Сектор ГМК торговался значительно хуже рынка

На прошлой неделе (18--22 апреля) на Украинской бирже наблюдалась нервная разнонаправленная торговля. Индекс практически каждый следующий день менял вектор движения и преобладания единой тенденции не прослеживалось. На закрытии торгов в пятницу индекс биржи UX показал недельное снижение -2,17%, так и не сумев компенсировать падение понедельника.  

Сектор ГМК торговался значительно хуже рынка. Причиной негативного отношения инвесторов к бумагам отрасли стала публикация на этой неделе металлургическими компаниями годовых финансовых отчетов, которые показали, что большинство металлургических предприятий не сумело не только достичь безубыточности в 2010 году, но и при увеличении выпуска продукции в натуральных показателях и росте реализационных доходов , продолжили наращивать  итоговый годовой убыток. Основной из факторов  создавшегося положения в отрасли - диспропорция существенного роста цен на металлургическое сырье и кокс в 2010 году при отставании цен на готовую продукцию. 

Помимо этого,  преобладание в структуре выпускаемой продукции номенклатуры  с низкой добавленной стоимостью не позволяет рассчитывать на повышение экономической эффективности. Так,  согласно годового отчета,  ОАО "Металлургический комбинат "Азовсталь" (AZST)  увеличил  чистый годовой доход в 2010 году на 51,8%  до 23,833 млрд. грн., при этом доналоговый убыток увеличился за год на 18,1. 

Из положительной информации по данному эмитенту можно отметить данные по географии экспорта, где в структуре поставок отмечен рост до 73,9% с 57,1% поставок в Европу, но  успех можно считать относительным, так как рост достигнут в основном за счет поставки слябов. Практически всю неделю акции компании продавались, только в пятницу на сообщении об снятии с повестки дня общего собрания акционеров вопроса о распределении не распределенной прибыли прошлых периодов бумаги AZST  стали откупаться эмитентами, но в целом итог недели  -8,63%.  

Аналогичная картина сложилась по акциям ОАО "Енакиевский металлургический завод" (ENMZ), где недельные потери составили  -6,82%. Давление на бумагу оказали данные  финансового отчета за 2010 год: при росте реализационного дохода на 43% до 13,238 млрд. грн.  доналоговый убыток составил 941 млн. грн., сокращение по сравнению с 2009 годом 8,2%. 

Акции третьего из меткомбинатов, входящие в расчет индекса UX, ОАО "Алчевский металлургический комбинат"(ALMK)  к закрытию в пятницу теряли -6,25%.  Малоликвидные акции меткобинатов так же снижались: ОАО "Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича"(MMKI) -9,62% и ОАО "Днепровский металлургический комбинат им. Дзержинского"(DMKD) -17,57%.  Значительная локальная техническая перепроданность бумаг меткомбинатов делает привлекательным данные бумаги для осторожных покупок  на текущих уровнях. 

Рекордным снижением среди «голубых фишек» сектора ГМК закончили неделю акции ОАО "Ясиновский коксохимический завод"(YASK) -12,76%. При этом надо отметить возросший до 25 миллионов грн. недельный оборот торгов. 

На вдвое большем обороте показали снижение в -5,16% бумаги ОАО "Авдеевский коксохимический завод"(AVDK). Акции этих коксохимов так же в значительной степени технически  перепроданы, но так же поддерживаются фундаментальными предпосылками к среднесрочному росту.

Из акций ГОКов  с меньшими потерями закончили неделю  бумаги ОАО "Полтавский горно-обогатительный комбинат"(PGOK). Поддержку оказала информация о решении собрания акционеров выплатить дивиденты из расчета 0,5 грн. на акцию. Помимо этого ранее проходила информация о значительном интересе приобретения до 51%  акций  мажоритарного собственника ПГОКа   Горнорудной компанией  Ferrexpo. В числе, из возможных покупателей назывались    бразильская  Vale, австралийско-британская Rio Tinto и ArcelorMittal, как  наиболее реальный покупатель. 

Продолжили дешеветь акции  ОАО "Северный горно-обогатительный комбинат"(SGOK) при недельном обороте  чуть больше 2,7 млн.  грн. за неделю  -6,12%, а так же при минимальных объемах  акции ОАО "Шахтоуправление "Покровское"(SHCHZ) -5,62%. 


Лина Ольмезова, руководитель отдела аналитики ИК «Велес Капитал»