прибылью 450 млн грн и капитальными инвестициями в размере 10 млрд грн.

Наше мнение: Мы рассматриваем данные новости как НЕЙТРАЛЬНЫЕ для акций публичных вагоностроителей – Крюковского вагоностроительного завода [KVBZ, ПОКУПАТЬ], Стахановского вагоностроительного завода [SVGZ, ПОКУПАТЬ], Мариупольского завода тяжелого машиностроения [MZVM, ПОКУПАТЬ] и Азовобщемаша [AZGM, ПЕРЕСМОТР].

Несмотря на то, что тяговый и подвижной состав госмонополии изношен более чем на 85%, Укрзализныця страдает хроническим недофинансированием инвестиционных проектов. Мы ожидаем, что УЗ в 2010 году купит до 1000 вагонов, причем большинство из них будут произведены на ее вагоноремонтных заводах.


Славутич предлагает выкуп 6.5% своих акций

ПБК Славутич [SLAV UZ], крупный украинский производитель пива, по решению, принятому на собрании акционеров 25 июня, намерен реализовать программу выкупа акций, согласно которой, выкупу с рынка подлежат 61.8 млн акций компании (или 6.5%). Согласно официальной информации, выкуп будет осуществляться с 26 июня до 26 июля по цене 2.1 грн. (0.26) за акцию, что на 9% ниже, чем текущая рыночная цена.

Наше мнение: Предложение может быть интересным для тех акционеров, которые приобрели акции по низкой цене середины 2009 года, когда цена была 0.13 долл за акцию, или для тех, кто хочет перевести свои инвестиции в более ликвидные акции. Так, средний ежедневный оборот SLAV за последние 3 месяца составлял около 3.6 тыс долл. Если же ликвидность не является критичной для инвестора, мы не рекомендуем продавать акции по многим причинам. Во-первых, руководство компании не будет продавать свою долю в компании. Также мы видим значительный потенциал роста в акциях SLAV - они торгуются с привлекательными мультипликаторами за 2009-й год: по EV / S – 1.2 (в сравнении с мультипликаторами компаний-аналогов – 2.1), EV / EBITDA – 4.4 (против 8.5), P / E – 8.7 (против 14.2). Следующий положительный фактор – предстоящее (до 15 сентября) поглощение Львовской пивоварни, которая находится под общим контролем группы Карлсберг. Данное поглощение особенно выгодно для акционеров SLAV и увеличивает потенциал роста акции (до 116%).