Ставки аренды офисной недвижимости в 2010 г. будут стабильными

Ввод в эксплуатацию новых офисных площадей в Киеве в 2010 г. увеличится, валютный рынок застыл, а рост акций продолжается уже седьмой день. Ежедневный выпуск аналитических материалов от Astrum Investment Management, 25 февраля

Глобальные рынки

Фондовые рынки закрылись в плюсе благодаря уверенному росту цен на нефть

Американские и европейские фондовые рынки в среду закрылись ростом котировок на фоне роста цен на нефть после комментариев Бена Бернанке. Рынки проигнорировали негативную макростатистику с рынка недвижимости в США, показавшую падение уровня продаж первичной недвижимости в январе на 11,2% м/м до самого низкого уровня за последние 10 месяцев в 309 тыс. Рынок сфокусировался на комментариях председателя ФРС Бена Бернанке о сохранении учетной ставки на текущем уровне 0%-0,25% в ближайшем будущем. Бернанке не дал четкой даты увеличения процентной ставки конгрессменам США, однако мы полагаем, что улучшение ситуации на рынке труда послужит одним из катализаторов поднятия ставок. Так как базовая инфляция находится на низком уровне, ФРС не будет спешить с окончанием стимулирующих мер и сворачиванием мягкой денежной политики. Эти комментарии Бернанке ослабили американский доллар, так как низкие процентные ставки делают непривлекательными инвестиции в доллар. Слабый доллар стал катализатором роста цены нефти, которая выросла до USD 80 за баррель. Вслед за нефтью выросли котировки энергетического, горнодобывающего и промышленного секторов. В итоге индекс DJIA вырос на 0,9% до 10374 пунктов, индекс S&P 500 прибавил 1% до 1105 пунктов, индекс DAX подрос на 0,2%, закрывшись на отметке 5615 пунктов.

Нефть вплотную приблизилась к ключевому уровню сопротивления в USD 80-83 за баррель. Международное энергетическое агентство заявило, что запасы нефти на прошедшей неделе в США увеличились на 3 млн. баррелей. Однако рынок сфокусировался на статистике о снижении запасов бензина. Запасы бензина снизились из-за сокращения отпускных объемов нефтеперерабатывающих заводов на фоне слабого потребительского спроса. Стоит отметить, что слабый доллар приводит к существенному скачку цен на нефть, однако рост доллара приводит к небольшому снижению цен на нефть. Таким образом, фьючерсы на нефть показывают положительные настроения и только сильное падение евро к доллару откорректирует цены на нефть ниже USD 70 за баррель.

Украинские рынки

Рост акций продолжается уже седьмой день

Впечатляющий рост на украинском рынке акций продолжился, среда стала седьмым кряду хорошим днем для рынка. Индекс UX вырос на 0,84% до 1809 пунктов, индекс ПФТС — на 0,4% до 703 пунктов. В отличие от вторника, внутридневная динамика торговли походила на динамику европейских рынков: забастовка госслужащих в Греции расширила спрэды между греческими и немецкими облигациям, что обвалило европейские и украинские рынки в начале сессии. Однако, бычья макро-статистика из Европы развернула рынки: новые промышленные заказы в ЕС увеличились на 0,8% в декабре'09, тогда как рынки ожидали сокращения на 1,2%. Данные по продажам новых домов вышли в США в момент, когда украинский рынок закрывался, поэтому не оказали эффекта. Данные оказались очень медвежьими: продажи сократились на 11,2% м/м, и еще предстоит выяснить, какое воздействие это окажет на украинский рынок акций в четверг. Рыночная активность вновь была довольно высокой: объем торгов составил 44,5 млн. грн. на УБ и 12,7 млн. грн. на ПФТС. Банк Аваль и Укрсоцбанк замедлили темпы роста до 1,5% (до 0,343 грн.) и 1,7% (до 0,42 грн.), а Укртелеком стал лидером дня с ростом на 5,97% до 0,497 грн.

Валютный рынок застыл после интервенции НБУ

В среду гривна не сделала каких-либо заметных движений. После того как НБУ во вторник вышел с интервенцией по курсу UAH/USD 7,98 (см. Astrum Daily от 24 февраля 2010 г.), игроки рынка зафиксировали котировки на этом уровне. В среду центральный банк продолжил покупать доллары по курсу UAH/USD 7,98. Межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,9760-7,9800: курс гривны к доллару не изменился.

Экономика и политика

Правительство оценивает платеж за импорт газа в феврале в USD 600-650 млн.

По данным министра топлива и энергетики, Нафтогаз ожидает уплаты «более USD 600 млн.» за газ, импортированный в феврале 2010 г. При этом и.о. министра финансов Игорь Уманский заявил, что объем газового платежа оценивается в 5,1 млрд. грн. (эквивалентно USD 630 млн.).

Мнение Astrum: Данная сумма соответствует нашим ожиданиям и означает, что в феврале 2010 г. Украина импортировала около 2,1 млрд. кубометров природного газа. Мы ожидаем, что Нафтогаз обратится к государственным банкам или НБУ за помощью в осуществлении данного платежа. В любом случае, мы ожидаем, что НБУ будет принимать участие в обеспечении транзакции посредством предоставления требуемой суммы из своих резервов, поскольку центробанк не заинтересован в выходе Нафтогаза на межбанковский рынок с крупной заявкой на покупку валюты. При этом мы не исключаем, что правительство может обратиться за помощью к России, предлагая новую сделку «импорт за транзит». Мы ожидаем, что в 2010 г. Украина импортирует 33 млрд. кубометров природного газа за USD 10,7 млрд. Для сравнения, в 2009 г. Украина импортировала 37,9 млрд. кубометров общей стоимостью USD 8 млрд. Таким образом, физические объемы импорта сократятся на 13%, а стоимостные — вырастут на 34%. Данное расхождение объясняется тем фактом, что в 2009 г. средневзвешенная цена импорта газа в Украину составляла USD 210 за 1 000 кубометров, тогда как по итогам 2010 г. мы ожидаем ее повышения USD 325. В частности, в 1Кв10 Украина уже платит USD 305 за 1 000 кубометров. Мы ожидаем, что ежемесячные платежи за газ российскому Газпрому в этом году будут устойчиво превышать USD 600 млн., а в пиковые месяцы — достигать USD 1 млрд.