Мотор Сич взлетела на сильном спросе

Индекс UХ продемонстрировал уверенный рост 4,8% на объеме торгов 310 млн.грн. в основном благодаря объемам торгов по Мотор Сичи (100 млн.), что почти впятеро превышает средний показатель с начала марта. С прошлой среды UX вырос на 11%. Большинство бумаг тогда оказалось перепроданными на опасениях ядерной катастрофы в Японии. После того, как стало ясно, что Японии удастся сохранить ситуацию с авариями на АЕС под контролем, глобальные рынки выросли, за ними последовал и украинский рынок. Движение в 11%, скорее всего, следует считать разворотным. Однако, не следует сбрасывать со счетов среднюю продолжительность подобных коррекций: с начала торгов на УБ (2009 г.) она составляет 60 дней, тогда как текущая длится всего 30. 

Лидером роста оказался Енакиевский МЗ (+12%). После того, как бумага опускалась до 130 грн. (минимум с сентября 2009г) во вторник, по вчерашнее закрытие рост составил 23%. Однако, по-прежнему дальнейшие перспективы сталелитейных компаний остаются туманными: большинство из них вряд ли будет работать с прибылью в текущем году. На значительных объемах вырос Лугансктепловоз (+3,9%) 3,9 млн.грн, тогда как с начала месяца ежедневные объемы едва достигали 1 млн. Причиной этому явилось утверждение мирового соглашения между ФГИ и ТМХ. 

Экономика и Финансы

Потребительские настроения потеряли весь позитив 2010 года

По информации “GFK Ukraine” потребительские настроения в феврале снизились второй месяц в подряд. Так Индекс потребительского настроения (ИПН) упал на 9,3%, Индекс оценки текущего положения (ИТП) снизился на 12,1%, а Индекс экономических ожиданий (ИЭО) снизился на 7,6%. 

Олег Иванец: Как мы и прогнозировали, потребительские настроения сохранили свой пессимизм в феврале, более того, индексы потребительского настроения упали ниже своих значений на начало 2010 года, когда фактически в Украине еще был кризис, что свидетельствует о глубине разочарования населения в текущей ситуации. Основные причины пессимизма остались прежними: увеличение цен на топливо, услуги ЖКХ и продукты питания. Также дополнительным негативным фактором можно назвать «Налоговый кодекс в действии», так как в феврале предприниматели (в первую очередь малые и средние) столкнулись с новыми, более сложными требованиями Налогового законодательства, как в сфере начисления и уплаты налогов, так и в сфере предоставления отчетности. При этом, как и прежде, на потребительские настроения мало повлияла официальная статистика о снижении инфляции и росте промышленного производства, что говорит о слабой зависимости потребительских настроений и ключевых макроэкономических показателей. В дальнейшем мы ожидаем сохранения текущего уровня настроений.

Внешний долг Украины в 2010 году вырос на 13,5%

По информации НБУ внешний долг Украины вырос на $14 млрд. или на 13,5% за 2010 год. Для сравнения в 2009 году внешний долг вырос всего на $2 млрд., однако в кризисный 2008 внешние заимствования превысили $21,7 млрд.

Олег Иванец: государственный и частный сектор примерно поровну разделили привлеченные средства в 2010 году - $7,2 млрд. и $7,4 млрд. соответственно. И если для корпоративного сектора подобная сумма выглядит вполне приемлемой (даже ниже, чем в 2008 году), то для государственного сектора такой объем привлечения выглядит слишком большим, учитывая, что госдолг уже составляет больше 40% от ВВП. В тоже время банковский сектор продолжил начатую в 2009 году тенденцию возврата долгов - чистый отток долгового капитала из этого сектора в 2010 году составил $2,7 млрд., тогда как в 2009 - в три раза больше, а в 2008 году банки были одними из самых крупных заемщиков. 

Мы ожидаем дальнейшего роста внешнего долга, как государственного, так и корпоративного. При этом, вероятнее всего, корпоративный долг будет расти быстрее.

Компании и Отрасли

Лугансктепловоз – суд утвердил мировое соглашение между ФГИ и ТМХ

Киевский хозсуд утвердил мировое соглашение между ФГИ и ТМХ в понедельник, 21 марта.

Алексей Андрейченко: Долгожданное мировое соглашение ПОЗИТИВНО для Лугансктепловоза, поскольку оно позволяет новому владельцу полностью задействовать предприятие в производственном цикле. Ранее было объявлено, что мировое соглашение будет предусматривать взаимозачет обязательств сторон и передачу 76% акций LTPL новому владельцу – Трансмашхолдингу (ТМХ). Мы полагаем, что в этом году ТМХ может  почти удвоить заказы на грузовые тепловозы Лугансктепловоза до 120 секций, в т.ч. 58 секций, которые осталось выпустить в счет выполнения заказа от Монгольских железных дорог. Кроме того, ТМХ через дочернюю компанию предоставил  Лугансктепловозу кредит под 8% годовых, удовлетворяющий потребность предприятия в оборотном капитале в преддверии крупных заказов. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции LTPL, с целевой ценой $0,9.

