Евро подорожало до трехмесячного максимума

Глобальные рынки

Американский рынок зафиксировал прибыль на умеренном негативе

На мировых фондовых рынках во вторник преобладала в целом негативная динамика после выхода результатов Procter & Gamble и Dow Chemical за 2Кв10, которые оказались ниже рыночных ожиданий, а также негативной макростатистики из США. По итогам торгов индекс DJIA снизился на 0,4% до 10 636 пунктов, индекс S&P 500 упал на 0,5% до 1 120 пунктов, а европейский индекс DJ Stoxx 600 не претерпел изменений, закрывшись на отметке 262 пункта. Поддержку рынку оказало подорожание евро, что привело к росту цен на сырье.

Потребительские доходы и расходы американцев не претерпели изменений в июне по сравнению с маем, в то время как рынок ожидал увеличения доходов на 0,2% м/м, расходов — на 0,1% м/м. При этом важно отметить, что данные за май были пересмотрены в сторону понижения (это улучшило базу сравнения для июньских данных). Промышленные заказы в июне уменьшились на 1,2% м/м, в то время как рынок ожидал снижения на 0,5% м/м (после спада на 1,8% м/м в мае). Данные за май также были пересмотрены в худшую сторону. Все макроэкономические данные указывают на существенное замедление темпов роста американской экономики.

Украинские рынки

Рост был прерван разочаровывающими макроэкономическими и корпоративными данными из США

На мировых рынках преобладала в целом негативная динамика, которая усилилась во второй половине дня. Российский рынок падал в течение всего дня и на момент закрытия украинского рынка индекс ММВБ потерял 1,3%. На этом фоне украинский рынок показал смешанную динамику: снижение на открытии, рост в первой половине дня и падение во второй. Причиной снижения мировых индексов во второй половине дня стали результаты Dow Chemical и Procter & Gamble, которые оказались ниже консенсус-ожиданий, а также разочаровывающая макроэкономическая статистика из США. По итогам торгов индекс УБ упал на 0,75% до 2 146 пунктов при общем объеме торгов акциями в 133 млн. грн. Стоит отметить повышенный рыночный спрос на акции Енакиевского метзавода (+5,5%), а также Алчевского меткомбината (+3,3%). Алчевский меткомбинат дорожает третий день подряд на ожиданиях, что взятый ИСД у Внешэкономбанка кредит на USD 300 млн. решит проблемы с оборотным капиталом компании и положительно скажется на объемах производства.

Евро подорожало до трехмесячного максимума

Во вторник на украинском валютном рынке наблюдалось существенное подорожание евро в соответствии с ростом курса на мировом валютном рынке с менее чем USD/EUR 1,31 до более чем USD/EUR 1,32 за один день. Украинский межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/EUR 10,4550-10,4610: гривна подешевела к евро на 1,4%. Это самый высокий уровень курс евро с 30 апреля 2010 г. При этом НБУ присутствовал на валютном рынке с интервенцией по курсу UAH/USD 7,8922, и игроки рынка придерживались заданного ориентира. Межбанковский валютный рынок закрылся котировками UAH/USD 7,8918-7,8943: курс гривны к доллару не изменился. С начала 2010 г. украинская валюта укрепилась к доллару на 1,3%, а к евро — на 9,7%.

Облигации

Размещение государственных облигаций: новый виток снижения доходности

Вчера правительство продавало три стандартные серии ОВГЗ со сроком обращения 3 месяца, 9 месяцев и 2 года, а также специальные ОВГЗ. Объем проданных бумаг составил 760 млн. грн.

Мнение Astrum: Аукцион прошел в рамках наших ожиданий, подтвердив рост интереса рынка к государственным облигациям. Текущее размещение характеризовалось снижением доходности вдоль всей кривой ОВГЗ. При этом снизилась доходность размещения и специальных ОВГЗ: на 0,5 п.п. до 12%. Минфин удовлетворял заявки либо на минимальном уровне, либо вплотную к нему. Отсутствие необходимости привлекать средства для рефинансирования долгов позволило правительству продавить рынок, опустив уровень доходности. Ставки отсечения по трехмесячным облигациям были установлены на уровне 7%, а средневзвешенная ставка размещения составила 6,99%. Объем привлеченных средств равнялся 220 млн. грн. Наибольший объем размещения пришелся на девятимесячные облигации, которые были проданы на 315 млн. грн. Ставка отсечения была установлена на отметке 10%, средневзвешенный уровень доходности составил 9,9%.

Наиболее знаковые события произошли при размещении двухлетних облигаций. Как мы и ожидали, впервые после длительного периода мы стали свидетелями результативного аукциона: правительство удовлетворило часть заявок, тогда как до сих пор облигации с таким сроком обращения не размещались на первичном рынке вообще. Ставки отсечения были установлены на уровне минимальных заявок (11,94%), что позволило разместить бумаги на 80 млн. грн. Мы не исключаем дальнейшего снижения доходности среднесрочных ОВГЗ в ближайшее несколько недель. Поддержку покупкам среднесрочных ОВГЗ оказывает снижение оценки украинского риска. В частности, это выражается в снижении доходности суверенных еврооблигаций и уменьшении оценки гривневого риска. На сегодняшний день доходность двухлетних суверенных еврооблигаций составляет около 5% (в конце июня она составляла 6,4%), а стоимость годовой страховки гривневого риска снизилась до 6,1% (по сравнению с 10,5% в конце июня). Таким образом, для инвесторов-нерезидентов, которые используют механизм хеджирования валютных рисков, государственные облигации становятся привлекательными при доходностью 11,5%-12%. При этом, учитывая отсутствие девальвационных ожиданий, часть инвесторов отказывается от валютной страховки. Таким образом, данные инвесторы имеют еще более низкую «планку» входа на рынок ОВГЗ.