На АвтоЗАЗ будут собирать Chery

Украинские рынки

Данные из Китая и неопределенность вокруг заявлений ФРС вызвали фиксацию прибыли

Вторник задал негативную внешнюю среду для украинского фондового рынка. Азиатские, российские и европейские рынки падали на фиксации прибыли в связи с предстоящим заседанием Федеральной резервной системы (ФРС) США и из-за неожиданных данных по торговому балансу Китая за июль 2010 г. Профицит внешней торговли Китая в июле 2010 г. вырос на значительные 43% м/м до USD 28,7 млрд., тогда как рынок ожидал снижение на 2-5% м/м до USD 19-19,6 млрд. Основной причиной роста положительного сальдо торговли стало замедление динамики китайского импорта. Игроки рынка видят в этом признак охлаждения китайской экономики, демонстрирующей меньший спрос. При этом мировые рынки торговались в «режиме ожидания» в преддверии заседания ФРС США. Тогда как практически никто не ожидал от ФРС изменения процентной ставки, существовала значительная неопределенность по поводу того, что данный орган скажет о состоянии американской экономики и потребности в дополнительном стимулировании ее роста (заявление ФРС было опубликовано лишь в 21:15 по киевскому времени во вторник). Таким образом, трейдеры решили осуществить фиксацию прибыли, избавляясь от длинных позиций. К концу торгов в Украине российский индекс ММВБ упал на 1,9%, а европейский индекс DJ Stoxx 600 сократился на 1,4%. Американские рынки также открылись падением: за первый час торгов индекс S&P 500 снизился на 1,1%. Индекс УБ следовал в русле мировых тенденций и упал на 2,15%, закрывшись на отметке 2 076 пунктов. Объемы торгов акциями на УБ составили 90 млн. грн. Все украинские «голубые фишки» завершили день падением. При этом наибольшее снижение было зафиксировано по акциям Алчевского меткомбината (ALMK: ПЕРЕСМОТР) и Ясиновского КХЗ (YASK: ПОКУПАТЬ) — на 4,7% и 4,2% соответственно. Акции ММК им. Ильича (MMKI: ПЕРЕСМОТР) продолжали дешеветь на ожиданиях дополнительной эмиссии, упав еще на 8%.

С начала 2010 г. гривна укрепилась к доллару на 1,3%, к евро — на 10,5%

Во вторник НБУ присутствовал на валютном рынке с заявкой на покупку доллара по курсу UAH/USD 7,89, и участники торгов продолжали придерживаться данного ориентира. Межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,8897-7,8902: курс гривны к доллару не изменился. При этом межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/EUR 10,3805-10,3840: гривна укрепилась к евро на 0,7%. С начала 2010 г. украинская валюта укрепилась к доллару на 1,3%, а к единой европейской валюте — на 10,5%.

Экономика и политика

НБУ снизил ставки овернайт: НЕЙТРАЛЬНО

Вслед за снижением учетной ставки на 75 б.п. до 7,75% Национальный банк Украины сократил на столько же и ставки по активным операциям. С 11 августа 2010 г. ставка овернайт по бланковым (беззалоговым) кредитам снижена до 10,75%, а ставка по кредитам овернайт под залог ОВГЗ уменьшена до 8,75%.

Мнение Astrum: Как мы и ожидали, за решением о снижении учетной ставки последовало аналогичное решение по ставкам овернайт. Ставки овернайт — это те ставки, по которым НБУ кредитует коммерческие банки. Впрочем, есть два аспекта, в связи с которыми их снижение практически не имеет значения для рынка. С одной стороны, спрос коммерческих банков на кредиты от НБУ ограничен. Банковский сектор на данный момент имеет очень высокую ликвидность, а рыночные ставки по кредитам овернайт составляют 1%-2%. Общий объем кредитов овернайт от НБУ за последние много месяцев был нулевым. С другой стороны, НБУ сегодня не готов много одалживать банкам. Центробанк сегодня проводит денежную эмиссию практически полностью посредством валютного канала (через интервенции на валютном рынке). Таким образом, как и в случае с учетной ставкой, снижение ставок овернайт НБУ практически никак не отразится на уровне процентных ставок по кредитам в банковской системе Украины.

Облигации

Минфин приценивается к рынку длинных ОВГЗ

В ходе размещения ОВГЗ во вторник 10 августа Министерство финансов предлагало рынку 6-месячные, 12-месячные, 3-летние и 5-летние облигации, а также специальные ОВГЗ, предназначенные для финансирования чемпионата Евро-2012 (с трехлетним сроком обращения). Правительство продало облигации на общую сумму 1,2 млрд. грн.

Мнение Astrum: В ходе данного аукциона Минфин исследовал возможности заимствований на более длительные сроки, чем 3-12 месяцев. Государство предложило рынку сразу трех- и пятилетние ОВГЗ. Однако на этом аукционе рынок и Минфин так и не смогли прийти к компромиссу по уровню доходности. Рынок подавал заявки в диапазоне 12,35-14,50% для 3-летних ОВГЗ и 13,9-17,5% для 5-летних ОВГЗ. Однако Министерство финансов посчитало этот уровень доходности неприемлемым и отказалось одалживать по этой цене. При этом оно разместило 12-месячные ОВГЗ на сумму 1 млрд. грн. по средневзвешенной ставке 10,78%. Рыночная оценка облигаций с таким сроком обращения уже устоялась, и заявки подавались в узком диапазоне 10,25-11,25%.