Планы АвтоКрАЗа по увеличению производства завышены - Мнение

АМКУ одобрил продажу 50% акций Укрроса: НЕЙТРАЛЬНО

Антимонопольный комитет Украины (АМКУ) одобрил продажу 50% акций Сахарного Союза Укррос [UROS UZ, ПОКУПАТЬ] компанией Сахарный Холдинг Лимитед (Кипр). По состоянию на 31 декабря 2008 Сахарный Холдинг Лимитед являлся владельцем 20% акций Укрроса, а 49.64% принадлежали КУА Радинвест (Украина).

Наше мнение: Мы считаем, что данная новость НЕЙТРАЛЬНА для акций компании. Сделка, скорее всего, связана с продажей бизнеса одним акционером другому или же с налоговой оптимизацией. Она не должна иметь никакого влияния на операционные и финансовые результаты Укрроса или же на интересы миноритарных акционеров.


АвтоКрАЗ намерен довести годовой объем производства автомобилей до 5.5 тыс. единиц

Холдинговая компания АвтоКрАЗ [KRAZ, Н/П], единственный в Украине производитель большегрузных автомобилей, до 2015 года намерена увеличить производство в 19.7 раз или на 5.2 тыс.(до 5.5 тыс.) автомобилей в год по сравнению с 2009 годом. В частности, в 2010 году планируется производство 2.5 тыс. автомобилей, в 2011 – 3.3 тыс. автомобилей, в 2012 – 4.1 тыс. автомобилей, в 2013 – 4.8 тыс. автомобилей и в 2014 – 5.5 тыс. автомобилей (данные с учетом ремкомплектов).

Наше мнение: Мы оцениваем показатель производства в 5.5 тыс. автомобилей к 2015 году завышенным. Компания производит не модернизированную технику. Без серьезных инвестиций в разработку новых моделей рост производства до такого уровня маловероятен.

Мы ожидаем восстановление операционных показателей в нынешнем году. Этому будет способствовать восстановление спроса на продукцию компании как со стороны традиционных клиентов – компаний сектора тяжелой промышленности стран СНГ, так и со стороны новых рынков (Индонезия, Конго).

В то же время мы менее оптимистичны, чем менеджмент АвтоКрАЗа, который ожидает в текущем году достичь уровня производства в 2400 автомобилей. Наш прогноз – 1500 автомобилей, что эквивалентно месячному выпуску 125 авто.