Инвесторы заговорили о второй волне кризиса

Неделя с 24 июня по 1 июля ознаменовалась возросшей волатильностью и локальными минимумами на многих рынках акций. Если еще несколько недель назад разговоры о второй волне кризиса звучали разве что в рядах крайних пессимистов, то теперь о ней не говорит только ленивый. Поспособствовала этому порция плохих экономических данных со всего мира. Несмотря на колоссальные стимулирующие пакеты, темп восстановления мировой экономики рос существенно медленнее, чем при выходе из предыдущих рецессий, и продолжает замедляться. На общем негативном фоне особенно сильным ударом для рынков было резкое снижение индекса потребительского доверия в США с 62,7 в мае до 52,9 в июне. Также нарастает беспокойство и в банковской системе, после того как глава ЕЦБ отказался продлить программу по предоставлению банкам ликвидности на 442 млрд. евро. Конечно, ЕЦБ продолжит финансировать банки, но, вероятно, на короткие сроки. Встречу «Большой двадцатки» нельзя назвать слишком продуктивной, так как никаких принципиальных решений там принято не было, все заявления о снижении дефицитов бюджетов и одновременном росте экономики мы уже слышали раньше.

На украинском рынке плохих новостей не было, даже наоборот. Получила развитие история с борьбой за Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича: Ринат Ахметов официально подтвердил, что становится собственником этого предприятия, и пообещал $2 млрд. инвестиций в модернизацию, правда не ясно, в какой срок. Долговой рынок продолжает находиться в режиме ожидания НДС-облигаций, а тем временем идут переговоры с миссией МВФ и ведется подготовка к «роуд-шоу» украинских еврооблигаций. Эти события окажут значительное влияние на украинский рынок в ближайшие недели. Впрочем, отсутствие плохих новостей не помешало местному рынку упасть на 10,9%. Почти аналогичный результат (-8,1%) показал и индекс РТС, падение на развитых рынках было более сдержанным, хотя и ощутимым: S&P 500 потерял 4,3%, FTSE 100 – 5,8% , CAC 40 – 6,1%, DAX – 4,2%.

Институты совместного инвестирования (ИСИ) в целом шли за рынком, хотя были и исключения. Средний результат всех фондов за неделю составил -2,7%, СЧА при этом упала на 4,5%, что говорит об отрицательном сальдо притока средств в фонды.  

Открытые фонды

показали средний результат по группе -1,2%. Однако следует признать, что он был бы существенно ниже, если бы не резкий рост фонда «Спарта Сбалансированный» на 10%. Положительный результат также смогли зафиксировать «КИНТО-Эквити» и «ОТП Классический». Традиционно для снижающегося рынка в этой группе зафиксирован существенный отток средств. По этому показателю также отличился фонд «Спарта Сбалансированный», на долю которого пришлось 12,8 млн. гривен из 14,5 млн. общего оттока.

Интервальные фонды

пострадали особенно сильно. Средние потери составили 4,6%. Существенного оттока/притока средств в эту группу не было. Единственным фондом, который показал небольшой положительный результат, стал «Инвестиционный Капитал Сбалансированный», остальные ИСИ понесли убытки до 8,6%.

Закрытые недиверсифицированные фонды

зафиксировали средний результат за эту неделю -3%. В этой группе единственный фонд с положительной доходностью также управлялся КУА «Инвестиционный капитал Украина» и показал  результат +0,2%. Лидер прошлой недели «Аурум» потерял на этой неделе, но остается лидером по доходности с начала года. Отток средств составил около 3 млн. грн.

Облигационные фонды

на фоне падающих рынков акций выглядят относительно выгодно, хотя средний результат и получился отрицательным. Наибольший доход +0,72% получил фонд «Альтус-Фонд Облигаций», закрепляя свое лидерство по доходности в этой группе с начала года. Существенного притока средств в группу не было.

Прогноз

Экстремально негативные настроения на рынках часто совпадают с отскоками, хотя это и не значит, что ожидания не могут стать еще негативнее. Действительно, причины для беспокойства есть, но они почти не имеют отношения к Украине. Когда рынок вернется в рациональное, а не эмоциональное русло, цены на местные акции могут приятно удивить инвесторов. В ближайшее время стоит внимательно следить за новостями о миссии МВФ и ставками по длинным украинским ОВГЗ. Кроме того, скоро начнется период квартальной отчетности, который также может принести немало сюрпризов.