Средняя зарплата к концу 2010 г. достигнет 2 400 грн - Прогноз

Экономика и политика

Реальная зарплата выросла в мае 2010 г. на 12,2% г/г

По данным Государственного комитета статистики, средняя заработная плата в мае 2010 г. составила 2 201 грн. (что эквивалентно USD 278). Рост заработной платы в реальном выражении составил 12,2% г/г, тогда как в номинальном выражении она выросла на 21,2% г/г. По итогам 5M10 рост реальной зарплаты составил 7,2% г/г, а в номинальном выражении оплата труда увеличилась на 17,9% г/г.

Мнение Astrum: Локомотивом активного роста зарплат в течение 5М10 выступали восстанавливающиеся после кризиса отрасли промышленности: рост номинальной зарплаты в добывающей промышленности составил 20,3% г/г, в металлургии — 25,4% г/г, в химической промышленности — 28,3% г/г, а в транспортном машиностроении оплата труда выросла на внушительный 41% г/г. При этом в мае 2010 г. сильный вклад в рост зарплат осуществило и государство: средняя заработная плата в образовании увеличилась на 15,2% м/м, а в здравоохранении — на 17,7% м/м. Помесячная статистика по занятости указывает на то, что впервые с 2008 г. в экономике занято больше людей, чем год тому назад. В мае 2010 г. количество штатных работников выросло на 10,1 тыс. человек г/г. При этом, если осуществить пересчет на полную занятость, то количество работников выросло на массивную цифру 223,4 тыс. человек г/г. Мы сохраняем мнение о том, что по итогам 2010 г. уровень безработицы сократится до 8,4% (в 2009 г. он составил 8,8%). Мы ожидаем, что средняя зарплата к концу 2010 г. достигнет уровня 2 400 грн.

Потребительские настроения достигли докризисных высот

Согласно результатам последнего исследования, проводимого совместно компанией GfK Ukraine и Международным центром перспективных исследований (МЦПИ), индекс потребительских настроений в мае 2010 г. вырос на 2,3 пункта м/м до 97,1. Индекс экономических ожиданий вырос на 4 пункта м/м, достигнув отметки 104,9. При этом индекс текущего положения (ИТП), отражающий оценку украинцами своего текущего благосостояния, сократился на 0,5 пункта м/м до 79,3. Значения индексов варьируются от 0 до 200, где 0 соответствует абсолютному пессимизму, а 200 — абсолютному оптимизму.

Мнение Astrum: Индекс потребительских настроений находится на самом высоком уровне с февраля 2008 г. При этом экономические ожидания украинцев отражают преобладание оптимизма (выше 100 пунктов) вот уже три месяца подряд. Это означает, что большинство украинцев (хотя с незначительным перевесом) ожидает улучшения экономической ситуации в последующие 12 месяцев. Несмотря на то, что в мае 2010 г. наблюдалась дефляция, тенденция с инфляционными ожиданиями развернулась: сегодня 17 из 20 украинцев ожидают ускорения роста цен в последующие 12 месяцев, тогда как месяцем ранее таких было 16. Однако такой высокий уровень инфляционных ожиданий традиционен для Украины. Индекс ожидаемой динамики безработицы стоит около отметки 100: количество оптимистов и пессимистов относительно занятости в украинском обществе выровнялось.

Облигации

Размещение ОВГЗ: новое ралли в сегменте государственного долга

Во вторник, 29 июня, правительство проведет очередной аукцион по размещению ОВГЗ. Рынку будут предложены две стандартные серии ОВГЗ со сроком обращения 6 и 12 месяцев, а также специальные ОВГЗ, предназначенные для финансирования подготовки к Евро-2012.

Мнение Astrum: Сегодняшний аукцион пройдет на фоне высокого уровня спроса, и мы ожидаем резкое снижение доходности по обеим сериям. Основными факторами падения доходности послужат: 1) резкое падение доходности депозитных сертификатов НБУ; 2) сокращение объемов привлечения Нацбанком средств в условиях сверхвысокого уровня ликвидности банковской системы. Так, остатки на корреспондентских счетах украинских банков в НБУ по состоянию на 25 июня достигли 29,8 млрд. грн. При этом дополнительный навес ликвидности, вложенный сегодня в депозитные сертификаты НБУ, превышает 15 млрд. грн. Высокий уровень ажиотажа вокруг НДС-облигаций снижает потенциальный уровень доходности, что уменьшает давление предстоящего выпуска на котировки ОВГЗ. В итоге, мы ожидаем, что доходность шестимесячных облигаций снизится ниже 10%, а доходность годовых бумаг мы ожидаем на уровне 10%-12% годовых.