Украинский автопром растет

Landkom увеличил посевы на 38% г/г до 39.9 тыс. га

Landkom International [LKI LN, ПОКУПАТЬ], крупный производитель зерновых в Украине, сообщил о завершении посевной кампании. Посевная площадь составляет 39.9 тыс. га, что на 38% выше, чем в предыдущем сезоне. Посевная площадь под озимыми культурами составила 24 тыс. га: 16.5 тыс. - озимый рапс, 5.5 тыс. га - озимая пшеница. 18.6 тыс. га были засеяны яровыми культурами: под кукурузой – 7.9 тыс. га, под пшеницей – 3.5 тыс. га, подсолнечником – 3.0 тыс. га, под другими культурами – 4.2 тыс. га.

Наше мнение: Посевная площадь всего на 1% выше, чем ранее планировалось. Мы прогнозируем неплохой урожай рапса и озимой пшеницы на уровне 3.2 т/га и 5.0 т/га соответственно. Что касается других культур, мы прогнозируем, что их урожайность будет несколько ниже, чем у конкурентов Landkom, поскольку эти культуры являются новыми для холдинга. Мы считаем, что хороший урожай в сочетании с благоприятной рыночной конъюнктурой может помочь Landkom достигнуть самоокупаемости по EBITDA в 2010 году. В настоящее время мы рекомендуем ПОКУПАТЬ акции Landkom со справедливой ценой по 0.19 долл. за акцию.


Производство автотранспортных средств в апреле выросло на 27%

Украинские автопроизводители выпустили 6713 ед. автотранспортной техники в апреле 2010 года, что на 27% выше, чем в марте текущего года. По итогам 4 месяцев 2010 года производство достигло 17 423 ед., что на 26% ниже г/г.

Украинские производители выпустили 5 859 легковых автомобилей в апреле и 15 270 автомобилей по итогам 4 месяцев 2010 года, что подразумевает рост 30% м/м и снижение 33% г/г соответственно.

Богдан Моторс [LUAZ, ПЕРЕСМОТР] в апреле 2010 года увеличил выпуск легковых автомобилей на 19.1%, или на 248 авто по сравнению с мартом текущего года – до 1549 тыс. единиц. Кроме того в апреле 2010-го в 2.5 раза выросло производство автомобилей Богдан 2310 рick-up – до 99 единиц (в марте – 40). В целом в январе-апреле этого года корпорация выпустила 4,031 тыс. легковых автомобилей и 217 Богдан 2310 рick-up.

АвтоКрАЗ [KRAZ, ПЕРЕСМОТР] в апреле 2010 года произвел 66 грузовых автомобилей, что на 35% ниже, чем в марте. По итогам 4 месяцев 2010 года компания произвела 278 грузовых автомобилей, что подразумевает рост в 328% г/г.

Наше мнение: Новости относительно роста производства автотранспортных средств в Украине  позитивны для всех украинских производителей.

В частности, позитивным является рост производства автомобилей корпорацией Богдан. Стоит отметить, что рост выпуска автомобилей был вызван, в первую очередь, активизацией экспорта (так, ранее компания сообщила об экспорте 852 своих автомобилей в апреле, что в 5.9 раз выше, чем в марте). Компания успешно реализует экспортную стратегию и продолжает расширять присутствие в странах СНГ. Так как внутренний спрос все еще слаб, а Богдан Моторс ожидает дальнейшего сокращения авторынка Украины, экспорт будет и впредь поддерживать рост производства компании.

Новости относительно снижения производства автомобилей АвтоКрАЗом являются негативными для компании. Это еще раз свидетельствует об отсутствии стабильного спроса на продукцию компании. Однако мы ожидаем восстановления операционных показателей в нынешнем году по сравнению с 2009 годом. Этому будет способствовать восстановление спроса на продукцию компании как со стороны традиционных клиентов – компаний сектора тяжелой промышленности стран СНГ, так и со стороны новых рынков (Индонезия, Конго).

В то же время мы менее оптимистичны, чем менеджмент АвтоКрАЗа, который ожидает в текущем году достичь уровня производства в 2400 автомобилей. Наш прогноз – 1500 автомобилей, что эквивалентно месячному выпуску 125 авто.

В текущее время мы обновляем нашу оценку вышеупомянутых компаний и предоставим инвесторам наш взгляд на развитие украинского авто-сектора в ближайшее время.