Эра дешевых денег заканчивается

Перед открытием сформировался положительный внешний фон: Япония торгуется в плюсе, остальные азиатские индексы также находятся в «зеленой» зоне; ММВБ открылся ростом (+0,7%). Ожидаем рост UX на открытии.  

Индекс UX снизился на 0,56% на объеме торгов 167 млн.грн., зафиксировав третий день снижения. Украинский рынок открылся гэпом вниз и постепенно восстанавливался. Однако, после закрытия произошло очередное сильное землетрясение в Японии, что привело к снижению рынков Европы и США. Кроме того, ЕЦБ повысил базовую процентную ставку до 1,25% годовых. Повышение ставок в Европе оказалось первым повышением после кризиса среди крупнейших развитых экономик. Ожидается очередное повышение ставок в Европе уже летом, тогда как  ФРС скорее всего в текущем году не будет прибегать к аналогичным действиям. Действия ЕЦБ сигнализируют об окончании  эры дешевых денег. Повышение ставок еще более усложнит обслуживание долгов странами ЕС. Португалия стала третьей страной, которая официально обратилась за помощью. 

Среди индексных бумаг от падения удержались лишь Стирол (+1,3%), Укрнафта (+0,1%) и Укртелеком (+0,04%). Остальные бумаги демонстрировали снижение, которое по некоторым бумагам превысило 2%: Ясиновский КХЗ (-2,3%), Западэнерго (-2,4%). На более чем 2% с открытия  упал АвдКХЗ, однако, в течение торгов бумага частично восстановила свои позиции (до -0,7%) на значительных объемах торгов. 

После объявления о продаже 13% акций Богдан Моторс, акции компании выросли на 2,5%. Мы пока оставляем нашу целевую цену (0,4 грн), которую мы установили в декабре 2010г  без изменений с возможностью пересмотра в будущем. Наша рекомендация остается Покупать. 

Экономика и Финансы

Денежная масса в Украине значительно выросла в марте

По информации НБУ монетарная база в марте выросла на 2,8% до 223,5 млрд. грн., в тоже время денежная масса выросла на аналогичный процент до 622,3 млрд. грн. В целом с начала года монетарная база сократилась на 1,0%, а денежная масса увеличилась на 4,1%.  Олег Иванец: после трехмесячной стабильности, в марте мы наблюдали рост денежной массы, что связано с ростом кредитования и общей активности на финансовом рынке. В 2011 году мы прогнозируем рост монетарной базы и денежной массы в среднем на 15%.

Компании и отрасли

Украина отменила монополию "Нафтогаза" на растаможку импортного газа

Кабинет министров отменил монопольное право Национальной акционерной компании (НАК) "Нафтогаз Украины" на растаможивание природного газа, который поступает в украинскую газотранспортную систему для удовлетворения нужд внутренних потребителей.

Станислав Зеленецкий: Новость ПОЗИТИВНА для акций Стирола [STIR, Покупать, 120 грн]. Отмена монопольного права Нафтогаза на растаможивание газа  принята в рамках поэтапной либерализации рынка природного газа Украины. На наш взгляд, непосредственную выгоду от нововведения получит компания УкрГаз-Энерго, аффилированная с Дмитрием Фирташем, которая недавно получила лицензию на поставку газа в объеме 4.8 млрд куб. м в год. Таким образом, в случае если УкрГаз-Энерго удастся найти источник более дешевого природного газа (заключив независимый контракт с Газпромом), компания сможет беспрепятственно его продавать внутри Украины. Связь УкрГаз-Энерго с Фирташем позволяет предположить, что основными клиентами компании станут химические заводы бизнесмена (в т.ч. Стирол), что позитивно отразится на их рентабельности.

Авдеевский КХЗ сохраняет высокую загрузку мощностей

Авдеевский КХЗ в марте увеличил выпуск кокса валового 6% влажности до 391,5 тыс. тонн (335 тыс. тонн доменного кокса) против 342 тыс. тонн в феврале, что обусловлено как большим количеством дней, так и наращиванием поставок доменного кокса на Енакиевский МЗ до 94 тыс. тонн (+52%). В меньшей степени выросли отгрузки на "Азовсталь" – до 77 тыс. тонн (+18%). Кроме того, на Мариупольский МК поставлено 171 тыс. тонн доменного сырья. В апреле планируется сохранить выпуск валового кокса на уровне прошлого месяца. Структура отгрузок не изменится, и весь объем доменного кокса будет отгружен на предприятия, подконтрольные "Метинвест Холдингу".

Крымэнерго направит на выплату дивидендов 30% чистой прибыли за 2010г

Энергоснабжающая компания ОАО "Крымэнерго" (Симферополь) направит на выплату дивидендов 30% чистой прибыли за 2010 год, что, с учетом ранее обнародованных данных, составляет 7 млн 67,4 тыс. грн. Собрание также решило направить 65% (15 млн 312,7 тыс. грн) чистой прибыли за прошлый год на развитие компании, 5% (1 млн 177,9 тыс. грн) - в резервный фонд.

Кроме того, акционеры приняли решение о преобразовании компании из открытого акционерного общества в публичное АО. 

Лугансктепловоз в марте увеличил объем производства в 2,8 раза

Холдинговая компания "Лугансктепловоз", монопольный в Украине производитель магистральных грузовых тепловозов, в марте 2011 года выпустила продукцию почти на 140 млн грн, что в 2,8 раза превышает аналогичный показатель марта 2010 года. В целом в январе-марте компания выпустила 22 секции тепловоза 2ТЭ-116УМ и четыре секции электровоза 2ЕЛ5 для "Укрзализныци", а выпуск товарной продукции превысил аналогичный показатель первого квартала прошлого года почти в пять раз.

КВСЗ выплатит дивиденды в размере 0.52 грн на акцию

Крюковский ВСЗ выплатит дивиденды в размере 0.52 грн на акцию. Таким образом, 20% чистой прибыли было направлено на выплату дивидендов. Остальные 239 млн грн были направлены на капитальные инвестиции в производсто. Менеджмент ожидает рост выпуска грузовых вагонов до 1000 единиц в месяц к концу года.

Алексей Андрейченко: Новость ПОЗИТИВНА для акций Крюковского ВСЗ. Процент прибыли, направленной на выплату дивидендов немного превысил доли последних лет (6-13%), что подтверждает сильные результаты 2010 года и позитивные ожидания в 2011 году. Менеджмент компании ожидает рост производства грузовых вагонов с 840 в месяц на данный момент до 1000 единиц к концу года. Такой прогноз превышает нашу оценку, а также ожидания, озвученные менеджментом ранее. Также предприятие активно готовится к освоению производства скоростных электропоездов. Директор по экономике и финансам продемонстрировал нам цех, в котором будут вестись работы по этому проекту. Выпуск первого поезда ожидается 24 августа и проект будет конкурировать с корейскими поездами. На данный момент нет твердого заказа правительства у КВСЗ на этот вид транспорта, но предприятие направляет 200 из 239 млн грн на развитие именно этого проекта в надежде на успех. Заказы на пассажирские вагоны и вагоны на метро пока ограничиваются тринадцатью вагонами для Белоруссии и двумя составами для ЮЖД, но мы ожидаем дополнительный интерес как со стороны Укрзализницы, так и Киевского метрополитена. Мы подтвреждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ акции КВСЗ с целевой ценой $6.1.