На украинском фондовом рынке возможно новое ралли

Еще одной причиной снижения торгов акциями является выпуск правительством Украины ОВГЗ с целью возмещения просроченного НДС. Не секрет, что многие участники рынка активно интересуются данными ценными бумагами, что отвлекло средства от рынка акций.

На мировых площадках ситуация была, напротив, положительная. В отличие от предыдущих недель, макроданные по США, Китаю и ЕС были лучше ожиданий аналитиков, что и двигало рынки вверх. Хорошие данные вышли как по количеству незавершенных сделок по продаже жилья, так и по потребительскому доверию в США. После катастрофического обвала в мае и июне, июльские данные продаж жилья показали рост на 5,2%, а индекс доверия потребителей улучшился с 51 до 53.5 пунктов. Также порадовал инвесторов китайский индекс промышленного производства. Он выбрался из опасной зоны и составил 51,9 (значение выше 50 пунктов означает ожидание роста экономики), напомним, что месяцем ранее он находился ниже отметки 50 пунктов. В четверг появилась информация о пересмотре роста ВВП еврозоны с повышением, что ещё больше укрепило рынки. Поэтому международные индексы показали следующие результаты: S&P 500 вырос на 3,3%, CAC 40 — на 4,5%, РТС — на 3,3%, DAX прибавил 2,9%, а FTSE100 — 4,2%.

К сожалению, низкая активность местных торговцев не дала украинскому вырасти вслед за мировыми площадками. Индексы УБ и ПФТС упали, первый на 0,1%, второй — на 0,8%. Главным событием недели, безусловно, был быстрый выпуск НДС облигаций тремя траншами в сумме более 16 млрд. грн. Еще одним важным событием стал визит Виктора Януковича в Китай, во время которого были достигнуты договоренности относительно инвестиций в Украину. Это может позитивно сказаться на развитии нашего авиастроения, так как Китай – очень крупный потенциальный покупатель для новых украинских Ан-148.

Институты совместного инвестирования двигались против рынка. За неделю, в среднем, они выросли на 0,7%. Это произошло из-за появления новых покупателей на некоторые неликвидные акции, несмотря на общее снижение активности. Поэтому доходность групп фондов возрастала по мере снижения ликвидности их активов: открытые фонды были убыточными, интервальные показали небольшую прибыль, а лучший результат, конечно, показала группа закрытых фондов. Амплитуда движения средств была незначительной: очевидно, сезон отпусков еще не закончился, и инвесторы не управляли своими вкладами активно. В целом за неделю фонды показали нетто отток в размере 441 тыс. грн. Таким образом, общая СЧА выросла на 0,6%.

Открытые фонды показали средний убыток по группе 0,2%. Примерно половина фондов была прибыльной. Лидером по доходности недели стал «ОТП Классический», он вырос на 1%. Худшим фондом оказался «КИНТО-Эквити», который упал на 0,9%. Как уже опоминалось, движение средств было небольшим, а оттоки и притоки практически равнялись друг другу. В результате, СЧА группы упала на 0,3%.

Интервальные фонды прибавили, в среднем, 0,2%. Два фонда выросли: «ТАСК Украинский Капитал» и «Платинум» (на 1,3% и 0,5% соответственно), прочие были в «нулях» либо показали убыток. Слабее всех выступил фонд «Народный», потерявший 0,6%. Движение средств практически отсутствовало, небольшую сумму новых вкладов привлекли лишь «Платинум» и «ОТП Сбалансированный», что не оказало существенного влияния на СЧА группы. Поэтому общие активы интервальных ИСИ за период выросли на 0,2%.

Закрытые недиверсифицированные фонды стали лучшей группой недели. Средний рост составил 1,1%. Во многом это произошло благодаря результатам самой крупной семьи фондов – «Синергия». Лидером недели был фонд «Синергия-5», он вырос на 4,5%, за ним шли «Синергия-4» и «Синергия-3». Такой хороший результат, скорее всего, связан с переоценкой неких слаболиквидных бумаг, которые находятся в портфелях всей семьи фондов. Также стоит отметить, что из крупнейших десяти закрытых ИСИ убыток показали только два фонда. Движение средств отсутствовало, а СЧА группы выросла на 1,1%.

Облигационные фонды выступили достаточно хорошо. Средняя доходность равнялась 0,3% или 20% годовых. Лучшим был «Парекс фонд Украинских облигаций», он прибавил 1%, один фонд был в минусе. Как обычно, движение средств было «нулевым» и СЧА группы также прибавила 0,3%.

Прогноз

В пятницу все ждали новостей по рынку труда в США. Считается, что данный индикатор очень хорошо согласуется с дальнейшим движением рынка. К счастью, данные вышли лучше ожиданий. Также, с повышением, были пересмотрены данные за прошлый месяц. Все это привело к новому ралли на рынках акций развитых стран. Украинский рынок все еще находится под воздействием низкой активности, поэтому реагировал на новости не так бурно.

Текущая мировая ситуация выглядит следующим образом: несмотря на большие дефициты бюджетов и прочие проблемы в фискальной сфере экономика продолжает неуверенный рост, а корпорации наращивают свои прибыли. Последние заявления чиновников в США убеждают нас, что власти готовы начать новое вливание ликвидности в систему, если экономика начнет замедляться. Даже учитывая то, что денег на балансах корпораций достаточно, такие заявления заметно обнадеживают рынок и поддерживают стоимость акций. Еще одним хорошим индикатором экономического роста остается Китай, который уже второй месяц подряд продолжает рекордными темпами закупать железную руду. Наличие большого объема свободных денег в системе приводит к увеличению количества сделок слияний и поглощений, что, в результате может привести к росту цен на активы на развивающихся рынках. Косвенно это подтверждает хороший спрос на украинские НДС-облигации среди нерезидентов. Мы продолжаем считать наш рынок недооцененным, и, ожидаем, что при сохранении позитивных новостей на мировых площадках увеличение деловой активности в сентябре может вызвать новое ралли на украинском фондовом рынке.

Алексей Соболев, старший аналитик КУА «Драгон Эссет Менеджмент», специально для «Инвестгазеты»