Кернел заключил выгодную сделку

Кернел поглощает крупного производителя и экспортера растительного масла: ПОЗИТИВНО

Kernel Holding SA [KER PW] сообщил, что 13 января 2010 года был заключен опцион на приобретение контрольного пакета акций Allseeds Group, еще одного крупного украинского производителя и экспортера сырого и бутылированного подсолнечного масла. Allseeds контролирует два маслоэкстракционных завода суммарной мощностью 600 тыс т семян подсолнечника, 16 зерновых элеваторов с мощностями хранения в том же объеме, а также терминал по перевалке и экспорту масла. Кернел намерен заплатить за покупку контрольного пакета акций 42 млн долл. На данный момент проводится дью-дилидженс компании Allseeds, также Кернел ожидает одобрения сделки Антимонопольным комитетом Украины.

Наше мнение: Мы считаем эту новость положительной для акций компании, цена на которые находится на историческом максимуме. После поглощения комбинированные мощности холдинга по переработке семян подсолнечника вырастут примерно на 40% до 2.1 млн т, мощности зернохранилищ должны увеличиться на 34% до 2.3 млн т. Еще одним ценным активом приобретенной компании является терминал по перевалке и экспорту подсолнечного масла. Allseeds экспортирует масло главным образом в Европу. В итоге, приобретение должно позволить Кернел значительно увеличить выпуск сырого и бутылированного подсолнечного масла и укрепить позиции на рынке. В ближайшее время мы обновим и представим нашу рекомендацию по акциям Кернел с учетом объявленного поглощения.

Азовмаш поставил российскому Новолипецкому меткомбинату 2 машины для загрузки скрапа в конвертер

Холдинг Азовмаш в начале января поставил Новолипецкому металлургическому комбинату два комплекта полупортальной машины для загрузки скрапа в конвертер. Конструкторы предприятия улучшили частотное управление, позволившее снизить динамические нагрузки. Также они максимально автоматизировали процесс управления, что позволяет при ремонте заменять отдельные сборки, а не целые узлы. Пресс-центр Азовмаша не уточняет стоимости машин.

Наше мнение: Так как Мариупольского Завода Тяжелого Машиностроения [MZVM, ПОКУПАТЬ] в группе Азовмаш отвечает за производство оборудования для сталеплавителей, мы рассматриваем данную новость как НЕЙТРАЛЬНУЮ для Азовобщемаш [AZGM, ПРОДАВАТЬ] и ПОЗИТИВНУЮ для Мариупольского Завода Тяжелого Машиностроения. Данный контракт является продолжением сотрудничества между российским сталеплавителем и Азовмашем – ранее холдинг изготовил и поставил НЛМК конвертер емкостью 160 тонн.

Интерпайп заключил договор с 74% держателей еврооблигаций

Интерпайп сообщает, что достигнуто соглашение с 74% держателей еврооблигаций (объемом 200 млн долл, с погашением в августе 2010 года, в данный момент торгуются с доходностью в 43%) о заключении договоров блокирования и поддержки. Таким образом, держатели облигаций откажутся от действий, которые могут привести к кросс-дефолту, на период до 2 февраля 2010 года. В случае если общая сумма облигаций, владельцы которых подпишут договор, достигнет 75%+1 всего объема выпуска, держатели получат вознаграждение в размере 2.5 долл за каждые 1000 долл основной суммы долга по облигациям.

Наше мнение: Мы рассматриваем данную новость как ПОЗИТИВНУЮ для держателей евробондов Интерпайпа. Мы считаем, что компания нацелена на реструктуризацию непубличных займов и погашение без отсрочки и в полном объеме публичных (еврооблигации). Таким образом, принятие договоров блокирования и поддержки для компании является крайне важным, поскольку позволит избежать кросс-дефолта и сохранить положительную кредитную историю относительно публичных займов.

Мы считаем, что Интерпайп сможет заручиться поддержкой более чем 75% держателей бондов, так как сама компания (через аффилированных лиц) владеет 60-70% объемов всего выпуска. Ранее держатели облигаций компании пересмотрели ковенанту Долг/EBITDA с 3.5:1 до 4.5:1.