Взрослые игры: Главные инвесторы 2010 года

Если по восточному календарю 2010-й – это год Металлического Тигра, то для украинского бизнеса он будет годом платежеспособного тигра. Сильные, хищные и жадные – такие основные характеристики инвесторов, пока еще хитро посматривающих в сторону Украины. Они поджидают, пока финансовые силы их жертв окончательно иссякнут, а возможностей привлечь капитал не останется. Цена достигнет дна, и лакомые активы, наконец, попадут в руки платежеспособных покупателей. Именно они будут определять основные правила игры на украинском рынке, именно за ними останется последнее слово в определении цены сделки, и именно на них возлагается основная надежда на восстановление роста экономики страны.

«В 2010 году музыку все так же будут заказывать покупатели: активы будут приобретаться неспешно, вся финансовая и другая существенная информация станет предметом скрупулезных due diligence, финальные ценники оправдают самые пессимистические ожидания продавцов», – отмечает управляющий партнер Grata Consulting Group Андрей Катчик. Для собственников, мечтающих о выгодной продаже, высокие мультипликаторы останутся приятным докризисным сном. Виной тому существенный отток спекулятивного капитала, который ранее привлекала высокая доходность и быстрая окупаемость. Скрупулезно, консервативно и долго покупатели будут подходить к выбору интересующих их объектов в этом году. Срок инвестиций – минимум два года. Особым спросом будут пользоваться компании потребительского и аграрного секторов.

Для многих собственников актуальным останется и вопрос избавления от проблемных активов. Покупатели же основное внимание сосредоточат на покупке либо конкурентных компаний, сумевших пережить кризис и способных уже к концу года выйти на международные рынки капитала, либо обессиленных долгами игроков, но при этом имеющих иные конкурентные преимущества. Вряд ли мимо них смогут пройти те покупатели, которые ожидают роста экономики в этом году.

В 2010-м ожидается активизация фондов прямого инвестирования. Ресурсы тех из них, в планы которых входит украинский рынок, достигают $10 млрд. Переломной тенденцией может стать тот факт, что украинские фонды станут более активными игроками по сравнению со своими зарубежными коллегами, работающими в Украине. Последние же рискуют упустить возможность расширить свои портфели. «Выбирая получше да подешевле, предлагая неповоротливые структуры сделок и навязывая чрезвычайно консервативный подход в их подготовке, эти игроки просто не успеют к «обеду»», – считают в компании «Ренессанс Капитал». Главной тенденцией первого полугодия станут сделки с участием акционерного капитала, а ближе к концу года эксперты прогнозируют улучшение ситуации на международных рынках и расширение возможностей финансирования. Если раньше среди покупателей украинских активов первенство держали западные компании, то в этом году ожидается увеличение числа сделок с «восточными» покупателями. По словам руководителя отдела торговли ценными бумагами ИК «Тройка Диалог Украина» Владимира Грищенко, пока настроение сдержанно оптимистическое, и если ухудшения не произойдет, то можно будет наблюдать приток инвестиций на отечественный фондовый рынок, их объемы могут составить от нескольких десятков до сотен миллионов долларов.

Но все же последнее слово в этих ожиданиях за покупателями. Кто они и сколько потратят на украинские активы в этом году?

5 buying-тенденций

2010 года

1. Спекулятивные краткосрочные настроения инвесторов будут заменены долгосрочным прагматичным консерватизмом.
2. Время покупать: цены на активы достигнут своего дна.
3. В фокусе: либо лидеры отраслей, либо обремененные долгами компании.
4. Главная ставка на потребительские рынки.
5. Спрос на пакеты акций более 50%.