Кернел: Обоснованные инвестиции

В целях быстрого роста

В конце марта Кернел провел «быструю» сделку и привлек $140,3 млн. путем вторичного размещения акций на Варшавской фондовой бирже. Судя по скорости проведения сделки и ее структуре, компании было необходимо привлечь средства в сжатые сроки, а это сигнализирует о том, что средства могут быть использованы на развитие компании уже в ближайшее время.

Получил деньги, иди за покупками

После того, как компания получила средства от SPO, велика вероятность того, что Кернел начнет расширять бизнес за счет новых приобретений. Мы полагаем, что сейчас удачное время для инвестиций в развитие, особенно для покупки земли по низким ценам. В марте компания уже купила 71% акций (за  $42 млн.) украинского производителя сахара компанию Укрро, благодаря чему земельный банк компании увеличился на 93 тыс. га. В данный момент Кернел планирует потратить еще  $360 млн. на новые приобретения. 

В преддверии земельной реформы

В украинском сельском хозяйстве наблюдается тенденция к консолидации – несколько крупных компаний (включая Кернел) активно увеличивают свой земельный банк. Мы ожидаем, что инвестиции в украинскую землю являются выгодными и своевременными по двум причинам. Во-первых, украинские земли являются очень плодородными, а так же дешевыми в сравнении с мировыми стандартами. Во-вторых, правительство намерено провести реформы и открыть рынок земли, что приведет к росту цен на землю. 

Похоже, что крупные игроки рынка увеличивают свои земельные владения в преддверии земельной реформы, чтобы увеличить свою капитализацию на фоне роста цен на украинскую землю.

Оправданные инвестиции

В целом, мы полагаем, что Кернел грамотно инвестировал капитал в прошлом, и в дальнейшем будет принимать взвешенные инвестиционные решения, которые приведут к росту капитализации компании. Поэтому, мы рекомендуем покупать акции Кернел для того чтобы разделить успех c существующими акционерами.