Производство удобрений падает третий месяц подряд

Экономика и политика

МВФ подтвердил заседание Совета директоров по Украине 28 июля

Международный валютный фонд официально подтвердил: 28 июля 2010 г. Совет директоров проведет заседание по вопросу дальнейшего сотрудничества с Украиной.

Мнение Astrum: Это подтверждает заявления представителей украинского правительств. Мы сохраняем ожидания о том, что Украина получит от МВФ в 2010 г. USD 5 млрд. Мы также ожидаем, что правительство попросит у Фонда разрешение использовать как минимум USD 2 млрд. на финансирование бюджетного дефицита в 2010 г. При этом премьер-министр Николай Азаров заявил, что проект графика предоставления средств предполагает получение Украиной в 2010 г. USD 3 млрд.

Облигации

Размещение государственных облигаций: ралли завершилось

Вчера правительство продало четыре стандартные серии ОВГЗ со сроком обращения 3 месяца, 9 месяцев и 2 года, а также специальные ОВГЗ. Объем проданных бумаг составил 1,1 млрд. грн.

Мнение Astrum: Прошедший аукцион дал утвердительный ответ на вопрос, завершилось ли ралли на украинском рынке облигаций. При этом рынок решил испробовать, готов ли Минфин к повышению ставок на фоне отказа от размещения еврооблигаций. Правительство оказалось идти на поводу у инвесторов. При этом львиную долю привлеченных средств вновь составили короткие, трехмесячные, облигации, которые фактически являются инструментами денежного рынка. Как мы и ожидали, основные заявки расположились в диапазоне 7%-7,5%. Средневзвешенный уровень доходности размещения 3-месячных облигаций составил 7,31%. Правительство установило ставку отсечения на уровне 7,5%, что позволило привлечь 783,7 млн. грн. Минфин удовлетворил 22 заявки из 26. Результаты размещения двух других рыночных серий можно считать провальными. Девятимесячные облигации были проданы на 1 млн. грн. по номиналу; правительство удовлетворило 5 заявок на уровне 10,5%, отказавшись повышать доходность. Всего было подано 23 заявки, максимальный уровень доходности составил 12%. Двухлетние облигации не были размещены в принципе. Участники рынка подали три заявки в диапазоне 13%-13,5%, что является неприемлемым уровнем для правительства. Специальные ОВГЗ были проданы на 319,9 млн. грн. Мы не исключаем, что украинский первичный рынок государственных облигаций ожидает несколько недель мертвого сезона, что вызвано как периодом летних отпусков, так и неопределенностью с дальнейшей динамикой ставок на фоне все еще сохраняющихся ожиданий выпуска НДС-облигаций.

Минфин проведет следующий отбор первичных дилеров 3 августа

Министерство финансов Украины проведет отбор первичных дилеров на рынке ОВГЗ. Отбор состоится 3 августа 2010 г.

Мнение Astrum: На данный момент статус первичного дилера имеют 12 украинских банков. Всего Минфин намеревался отобрать не более 16 финансовых учреждений. Поскольку «критическая масса» участников рынка уже сформировалась, дальнейшее увеличение числа банков – первичных дилеров не окажет существенного влияния на первичный рынок государственных облигаций.