Прибыль "Света Шахтера" превысила ожидания

Свет Шахтера показывает больше прибыли, чем ожидалось

Харьковский машиностроительный завод, Свет Шахтера [HMBZ, ПОКУПАТЬ],  сообщает о прибыли по итогам 2009 года в размере 39.3 млн грн., что на 9% выше нашего прогноза. В 2009 году предприятие сократило текущие обязательства на 41.2% - до 28.06 млн грн., в то время как активы завода на начало текущего года составляли 408.7 млн грн., что на 5% больше, чем на начало прошлого года.

Наше мнение: Мы рассматриваем данную новость как ПОЗИТИВНУЮ для акций компании. Несмотря на кризисный 2009 год, завод продолжал и продолжает испытывать высокий спрос на продукцию со стороны украинских шахт (завод экспортирует всего 10% продукции). Дефицит коксующегося и энергетического угля в Украине вместе с высокоизношенным оборудованием украинских шахт и сильными рыночными позициями компании, позволят HMBZ и дальше наращивать выручку, что при сохранении наивысших марж в отрасли, приведет и к постепенному росту прибыли компании. Завод также отличается тем, что имеет общий долг равный нулю и отрицательный чистый долг.

Несмотря на рост цены акции практически в два раза с даты выпуска нашей рекомендации, акции компании все еще являются привлекательными, о чем свидетельствуют низкие мультипликаторы (2010П: EV/S – 0.7, EV/EBITDA – 2.4, P/E – 6.0). Мы сохраняем целевую цену акций компании на уровне 2 грн.


Ferrexpo обнародовала предварительные финансовые результаты за 2009 год

Второй по величине производитель железной руды в Украине, компания Ferrexpo, главный офис которой находится в Швейцарии, обнародовала свои финансовые результаты за 2009 год. Чистый доход компании снизился на 42% до 648.7 млн долл., EBITDA уменьшилась на 72.6% до 138.1 млн долл., а чистая прибыль упала на 78.5% до 74.8 млн долл. Основной причиной такого снижения показателей стало падение средней цены на железную руду (DAF/FOB) на 46.8% to 66.3 долл./тонна на фоне уменьшения глобального спроса на железную руду. Учитывая позитивные финансовые результаты, достигнутые в непростых экономических условиях, компания собирается заплатить дивиденды из расчета 0.033 долл. на акцию.

Наше мнение: Мы оцениваем данную новость как ПОЗИТИВНУЮ для акций Ferrexpo, поскольку финансовые результаты оказались немного выше ожиданий рынка. Мы считаем, что компании удастся значительно улучшить свои финансовые результаты в 2010 году на фоне ожидаемого увеличения мировых цен на железную руду на 40-60%, в то время как загрузка мощностей Ferrexpo будет близкой к максимальной. Кроме того, компания должна выиграть от перенаправления продаж на традиционный европейский рынок, где по сравнению с рынком стран Ближнего Востока и Китая, Ferrexpo сможет продавать руду по более высоким ценам (DAF/FOB) благодаря более низким транспортным издержкам.