Чистый убыток украинских банков увеличился на 71%

VAB Банк увеличит уставный капитал, Кернел построит новый МЭЗ, а чистый убыток украинских банков увеличился на 71%. Ежедневный выпуск аналитических материалов от Astrum Investment Management, 16 марта

Новости компаний и отраслей

Чистый убыток украинских банков увеличился на 71% м/м в феврале 2010 г.

В феврале 2010 г. чистый убыток украинских банков увеличился на 71% м/м до 869 млн. грн., тем самым совокупный чистый убыток за два месяца 2010 г. составил 1 377 млн. грн., в соответствии с предварительными данными НБУ. Увеличение чистых убытков банковской системы обусловлено снижением процентных доходов на 8% м/м, на долю которых приходится 86% общих доходов банков. В то же время, расходы банков сократились на 3% м/м, так как снижение процентных расходов (на 8% м/м) и отчислений в резервы (на 8% м/м) было частично компенсировано увеличением административных расходов (на 9% м/м). По данным регулятора, за 2М10 доходы банков снизились на 15,7% г/г до 21,4 млрд. грн., а расходы упали на 16,5% г/г до  22,8 млрд. грн.

Мнение Astrum: Мы считаем эту новость НЕГАТИВНОЙ для банков, так как снижение процентных доходов сигнализирует о медленном восстановлении реального сектора. Несмотря на достаточную ликвидность в системе, украинские банки предпочитают менее рискованные инструменты долгового или денежного рынка кредитованию реального сектора экономики, так как платежеспособность предприятий остается слабой. Мы также считаем снижение уровня резервов на 8% м/м, скорее техническим по своей природе, поскольку, в соответствии с УСБУ, банки имеют достаточно возможностей для манипулирования этой цифрой. Мы ожидаем, что до конца года прибыльность банков и их капитал будут оставаться под давлением высоких отчислений в кредитные резервы.

Кернел построит новый МЭЗ

Ведущий украинский производитель подсолнечного масла компания Кернел (KER PW: ПОКУПАТЬ) планирует построить Бандурский МЭЗ в Николаевской области. Производственная мощность нового завода составляет 1 500 тонн семян подсолнечника в сутки или 510 тыс. тонн в год.

Мнение Astrum: Данная новость соответствует нашим ожиданиям, так как строительство новых производственных мощностей было предусмотрено стратегией развития компании. Недавнее приобретение Allseeds group должно усилить позиции Кернела в регионах центральной и южной Украины, и тем самым обеспечить сырьем новые производственные мощности. Мы ожидаем запуска Бандурского МЭЗа не ранее чем в 1Кв11 финансового года при оценочной стоимости проекта в USD 30 млн. В результате Кернел будет контролировать до 2 млн. тонн мощностей по переработке подсолнуха, что составляет 30% от урожая этой культуры в 2009 г. Потому, мы ожидаем что со временем компания будет переносить часть производства поближе к своим терминалам в Черноморских портах для минимизации транспортных издержек. В то же время, загрузка мощностей компании на севере страны может сократиться. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ для акции.

DNEN направит 291 млн. грн. на модернизацию в 2010

Согласно сообщению Днипроэнерго (DNEN: ПОКУПАТЬ), компания планирует в 2010 году направить на техническое переоснащение, реконструкцию энергоблоков и подготовку проектной документации 291 млн. грн. Общая инвестиционная программа Днипроэнерго, включая социальные и природоохранные проекты, составит 528 млн. грн.

Мнение Astrum: Мы рассматриваем эту новость как ПОЗИТИВНУЮ для акции. В соответствии с нашими ожиданиями, основной миноритарный акционер ДТЭК (владеет 47,35%) оказывает активную поддержку Днипроэнерго в выполнении ее программы модернизации на 2009-14 гг. путем предоставления дополнительного акционерного и долгового финансирования. Несмотря на финансово сложный 2009 г., в котором Днипроэнерго получило чистый убытком в 236 млн. грн., компания увеличила свою инвестиционную программу на 142% до 528 млн. грн. в 2010 году. Более 55%, или 291 млн. грн. из этой суммы должно быть направлены на техническую модернизацию. Мы подтверждаем нашу рекомендацию ПОКУПАТЬ для акции и ожидаем, что Днипроэнерго получит 122 млн. грн. чистой прибыли в 2010 г.

Ясиновский КХЗ закончил 2009 г. с чистой прибылью 82,6 млн. грн.

Согласно информации, содержащейся в повестке дня ежегодного собрания акционеров Ясиновского КХЗ (YASK: ПЕРЕСМОТР), чистая прибыль компании по итогам 2009 г. составила 82,6 млн. грн. Для сравнения, чистая прибыль по итогам 2008 г. составила 264 млн. грн.

Мнение Astrum: Мы считаем эту новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акции. Чистая прибыль YASK по итогам 2009 г. на 28% ниже рыночного консенсуса, но лишь на 6% ниже нашей оценки. Мы ожидаем, что в 2010 г. YASK увеличит чистую прибыль на 109% до 173 млн. грн. на фоне увеличения выпуска кокса на 8% и роста цен на кокс на 33%.