Инвесторам советуют оставаться бдительными

Основной удар по рынкам нанесли новости о снижении китайского индекса закупок, который падает уже второй месяц подряд. Это может означать замедление развития китайской экономики, которая сегодня является одним из основных источников роста мирового ВВП. Плохие макроданные выходили и в Европе, и в США. Так, за неделю европейские банки существенно увеличили объем денег на депозитах в Европейском центральном банке, что свидетельствует о существенных сомнениях в стабильности европейской экономики в краткосрочной перспективе. Данные из США показали рост количества работающих граждан, который, однако, был значительно ниже ожиданий, что не прибавило рынкам оптимизма. Все это привело к следующим результатам: РТС упал на 2,5%, CAC - на 1,1%, FTSE и S&P 500 - на 1,5%, а DAX не изменился.

Украинский рынок продолжал следовать за мировыми трендами, и, вероятно, падение было бы большим, если бы не объявление проекта нового налогового кодекса, который должен снизить налоговое давление на бизнес и упростить администрирование налогов. Немного негатива добавили новости об уменьшении спроса на железную руду и сталь. Также инвесторы с разочарованием восприняли решение собрания акционеров Авдеевского коксохимического завода о невыплате дивидендов. Таким образом, падение индекса УБ на неделе с 3 по 10 июня составило 0,3%, а ПФТС снизился на 1,3%.

Для институтов совместного инвестирования (ИСИ) основным фактором изменения СЧА остается движение средств в фондах. Так, неделя нетто-притоков сменилась неделей оттоков. Из необычного стоит отметить существенные оттоки из облигационных фондов. Средний результат фондов за неделю составил -0,9%.

Открытые фонды

показали среднее падение по группе 0,1%. Лучшим фондом недели стал «Спарта Сбалансированный», он вырос на 1,7%. Фонд полностью инвестировал в депозиты и облигации, что позволяет ему расти во время падения. Худший фонд упал на 3,2%. Движение средств было чрезвычайно активным. Несмотря на то, что нетто-отток составил всего 300 тыс. грн., притоки и оттоки были масштабными. Большой вынос наблюдался в двух фондах КУА «АЛЬТУС. Управление инвестиционными фондами». В сумме отток составил 7,3 млн. грн. С другой стороны, крупный приток был в фондах «ОТП Классический» (5,6 млн. грн.) и «СЕБ фонд сбалансированный» (2,6 млн. грн.). Общая СЧА группы уменьшилась на 0,2%.

Интервальные фонды

упали на 0,2%. Лучшим фондом стал «Премьер Фонд Доход и Рост», который вырос на 3,6%. Худший фонд упал на 4,5%. За неделю интервальные ИСИ показали нетто-отток в размере 3,4 млн. грн. преимущественно из-за выкупа сертификатов крупнейшим фондом группы «Платинум», поэтому СЧА группы снизилась на 3,7%.

Закрытые недиверсифицированные фонды

упали в среднем на 1,3%. Лидером недели стал фонд «Синергия-3», он вырос на 2,1%. Хуже всех выступил фонд «Амадеус-Индекс ПФТС», который упал на 4,1%. Движение средств не наблюдалось, и СЧА упала на 1,3%.

Облигационные фонды

за неделю вышли в прибыль 0,1%, или 5% в годовом исчислении, результат достаточно слабый. Худшим фондом группы стал «Парекс фонд Украинских облигаций», который потерял 0,17%. Лучшим в группе был «Альтус-Фонд облигаций» (+0,2%). Этот же фонд был лидером по выплате вкладов, всего из него забрали 3,3 млн. грн. Такой отток сильно повлиял на общую СЧА группы, и ее падение за неделю составило 8,9%.

Прогноз

На рынке сохраняется высокая волатильность, поэтому краткосрочное прогнозирование сегодня практически невозможно. В последнюю неделю форвардные цены на железную руду перестали падать и начали постепенно расти, что говорит о возможном оживлении рынка руды в третьем квартале. Также последние макроданные из Китая показывают, что кредитование экономики не только не затормозилось, но и растет. Интересные изменения могут быть и в политике Евросоюза. На последней конференции глава центрального банка ЕС сказал, что инфляционные риски в еврозоне сегодня практически отсутствуют (об этом давно говорили большинство экспертов), следовательно, нет смысла ужесточать монетарную политику. Наоборот, возможно ее смягчение.

Для Украины важным фактором роста остается сотрудничество с МВФ. По последним заявлениям, миссия прибудет в Киев уже в конце месяца. Мы считаем, что возобновление кредитной программы будет очень положительно воспринято рынком.

Текущая неопределенность оставляет множество причин как для роста, так и для падения рынка, поэтому мы советуем инвесторам оставаться бдительными и не пытаться краткосрочно спекулировать.

Алексей Соболев, старший аналитик КУА «Драгон Эссет Менеджмент», специально для «Инвестгазеты»