Азовмаш увеличил продажи на 30% в 2010

Мегабанк намерен выпустить еврооблигации, Азовмаш увеличил продажи на треть, а Укрпродукт представил операционные результаты за 2009 г. Ежедневный выпуск аналитических материалов от Astrum Investment Management, 4 марта

Новости компаний и отраслей

Азовмаш увеличил продажи на 30% г/г в январе-феврале 2010 г.

По данным пресс-службы группы Азовмаш, которая контролирует Азовобщемаш (AZGM: ПЕРЕСМОТР) и Мариупольский завод тяжелого машиностроения (MZVM: ПЕРЕСМОТР), группа увеличила продажи на 30% г/г до 699 млн. грн. в январе-феврале 2010 г.

Мнение Astrum: Результаты производства и продаж Азовмаша в начале 2010 г. отражают растущий спрос на грузовые вагоны в СНГ, который компенсирует незначительное сокращение заказов оборудования для металлургии. В январе-феврале 2010 г. производство грузовых вагонов предприятиями группы выросло на 40% г/г до 1544 шт. Азовмаш также продолжает поставлять оборудование для модернизации ММК им. Ильича (MMKI: ДЕРЖАТЬ) и Новолипецкого меткомбината (NLMK: ДЕРЖАТЬ).

Укрпродукт представил операционные результаты за 2009 г. 

Ведущий украинский производитель молочной продукции Укрпродукт (UKR LN: ПОКУПАТЬ) опубликовал операционные результаты за 2009 г. В прошлом году производство компании упало на 2% до 28 250 т, что на 11% ниже наших ожиданий, в основном за счет снижения выпуска брендированой продукции на 17% до 19 292 т (на 16% ниже нашей оценки). В то же время, производство ОСМ (обезжиренное сухое молоко) увеличилось на 63% до 8 958 т и почти в полной мере компенсировало снижение выпуска брендированой продукции. Прирост выпуска ОСМ полностью соответствует нашим ожиданиям и происходил на фоне восстановления мировых цен, прирост которых в 4Кв09 составил 84%. Исполнительный директор компании Сергей Евланчик также заявил, что во 2П09 продажи сливочного масла (крупнейший сегмент в структуре продаж Укрпродукта) сократились к предыдущему году, но были выше, чем в 1П09. Исполнительный директор также отметил, что в 2009 г. средняя цена брендированной продукции увеличилась на 22,3% г/г, что на 12 п.п. выше наших ожиданий.

Мнение Astrum: Мы считаем эту новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для акции и сохраняем прогноз по EBITDA на 2009-10 гг. неизменным, так как снижение производства в 2009 г. (на 11% ниже наших прогнозов) было компенсировано за счет увеличения цен на продукцию (на 12% выше наших прогнозов) и снижения административных расходов и расходов на сбыт. По нашим оценкам, в 2009 г. EBITDA компании снизилась на 35% до EUR 3,1 млн., однако мы оптимистично смотрим на 2010 г. на фоне сильной ресурсной базы, сбалансированного портфеля брендов, а также благоприятной ситуации на рынке  ОСМ. Скачок цен на молоко на 56% в январе 2010 г. по сравнению со средним уровнем 2009 г. должен быть практически полностью переложен на конечного потребителя. В январе 2010 г. отечественные производители молочной продукции подняли цены на сыр на 45%-55%, а на сливочное масло — на 35%-45% по отношению к средним ценам 2009 года. Это должно позволить компании сохранить прибыльность в 2010 г. Мы ожидаем, что валовая рентабельность в сегменте брендированных продуктов снизится только на 2 п.п. до 22%. В целом за 2010 г. чистый доход компании должен увеличиться на 17% до GBP 51 млн., а EBITDA — на 16% до GBP 3,6 млн., в основном за счет роста цен на продукцию на 13% и 18% в брендированых и ОСМ сегментах. Мы подтверждаем рекомендацию ПОКУПАТЬ.

Днипрооблэнерго намерена внедрить CRM и ERP до 2014 г.

Энергораспределительная компания Днипрооблэнерго (DNON: ПЕРЕСМОТР) приступила к внедрению системы управления бизнес-ресурсами (ERP) и взаимодействия с клиентами (CRM), которые разработаны компанией SAP (Германия). По данным компании, целью проекта является повышение эффективности действующей системы управления и минимизация расходов на осуществление всех видов деятельности, повышение эффективности использования ресурсов и основных средств.

Мнение Astrum: Мы рассматриваем эту новость как ПОЗИТИВНУЮ для акции. Днипрооблэнерго является крупнейшей украинской облэнерго и поставляет более 27% от общего объема потребляемой в Украине электроэнергии. Мы считаем, что внедрение этих систем будет иметь положительный эффект в плане уменьшения потерь при передаче электроэнергии, повышения надежности работы электрических сетей и упрощения системы планирования.

NVTR закончил 2009 г. с убытком 31,6 млн. грн.

Согласно информации, содержащейся в повестке дня ежегодного собрания акционеров Интерпайп Новомосковский ТЗ (NVTR: ПЕРЕСМОТР), чистый убыток компании по итогам 2009 г. составил 31,6 млн. грн. Для сравнения, чистый убыток по итогам 2008 г. составил 122 млн. грн.

Мнение Astrum: Мы считаем новость НЕЙТРАЛЬНОЙ для котировок акций NVTR, поскольку рынок ожидал, что убыток по итогам 2009 г. будет ниже, чем в 2008 г.

KDD Group представила оценку портфеля проектов от Colliers

3 марта, KDD Group (KDDG LN: ПЕРЕСМОТР) представила результаты оценки своих проектов, подготовленные Colliers International по состоянию на 31 декабря 2009 г. Это — четвертая независимая оценка проектов компании, осуществленная Colliers. Чистая приведенная стоимость (ЧПС) проектов KDD Group увеличилась до USD 461 млн., то есть на 76,5% по сравнению с предыдущей оценкой по состоянию на 30 июня 2008 г. Прирост был обусловлен тремя основными факторами: 1) существенный прогресс в строительстве проекта Sky Towers; 2) включение проектов Metro City и Kureni в оценку при общей суммарной стоимости в USD 118,7 млн. и 3) улучшение прогнозов по украинскому рынку недвижимости.

Мнение Astrum: Мы рассматриваем эту новость как ПОЗИТИВНУЮ для акции компании. Мы разделяем мнение Colliers о том, что стоимость проектов, находящихся на стадии развития, будет увеличиваться по мере того, как будет восстанавливаться рынок.