Азовобщемаш  в 1П2011 поставит Brunswick Rail 1000 цистерн

Азовобщемаш получил от крупного российского оператора Brunswick Rail заказ на 1000 цистерн. Первые 100 цистерн были доставлены в марте. Полностью заказ должен быть выполнен до конца июня. 

Алексей Андрейченко: Эта новость УМЕРЕННО ПОЗИТИВНА для Азовобщемаша, крупнейшего в СНГ поставщика цистерн. По текущим ценам заказ оценивается в $74 млн (6% ожидаемой выручки за 2011 г.). Несмотря на это, договор подписан между Brunswick Rail и Торговым Домом Азовобщемаш, так что вероятно часть прибыли осядет в компании-посреднике. Это ограничит позитивное  влияние крупного заказа на Азовобщемаш. Неожиданный рост расходов на сбыт в 4К2010 служит примером того, как перераспределяется прибыль в рамках холдинга Азовмаш. В последнем квартале 2010 г. затраты на сбыт продукции Азовобщемаша составили $19 млн (троекратный рост, к/к). В результате в 4К Азовобщемаш понес убыток в размере $31 млн. Для сравнения – самые крупные квартальные расходы на сбыт в 2005-2009 гг. составили $5 млн. В 3К2010 этот рекорд был побит суммой в $6 млн, а уже в 4К затраты на сбыт выросли еще втрое – до $19 млн. Даже с учетом трансфертного ценообразования, акции Азовобщемаша недооценены рынком, учитывая позитивный эффект от сосредоточения производства вагонов и продукции машиностроения на этом предприятии. Проанализировав финансовую отчетность за 2010 г., мы понизили целевую цену с $4,9 до $3,6, но подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ акции, учитывая текущую рыночную цену. 

Украина в феврале увеличила выпуск стали на 10%, опустившись в мировом рейтинге на одну позицию

Украина по итогам работы металлургических предприятий в феврале 2011 года увеличила производство стали на 10,1% по сравнению с февралем 2010 года - до 2,640 млн тонн, заняв 9-е место против 8-го в январе в рейтинге 64 стран - основных мировых производителей этой продукции, составленном Всемирной ассоциацией производителей стали (WSA, бывший Международный институт чугуна и стали - IISI). В первую десятку стран-производителей по итогам февраля вошли Китай (54,307 млн тонн, рост на 9,7%), Япония (8,928 млн тонн, рост на 5,7%), США (6,595 млн тонн, рост на 5,6%), Россия (5,2 млн тонн, рост на 4,4%), Индия (5,1 млн тонн, падение на 0,5%), Южная Корея (5,014 млн тонн, рост на 25,7%), Германия (3,668 млн тонн, рост на 7,9%), Бразилия (2,724 млн тонн, рост на 11,4%), Украина (2,640 млн тонн, рост на 10,1%) и Турция (2,460 млн тонн, рост на 35,5%). Увеличение объемов выплавки стали в феврале текущего года по сравнению с февралем-2010 зафиксировано в большинстве стран первой десятки, кроме Индии.

Доля просроченных кредитов в Украине в феврале выросла до 11,2% - НБУ

Доля просроченной задолженности по кредитам в Украине в феврале 2011 года выросла на 0,08 процентного пункта - до 11,18% (к началу 2011 года – 11,24%) от общей суммы выданных кредитов, сообщает НБУ. В абсолютном выражении объем просроченной кредитной задолженности за февраль вырос на 1,9% - до 85,372 млрд грн на фоне роста общего объема предоставленных кредитов на 1,2% - до 763,802 млрд грн. С начала года объем просроченной кредитной задолженности вырос лишь на 0,6%, или на 521 млн грн. В сообщении НБУ также указывается, что совокупный зарегистрированный уставный капитал банков страны в феврале вырос на 0,4% - до 146,616 млрд грн, а с начала года – на 0,5%, с 145,857 млрд грн.

Чистая прибыль банков Украины в феврале 2011г составила 200,6 млн грн 

Чистая прибыль банков Украины в феврале 2011 года составила 200,615 млн грн, тогда как в аналогичном месяце прошлого года банковская система страны сработала с чистым убытком в размере 860,912 млн грн, сообщает НБУ. В целом за январь-февраль текущего года чистая прибыль банков составила 205,804 млн грн, тогда как по итогам первых двух месяцев прошлого года чистый убыток составил почти 1,369 млрд грн. По данным НБУ, доходы банков в январе-феврале выросли по сравнению с соответствующим периодом 2010 года на 4,8% - до 22,422 млрд грн. Расходы банков в январе-феврале 2011г сократились на 2,4% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года - до 22,216 млрд грн.

Доходы и расходы банков Украины за январь-февраль-2011

Данные: НБУ