Дефицит текущего счета платежного баланса к концу года может составить 3% ВВП

Украинские фондовые рынки в среду (27 апреля) росли на фоне позитивных настроений, царящих на международных площадках. Индекс УБ прибавил 0,99% на умеренном объеме торгов в 171 млн. грн. Лидерами роста стали Укрнафта (UNAF +2,98%) и Ясиновский КХЗ (YASK +2,25%). Акции предприятий горно-металлургического сектора закрылись разнонаправлено: ALMK +1,81%, AVDK -0,65%, AZST -0,36%, ENMZ +1,40%. Банки также двигались в противоположных направлениях (BAVL -0,61%, USCB +0,88%). Генкомпании (CEEN -0,31%, ZAEN -1,09%) финишировали в красной зоне, в то время как Укртелеком (UTLM +0,94%) и Мотор сич (MSICH +1,07%) прибавили в цене. 

На Лондонской фондовой бирже акции украинских нефтегазовых компаний продемонстрировали смешанную динамику: Cadogan Petroleum (CAD LN) потерял 2,05%, Regal Petroleum снизился на 1,48%, в то время как JKX Oil & Gas (JKX LN) прибавил 0,4%. Ferrexpo (FXPO LN -0,55%) и МХП (MHPC LI +0,27%) по итогам дня незначительно изменились в цене. Акции украинских компаний, торгующиеся в Варшаве, распродавались. Котировки Агротона (AGT PW -7,08%) рухнули, Кернел (KER PW -2,41%), Астарта (AST PW -1,28%) и Milkiland (MLK PW -0,87%) также снизились.

Аналитик ИК Phoenix Capital Александр Лозовой


Дефицит текущего счета платежного баланса к концу года может составить 3% ВВП

Событие: , сообщил 27 апреля Национальный банк Украины. Таким образом, дефицит последних двенадцати месяцев в мДефицит текущего счета платежного баланса в марте уменьшился до $130 млн., в то время как в феврале он составлял $1,1 млрд. Снижение дефицита текущего счета стало возможным благодаря заметному улучшению ситуации с экспортом продукции металлургии (+50,4% г-г в 1кв11) и машиностроения (+44,9% г-г в 1кв11). Рост объема импорта был связан в первую очередь с увеличением в 2,4 раза поставок газа из России. Кроме того, импорт неэнергетической продукции в 1кв11 вырос на 42,3% г-г. На капитальном и финансовом счетах так же был зафиксирован дефицит в размере $383 млн. Приток прямых иностранных инвестиций остался невысоким и составил $153 млн. В целом, золотовалютные резервы НБУ, которые на конец марта составляли $36,4 млрд. позволили сбалансировать дефицит текущего и финансового счетов. 

Обоснование: Не смотря на уменьшение дефицита текущего счета в марте, мы отмечаем растущий риск того, что в ближайшие несколько месяцев дефицит увеличится, в первую очередь из-за роста импорта энергоресурсов из России. Цена природного газа, поставляемого из России во 2п11 по нашим расчетам может увеличится приблизительно на 10% по причине роста мировых цен на нефть. Учитывая возвращение Нафтогазом 12,1 млрд.куб. м газа компании РосУкрЭнепнр, мы повышаем прогноз дефицита текущего счета по итогам года до 3% ВВП. С учетом волатильности притока иностранного капитала, активизация импорта энергоресурсов представляет собой наибольший риск для торгового баланса. В целом, наши расчеты основаны на среднем курсе 8 грн/$1 в 2011г. 

Аналитик ИК Phoenix Capital Александр Лозовой


Ясиновский КХЗ увеличит производство кокса на 6,4% г-г

Событие: На ежегодном собрании акционеров, состоявшемся 27 апреля, менеджмент Ясиновского КХЗ сообщил, что в 2011г. производство кокса ожидается на уровне 1,65 млн. тонн, что на 6,4% г-г выше. Рост производства будет достигнут за счет коксовой батареи №4, запуск которой запланирован на сентябрь-октябрь, а полная загрузка будет достигнута ближе к концу года. В данный момент предприятие продолжает проводить работы по подготовке батареи к запуску. Ясиновский КХЗ в 2011г. также планирует направить более $9 млн. на другие капитальные инвестиции, включая ремонтные работы. 

Обоснование: Тот факт, что Ясиновский КХЗ не отказался от планов по запуску коксовой батареи №4 в 2011г. и, как следствие, увеличения производственных мощностей на треть, является позитивным. Ожидаемый объем производства кокса незначительно отличается от нашего прогноза в 1,7 млн. тонн. Продукция Ясиновского КХЗ пользуется высоким спросом, что позволит предприятию продемонстрировать позитивные финансовые и операционные результаты в 2011г. 

Аналитик ИК Phoenix Capital Роман Тополюк


Чистая прибыль Астарты выросла на 172% г-г

Астарта (AST PW), крупнейший украинский производитель сахара, 27 апреля опубликовала аудированную отчетность за 2010г., согласно которой чистая прибыль компании выросла на 172% г-г, до EUR 80 млн., доходы выросли на 71%, до EUR 219,3 млн, а показатель EBITDA достиг EUR 100,7 млн. (+107% г-г). Успешное внедрение энергосберегающих технологий позволило увеличить рентабельность: рентабельность по валовой прибыли выросла до 42% (34% в 2009), рентабельность по EBITDA увеличилась до 46% (38% в 2009), в то время как рентабельность по чистой прибыль достигла 36% (23% в 2009). Несмотря на урожай, который оказался ниже ожиданий (300 тыс. тонн зерновых и масличных) и снижение содержание сахара в сахарной свекле (12,7% по сравнению с 14,8% в 2009г.), доходы от продажи зерновых и масличных выросли на 21% г-г до EUR 40,5 млн., в то время как доходы от производства сахара увеличились на 93% г-г до EUR 159,5 млн. Кроме того, Астарта сообщила, что доходы от производства молока составили EUR 17, 4 млн., что на 93% выше показателя прошлого года.