"Укртелеком" в 2010 не приватизируют - Эксперт

Экономика и политика

Правительство подтвердило использование USD 2 млрд. от МВФ на финансирование бюджетного дефицита в 2010 г.

Вице-премьер-министр Сергей Тигипко заявил, что Украине сможет направить USD 2 млрд., полученных по программе stand-by от МВФ на финансирование бюджетного дефицита в 2010 г. При этом украинские СМИ сообщили, что Министерство финансов намерено продлить в конце текущего года кредит банка ВТБ на сумму USD 2 млрд., полученный в июне 2010 г.

Мнение Astrum: Решение об использовании USD 2 млрд. от МВФ на финансирование бюджетного дефицита соответствует нашим ожиданиям. В текущем году правительство остро нуждается в финансировании дефицита, тогда как для кредитного пополнения резервов Нацбанка мало причин, поскольку международные резервы НБУ уже выросли на USD 3 млрд. за 1П10 и продолжают расти благодаря профициту платежного баланса. Таким образом, мы ожидаем, что в 2010 г. средства МВФ будут активно использоваться Министерством финансов, тогда как уже в последующие годы они будут направляться практически полностью Национальному банку Украины — фактически, для рефинансирования предыдущего кредита от МВФ на сумму SDR 7 млрд. (USD 10,7 млрд. по текущему курсу USD/SDR), который должен быть погашен в 2012-14 гг.

При этом Министерство финансов могло бы направить USD 2 млрд. от МВФ на погашение более дорогого кредита на сумму USD 2 млрд., полученного от банка ВТБ. По нашему мнению, из нежелания идти на этот шаг можно сделать важные выводы: 1) правительство видит, что бюджетный дефицит в 2010 г. может расти дальше и превысить целевой показатель в 5% ВВП; 2) роль приватизации в финансировании дефицита бюджета-2010 должна быть очень низкой. В частности, мы сохраняем мнение о том, что приватизация государственной монополии Укртелеком (UTLM: ПРОДАВАТЬ) в 2010 г. крайне маловероятна. Мы ожидаем, что бюджетный дефицит в 2010 г. составит 6% ВВП.

Облигации

S&P повысило рейтинг Украины до В+

Международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s повысило суверенный рейтинг Украины на одну ступень, с В до В+. Прогноз рейтинга — стабильный.

Мнение Astrum: Повышение рейтинга Украины соответствует нашим ожиданиям и стало следствием удачного завершения переговоров с МВФ по получению кредита на общую сумму SDR 10 млрд. Мы ожидаем лишь УМЕРЕННО ПОЗИТИВНОЕ влияние данной новости на украинский сегмент еврооблигаций, поскольку данный шаг агентства соответствует рыночным ожиданиям, а соглашение с МВФ уже в цене украинского долга.  В то же время решение рейтингового агентства создает позитивный новостной фон для Украины, что может поддержать рост украинский еврооблигаций в случае благоприятной конъюнктуры на мировых рынках.