Акции меткомбинатов вошли в уверенное нисходящее движение

В минувшую пятницу украинские акции в основном снижались, однако, благодаря стремительному росту Укрнафты, индексам удалось завершить торговую сессию с небольшим ростом. Так, индекс УБ вырос на 0,05%, а индекс ПФТС прибавил 0,25%. Объем торгов был достаточно высоким как для последнего дня недели, составив в ликвидных акциях около 150 млн. грн. на обеих биржах. Наибольшая ликвидность присутствовала в акциях Укрнафты, Авдеевского КХЗ, Мотор Сичи и Алчевского МК. Лидером доходности и одной из немногих акций, которые продемонстрировали рост, стала Укрнафта. 

Прошедшую неделю американские акции завершили ростом, а некоторые из индексов акций США обновили двухлетние максимумы. Сегодня большинство азиатских рынков демонстрируют снижение, а фьючерсы на европейские индексы находятся близко к уровням закрытия прошлой недели. Мы ожидаем смешанной динамики от украинского рынка акций и обращаем внимание инвесторов на то, что, несмотря на пребывание ведущих украинских индексов на высоких уровнях, некоторые акции, в частности, металлургических комбинатов и коксохимических заводов, уже вошли в уверенное нисходящее движение. Это снижает риск одновременной коррекции всего рынка, вместе с тем свидетельствуя о том, что отдельные темы на рынке сохраняют актуальность и могут продолжать расти, то есть инвестиционные возможности для инвесторов пока не исчерпаны. 

Комментарий по акции: ХК «Лугансктепловоз»

Акция Лугансктепловоза в течение нескольких недель торгуется вблизи уровня 4 грн, не отходя от него слишком далеко. Поэтому на фоне постоянного роста ведущих индексов украинских акций бумаги Лугансктепловоза проигрывают им, например, за последний месяц проигрыш составил около 12 процентных пунктов. Это означает, что на данный момент всю информацию, касающуюся компании, рынок заложил в ее цену, а дальнейших драйверов роста курса акций компании рынок пока не видит. 

Могут ли появиться факторы роста в ближайшем будущем, а если могут, то какие? Напомним, что на данный момент компания занимается производством монгольского заказа на 70 секций тепловоза, выполнение которого придется на первое полугодие 2011 года. Также известно о намерениях Укрзализныци разместить на заводе существенные заказы, однако, пока нет утвержденного финансового плана УЗ на 2011 год, эти намерения остаются декларациями и не могут быть выполнены заводом. Эта информация известна рынку, а выполнение монгольского и потенциального украинского контрактов позволит Лугансктепловозу получить в 2011 году доход на уровне 1,5 млрд. грн, что обоснует цену акции 4 грн. Однако пока нет никакой информации о заказе РЖД, которые за прошедшие годы составляли 50-150 секций тепловозов. Очевидно, что заказа со стороны РЖД в тех или иных объемах следует ожидать и на 2011 год, поскольку объемы железнодорожных перевозок в России растут, а парк локомотивов имеет лишь несколько меньшую степень износа, чем парк грузовых вагонов, на рынке которых сейчас наблюдается пик. Мы считаем, что такие заказы станут следующим фактором роста цены акций Лугансктепловоза и ожидаем его появления в течение ближайших месяцев. В связи с этим смотрим на перспективы акций компании оптимистично, хотя пока оставляем ее без рейтинга.