Ferrexpo опубликовал сильные финансовые результаты

В четверг, 5 августа, украинские рынки закрылись падением. Согласно результатам торгов, индекс УБ упал на 0,25%, а индекс ПФТС на 0,11 %. Стирол снова вырвался в лидеры роста (+7,8%), продолжая свое стремительное восхождение, начатое в июле из-за спекуляций по поводу его возможной продажи.

Внешний новостной фон был разнонаправленным. Немецкие акции оказались на самом высоком уровне за последние два года. Акции компании Bayer взлетели на 3,8% до 48,33 евро за акцию, вследствие успеха ее медицинских исследований; а акции немецкой авиа компании Люфтганза возросли на 1,7% до 13,21 евро за акцию после того, как Fraport, оператор 13 аэропортов, спрогнозировал увеличение пассажироперевозок  компанией в транзитном аэропорту Франкфурта с 3 до 4% в этом году.  В четверг американский фондовый рынок начал торги падением, скорректировавшись после вчерашнего роста на фоне позитивных данных о росте занятости в  частном секторе.


Трубопрокатные заводы отчитались за Июль 2010 г.

5 августа 2010 года украинские трубопрокатные предприятия подали отчётность об объёмах произведённой продукции за июль:

В июле 2010 года "Интерпайп Нижнеднепровский трубопрокатный завод" [NITR] снизил выплавку стали на 18.8% до 39 тыс. т, производство железнодорожных колёс и бандажей снизилось на 20% до 12 тыс. Т по отношению к июню. В январе-июле выплавка стали предприятием выросла на 86.3% до 285 тыс. т, производство колёс и бандажей - на 123.8% до 94 тыс. т.

Наше мнение: мы считаем, что позитивная динамика производства труб вызвана скорее отдельными заказами от частных клиентов, муниципальных властей, обновляющих трубопроводы, и государства, проводящего в рамках соглашения с Россией модернизацию газотранспортной системы, чем улучшением общей конъюнктуры рынка.


Богдан Моторс незначительно увеличил производство легковых автомобилей

Согласно сообщению агентства "Украинские новости", в июле компания "Богдан Моторс", в состав которой входит Автомобильный завод "Богдан" [LUAZ], увеличила производство легковых автомобилей по сравнению с июнем на 1.8% до 1,885 автомобилей (не учитывая автомобилей "Богдан-2310 pick-up"). В январе-июле по сравнению с аналогичным периодом прошлого года "Богдан Моторс" сократил производство на 5.3% до 9,034 автомобилей (не учитывая 463 "Богдан-2310 pick-up").

Наше мнение: темпы роста производства автомобилей компанией "Богдан Моторс" в июле продемонстрировали отставание от наших среднемесячных ожиданий. Мы полагаем, что такое отставание вызвано сезонным падением спроса в период отпусков, и ожидаем возвращения к ежемесячному росту в 4%-6% с осени текущего года. Отрицательный показатель прироста производства за 7 месяцев вызван тем, что Корпорация "Богдан" прекратила выпуск автомобилей Kia в прошлом году.


В первой половине 2010 года Сумское НПО им.Фрунзе сократило реализацию на 13-15%

Согласно сообщению агентства "Интерфакс-Украина", Сумское НПО им. Фрунзе [SMASH] по итогам января-июня 2010 года, по предварительным данным, снизило объем реализации продукции на 13-15% по сравнению с аналогичным периодом 2009 года. Причиной падения реализации компания называет существенное сокращение заказов из стран Средней Азии, сумма которых составила около 100 млн долл., а удельный вес в портфеле заказов – 20-25%. Таким образом, в третьем квартале 2010 года производственные мощности компании будут недозагружены.

Компания завершила один из крупнейших инвестпроектов, запланированных на 2010 год: ввело в эксплуатацию портальную машину для лазерной резки металла. Компания планирует вложить в модернизацию производства 40-50 млн. долларов до 2014 года.

Наше мнение: мы считаем негативные последствия уменьшения портфеля заказов НПО им. Фрунзе временными. Компания производит уникальную продукцию, заказы на которую гарантированно поступят после возвращения экономик стран Средней Азии на докризисный уровень. Оборудование для нефте- и газодобычи, производимое компанией, не может быть заменено либо дополнено другим оборудованием без значительных затрат для заказчика. Страны Средней Азии, Россия и страны СНГ являются традиционными рынками сбыта для НПО им. Фрунзе в течение более 100 лет и в значительной мере зависят от поставок оборудования НПО. Понижение котировок акций компании, если таковое произойдёт, увеличит привлекательность инвестирования в акции предприятия.


За 1П10 Ferrexpo опубликовал сильные финансовые результаты

Материнская компания Полтавского ГОКа [PGOK UK], британская Ferrexpo [FXPO LN], опубликовала сильные финансовые результаты за 1П10. Ее чистый доход вырос на 74% г/г до 526 млн. долл., EBITDA увеличилась на 257% г/г до 215 млн. долл., а чистая прибыль возросла на 383% до 139 млн. долл. Столь значительные финансовые результаты были достигнуты благодаря росту цены на окатыши на 90-120% по сравнению с прошлогодней среднегодовой ценой, в то время как объем продаж окатышей вырос на 13% г/г до 4,7 млн. тонн. Денежные затраты компании на производство окатышей с начала года увеличились всего на 9% г/г до 37,8 долл.

Наше мнение: эти результаты соответствуют нашим ожиданиям. Сильные финансовые показатели свидетельствуют о том, что компания смогла в полном объеме воспользоваться иземенениями модели ценообразования на рынке железной руды и возросшим спросом на окатыши, подняв отпускные цены на продукцию и удерживая показатель загрузки мощностей на высоком уровне. Мы сохраняем свое позитивное видение компании во 2П10 и оставляем свои прогнозы для 2010 г. без изменений.