Фондовый рынок вновь растет

После стремительной коррекции цены на акции вновь пошли вверх. Результаты истекшей недели (с 27 мая по 3 июня) были положительными практически на всех рынках. Особенно позитивно были восприняты макроэкономические новости из Соединенных Штатов. В мае продажи домов выросли на 6%, существенно превысив ожидания, также очень неплохой рост показали производственные заказы. В отсутствие серьезных негативных новостей рынки отыгрывали майское падение. Лидером роста международных площадок стал индекс РТС (+2,5%), DAX вырос на 2%, CAC на 0,9%, FTSE на 0,3%, а S&P 500 практически не изменился.

Для рынка ИСИ отличительной особенностью этой недели стало быстрое изменение направления движения денежных средств. Сумма, которую инвесторы вложили в различные фонды за неделю, оказалась лишь немногим меньше оттока средств за весь май. Самыми популярными были открытые и интервальные фонды, общая же сумма привлеченных средств составила 11,6 млн. грн. Неудивительно, что при таком оптимизме рынок вырос: на 5,5% поднялся индекс УБ и на 8% - индекс ПФТС. Средний рост ИСИ составил 4,4% - третий лучший недельный результат за этот год. Как мы и говорили, волатильность рынка продолжает оставаться высокой, поэтому сильные скачки в одну или другую сторону можно будет увидеть и в июне.

Открытые фонды стали магнитом для вкладчиков. Объем привлеченных средств за неделю составил 8,2 млн. грн. Средняя доходность по группе достигла 3,5%. В то же время самый доходный фонд недели «СЕБ фонд сбалансированный» вырос на 9,2%. Даже больше, чем индекс. К сожалению, высокая волатильность негативно сказывается на краткосрочных результатах большинства открытых фондов, поэтому мы крайне не советуем сегодня инвестировать на срок до полугода, используя эти инструменты. Самыми популярными открытыми фондами, судя по объему привлеченных средств, стали «КИНТО-Эквити» и «Аргентум» - они привлекли 3,1 млн. грн. и 2,1 млн. грн. соответственно. Таким образом, СЧА группы выросла на 7,4%.

Интервальные фонды стали второй наиболее популярной среди инвесторов группой фондов в начале июня. За неделю они привлекли 3,3 млн. грн., из которых 3 млн. грн. собрал фонд «Платинум» (наиболее доходный фонд группы по результатам с начала года). Средняя доходность по группе составила 4,5%. Лидерами недели по доходности стали «Премьер Фонд Доход и Рост» (+7,9%) и «Платинум» (+6%). Мы считаем, что сегодня наиболее выгодным инструментом для инвестирования по соотношению доходность-ликвидность являются именно интервальные фонды. Из-за больших притоков СЧА интервальных ИСИ увеличилась на 7,8%.

Закрытые недиверсифицированные фонды были самой прибыльной группой недели. В среднем они выросли на 4,9%, но, как это часто бывает при сильном росте, лидеры существенно опередили средний результат. Лучшими фондами недели стали «Амадеус-Индекс ПФТС» и «Аурум», которые выросли на 16 и 13% соответственно. Движение средств отсутствовало, поэтому СЧА выросла также на 4,9%.

Прогноз

Единственное, что сейчас можно сказать с уверенностью, это то, что высокая волатильность сохранится на рынке еще долго. Банковский кризис постепенно перетекает в кризис государственных долгов. К сожалению, еще одно государство – Венгрия - заявило, что манипулировало цифрами долгов и макроэкономических показателей, как и Греция, после чего фондовые рынки постепенно стали падать. Главная проблема тут, как и во время кризиса 2008 года, в доверии. В условиях высокой задолженности практически всех мировых правительств инвесторам важно понимать реальную возможность государств обслуживать эти долги, так как дефолт хотя бы одного из суверенных заемщиков может спровоцировать эффект домино на весь регион и даже на всю мировую финансовую систему.

С другой стороны, промышленность и частный бизнес продолжают отчитываться о хороших показателях работы в 2010 году. Таким образом, возобновление роста рынков может произойти очень быстро. К сожалению, любое промедление с решением проблем государственных долгов может привести к еще одной глубокой коррекции. В такой ситуации мы не советуем инвестировать на короткий срок, «ловить дно» либо спекулировать на разнице в движениях ПИФов и индекса. Фундаментально рынок остается дешевым и предоставляет солидные возможности заработать долгосрочным инвесторам. Главное сейчас – сохранять дисциплину и вкладывать средства постепенно.

Алексей Соболев, старший аналитик КУА «Драгон Эссет Менеджмент» специально для «Инвестгазеты»