Минфин рассчитался по еврооблигациям

Министерство финансов

выплатило 563.14 млн японских иен по еврооблигациям

Министерство финансов 18 декабря выплатило 563.137 млн японских иен по еврооблигациям, выпущенным в декабре 2006 года на сумму 35.1 млрд иен. Доход выплачен из расчета 3,2% годовых. Еврооблигации имеют срок обращения 4 года до 19 декабря 2010.

Наше мнение: Мы рассматриваем данную новость как НЕЙТРАЛЬНУЮ для украинского правительства и держателей украинских суверенных евробондов. Мы придерживаемся мнения о малой вероятности дефолта Украины и рассматриваем суверенные евробонды при текущих уровнях цен (с доходностью до погашения до 14.4% для выпуска Украина-11) как объект для инвестиций.

Рада продлила мораторий

на продажу земель сельхозназначения до 2012 года

Верховная Рада продлила мораторий на продажу земель сельскохозяйственного назначения до 1 января 2012 года. За принятие закона проголосовали 344 депутата при минимально необходимых 226 голосах. Среди причин продления моратория - неготовность законопроектов, которые должны регулировать земельные отношения. В частности, не приняты законы о государственном кадастре, рынке земли, регистрации земельных участков, отсутствует достоверная информация о качественном составе земель, денежная оценка земель сельхозназначения. Рада считает, что при отсутствии соответствующей законодательной базы введение свободного пользования землей как товаром приведет к злоупотреблениям на рынке и к острому социальному конфликту.

Наше мнение: Мы рассматриваем данную новость как УМЕРЕННО НЕГАТИВНУЮ для сектора. Снятие моратория на продажу земель сельхозназначения существенно подняло бы интерес иностранных инвесторов к украинскому агросектору и позволило бы решить ряд других экономических и социальных проблем, таких, как наполнение местных и государственного бюджетов, увеличение кредитоспособности украинских агрокомпаний, увеличение доходов населения. С другой стороны, законодательная база для полноценного функционирования земельного рынка действительно отсутствует, поэтому мы не ожидали отмены моратория в 2010 году. Продление моратория до 1 января 2012 года говорит о том, что сегодняшняя власть не видит возможности его отмены и в 2011 году в силу тех же причин. Отметим, что ранее снятие моратория откладывалось в основном сроком на год.

С другой стороны, данная новость не способна ухудшить текущее состояние большинства крупных сельскохозяйственных производителей в Украине. Исключение – новость НЕГАТИВНА для тех компаний, у которых земельный фонд существенно превышает земли в обработке, например, для Лэндкома. Земельный фонд компании составляет 70 тыс. га, в то время как посевные площади - 34 тыс. га. В свое время компания активно скупала арендные права на землю по всей Украине, ожидая грядущего снятия моратория и планируя заработать на перепродаже. Земельный фонд компании в начале 2009 года составлял 100 тыс. га. Как следствие – из-за существенных затрат на аренду земли и неясных перспектив о снятии моратория компания была вынуждена продать 30 тыс. га.

Укрэнерго провел аукцион

по экспорту электроэнергии в январе

ДТЭК Востокэнерго и Укринтерэнерго приобрели доступ к экспорту электроэнергии в январе 2010 года в объеме 100 МВт и 150 МВт соответственно. ДТЭК заплатил Укрэнерго 3.6 млн грн за доступ, в то время как Укринтерэнерго приобрел свой объем экспортной мощности за 4.5 грн. Западэнерго [ZAEN, ПОКУПАТЬ] также принимала участие в аукционе, но ничего не приобрела.

Наше мнение: Цены на нынешнем аукционе были ниже по сравнению с аукционом по экспорту электроэнергии  на весь 2010 год. Тот факт, что ZAEN не приобрела какого-либо лота, показывает, что компания в настоящее время имеет ограниченный объем экспортных контрактов. Однако как компания, которая технически генерирует экспортируемую электроэнергию, в будущем Западэнерго должна увеличить объем прямого экспорта электроэнергии в страны ЕС. Мы подтверждаем нашу целевую цену по ZAEN в 477 грн за акцию.

Египет

намерен заказать 20 самолетов Ан-74ТК-300

На торжественной церемонии передачи заказчику самолета АН-74Т-200А египетская сторона выразила намерения заказать еще около 20 машин этой модели.

Наше мнение: Так как АН-74 экипируются двигателями производства Мотор Сич (серии Д-36), мы рассматриваем данную новость как ПОЗИТИВНУЮ для крупнейшего в СНГ производителя авиационных двигателей [MSICH UZ, ПОКУПАТЬ].

Данные новости демонстрируют успехи компании по диверсификации рынков сбыта. Мы ожидаем, что благодаря увеличению поставок продукции в Индию, Китай, Ближний Восток, Мотор Сич сможет повысить долю продаж на новых рынках с текущих 28% до 35% в 2010 году, что уменьшит зависимость компании от российских заказов и снизит влияние политических рисков на компанию.