Акции "Укрнафты" стали рекордсменом по росту

Вместе с тем, активность торгов существенно упала, и объемы сократились более чем вдвое по сравнению с предыдущими днями. Лидером роста оказался Лугансктепловоз на информации о получении кредита и заказов. Хорошую динамику также продемонстрировали такие голубые фишки как Ясиновский КХЗ, Алчевский МК, Донбассэнерго, Енакиевский МЗ, Азовсталь. В общем, акции сектора ГМК, особенно меткомбинаты, выглядели наиболее сильными. Незначительное снижение произошло в акциях Укртелекома, Райффайзен Банка Аваль. 

Активность внешних рынков остается очень низкой, с учетом рождественско-новогодних праздников, однако, несмотря на это, большинство индексов акций и сырья умеренно растут. Медь установила очередной ценовой рекорд, близко к максимумам торгуется золото. Сегодня и завтра активность еще будет снижаться, поэтому мы не ожидаем значительных колебаний на рынках. 

Комментарий по акции: Укрнефть 

Акции компании показали невероятное ралли за последний месяц, став рекордсменом по росту. Так, они переигрывают рыночную динамику на трехмесячном, месячном и недельном интервалах, и продемонстрировали лучшую рыночной динамике соответственно на 86, 38 и 10,5 процентных пункта. Так, оправдались ожидания дальнейшего роста акций, что отмечалось в предыдущем обзоре, но фактический рост оказался значительно лучше, чем прогнозировалось. В результате такого ралли акции компании ликвидировали имеющийся потенциал роста и по сравнительным коэффициентам находятся несколько выше, чем компании-аналоги. 

Ожидается, что компания значительно улучшит финансовые показатели в 2010 по сравнению с уровнем 2009 года, когда значительная часть прибыли выводилась из компании. Как результат, с акциями компании связывают значительную потенциальную дивидендную доходность по результату 2010 года. Но есть ряд нюансов. Так, норма об обязательном направлении 30% прибыли отчетного года на выплату дивидендов в 2011 году потеряет свою силу. Поэтому потенциально компания сможет вообще не направлять прибыль на выплату дивидендов. Большинство позитивных ожиданий относительно акций компании уже реализовались в текущей их цене, поэтому, как ожидается, в дальнейшем акции будут проигрывать рынку. 

Остается нерешенным ряд вопросов, связанных с компанией. Так, сложно спрогнозировать, получит ли компания доступ к объемам природного газа, находящимся в газохранилищах. Также выгода компании от аренды мощностей Днепроазота выглядит маловероятной. С компанией связаны значительные риски, которые не учтены в текущей цене акций и в дальнейшем будут причиной отставания цены акций компании от рыночной динамики. Так, снова может повториться ситуация, когда будет блокироваться проведение собрания акционеров, чтобы избежать изменения контроля над компанией, от чего пострадают инвесторы. Так, прояснит ситуацию собрание, запланированное на февраль 2011 года. Также в новостях отмечается, что на этом собрании будет поставлен вопрос о выплате дивидендов. Следует отметить, что соответствующее решение не было принято еще по результату за 2009 год, поэтому, вероятнее всего, будет рассмотрен вопрос о дивидендах за 2009 год. Но прибыль за соответствующий период является чрезвычайно малой, по сравнению с текущей ценой акций, поэтому это не влияет на цену акций компании, а согласно законодательству, 30% от прибыли уже начислено на дивиденды. Более определенно можно будет сказать, когда повестка дня собрания появится во «Всеукраинской общедоступной базе объявлений о собраниях акционеров».