Государственный долг продолжает расти

Глобальные рынки

Новая программа стимулов ФРС: размер и время имеют значение

В среду фондовые рынки закрылись понижением котировок. Европейский индекс DJ Stoxx 600 снизился на 0,75%. Индекс S&P 500 утратил 0,3%, в то время как индекс DJIA опустился на 0,4%.

Несмотря на позитивные макроэкономические данные и результаты корпоративных отчетов, над рынками довлели негативные настроения. Сегодня, когда улеглась первоначальная эйфория относительно ожидаемых денежных вливаний Федеральной резервной системы (ФРС) США, участники рынка все больше и больше задаются двумя вопросами: 1) Каким будет объем новой программы покупки активов и в течение какого временного периода она будет воплощаться? 2) Будут ли предложенные ФРС меры эффективными? Участники рынка склоняются к мысли, что значительная часть будущих денежных вливаний уже заложена в цену акций. Таким образом, результаты заседания ФРС в начале ноября могут не оказать заметно позитивного воздействия на рынок. При этом мы не исключаем, что скромные объемы новых мероприятий по поддержке экономики могут разочаровать высокие ожидания рынка.

Опубликованные в среду в США макроэкономические данные вновь превысили рыночные ожидания. Заказы на товары длительного пользования в сентябре выросли на 3,3% м/м, что выше ожиданий на 1,3 п.п. Однако без учета транспортного сектора количество заказов снизилось на 0,8% м/м. Продажи новых домов в сентябре составили 307 тыс., что подразумевает рост на 6,6% м/м. Участники рынка ожидали роста продаж на 4,2% м/м.

Большая часть корпоративных отчетов превысила ожидания участников рынка. Если говорить о наиболее знаковых компаниях, то прибыль Procter&Gamble превысила ожидания на 2,3%, в то время как результаты Office Depot полностью совпали с ожиданиями.

Сегодня в 15:30 по киевскому времени будет опубликована еженедельная статистика по рынку труда. Количество первичных заявок на пособие по безработице по состоянию на 23 октября должно вырасти, согласно ожиданиям рынка, с 452 тыс. до 455 тыс. 

Перед открытием американского рынка квартальный отчет опубликует Exxon Mobil. В 14:30 о результатах работы отчитается компания 3М, а после закрытия рынка будут опубликованы результаты Microsoft и Vale.

Внешний фон на открытии украинского рынка — нейтральный.

Денис Белов

Украинские рынки

Индекс УБ потерял 1,3%

Индекс УБ отметил среду нисходящем движением под влиянием пессимистических настроений на мировых рынках. К концу торгового дня в Киеве европейский индекс DJ Stoxx 600 торговался падением на 0,1%, американские рынки потеряли 0,9%. Индекс УБ завершил день падением на 1,3%, снизившись до отметке 1 828 пунктов. Объем торгов акциями в среду составил 87 млн. грн. Укрсоцбанк (USCB: ПОКУПАТЬ) был лидером падения второй день подряд, потеряв 2,8% стоимости.

Денис Белов

Евро просело ниже 11 гривен

В среду НБУ вернулся на украинский валютный рынок, продавая доллар по курсу UAH/USD 7,9480. Межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,9480-7,9530: курс гривны к доллару не изменился. При этом межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/EUR 10,9621-10,9750: гривна укрепилась к евро на 0,95%.

Алексей Блинов

ЭКОНОМИКА И ПОЛИТИКА

Государственный долг продолжает расти

По данным Министерства финансов Украины, прямой государственный долг вырос в сентябре 2010 г. на 7% м/м до 307 млрд. грн. При этом гарантированный государством долг увеличился на 3,4% м/м до 97,3 млрд. грн. Совокупный (прямой + гарантированный) государственный долг составил на конец сентября 2010 г. 404,3 млрд. грн., что соответствует росту на 6,1% м/м.

Мнение Astrum: Основным фактором роста государственного долга в сентябре был выпуск суверенных еврооблигаций на сумму USD 2 млрд. (см. Astrum Daily от 20 сентября 2010 г.). При этом фактор обменного курса в сентябре играл на рост государственного долга. В течение месяца евро укрепилось к доллару на 7,1% (с USD/EUR 1,27 до USD/EUR 1,36), что увеличило недолларовую часть внешнего долга как в долларовом, так и в гривневом выражении.

На сегодняшний день прямой государственный долг составляет 27,9% от оцениваемого нами объема ВВП в 2010 г. При этом отношение совокупного (прямой + гарантированный) государственного долга к ВВП составляет 36,9%. Данные показатели говорят о том, что Украина обладает достаточно низкой долговой нагрузкой по сравнению с другими развивающимися экономиками (за исключением богатых нефтегазовыми ресурсами России и Казахстана. которые имеют долговую нагрузку ниже 10% ВВП). Мы ожидаем, что прямой государственный долг продолжит расти в течение 4Кв10, и к концу 2010 г. достигнет 29,5% ВВП.

Алексей Блинов

НОВОСТИ КОМПАНИЙ И ОТРАСЛЕЙ

Алчевский КХЗ озвучил планы по производству

По сообщению агентства Металл-Курьер, Алчевский КХЗ (ALKZ: Н/Р) намерен увеличить производство кокса на 1% м/м до 214 тыс. т в октябре 2010 г. и на 40% м/м до 300 тыс. т в ноябре 2010 г. Запланированный рост выпуска в ноябре обусловлен в основном ожиданиями роста спроса на кокс от Алчевского МК (ALMK: ПЕРЕСМОТР) и ДМК им. Дзержинского (DMKD: ПЕРЕСМОТР). ALKZ, ALMK и DMKD подконтрольны ИСД.

Мнение Astrum: Эта новость НЕЙТРАЛЬНО-ПОЗИТИВНА для котировок акций ALKZ, поскольку рост выплавки чугуна, и следовательно, спроса на кокс ALKZ от родственных меткомпаний в ноябре может быть довольно скромным из-за продолжения проблем с обеспечением сырьем. Статистика за первые 24 дня октября предполагает, что в текущем месяце совокупная выплавка чугуна ALMK и DMKD вырастет на 5-8% м/м, что значительно ниже первоначального плана (рост на 36% м/м). Если в октябре-ноябре ИСД не погасит хотя бы 30% долга перед Метинвестом за железную руду (по состоянию на середину сентября долг составлял около 940 млн. грн.), то рост производства ALKZ, ALMK и DMKD в ноябре вряд ли превысит 15% м/м.

Юрий Рыжков