Крадущийся тигр, затаившийся Запад

Конечно, мы признаем, что азиатские центры растут быстро, но скорость и объемы стали для нас неожиданностью. Мы намерены провести исследование, чтобы выяснить подробные причины этого бума», – такова была реакция представителя Лондонского Сити на результаты последнего Индекса глобальных финансовых центров (GFCI 6), в котором  три из пяти лидирующих позиций заняли финансовые центры из Азии.

Сегодня становится все очевиднее, что после одного из самых больших экономических потрясений со времен Великой депрессии центр тяжести в международной экономике смещается в сторону Азии. И хотя Лондону и Нью-Йорку пока удалось сохранить лидерство в списке самых значимых международных финансовых центров, слово «пока» все чаще доминирует в аналитических отчетах крупнейших инвестиционных домов мира.

Согласно индексу GFCI 6, составленному консалтинговой компанией Z/Yen по заказу Лондонского Сити, на мировой финансовой арене четко вырисовались еще два глобальных финансовых центра, которые существенно превалируют над другими – Гонконг и Сингапур (третье и четвертое места в рейтинге GFCI 6). Таким образом, в мире сформировалась «премьер-лига» экономически и социально взаимосвязанных городов – Лондон, Нью-Йорк, Гонконг и Сингапур. И роль последних продолжает расти. Разрыв между вторым и третьим местами в рейтинге сократился с 81 пункта в марте 2009 года до 45-ти в сентябре 2009-го. Да и оставшиеся 45 баллов не представляют большой преграды, если принимать во внимание темпы роста, которыми азиатские центры усиливают свои позиции. К примеру, всего за шесть месяцев Пекин прибавил в индексе 135 пунктов, Шанхай – 117, а Сеул – 114.

Азиатский рывок

В чем же причина такого ошеломительного роста азиатских финансовых центров? Наблюдаемое изменение архитектуры глобального рынка финансовых услуг обусловлено в первую очередь тем, что разразившийся в 2008 году кризис стал первым международным кризисом, в котором азиатские рынки были относительно стабильными, а все риски и потери были сконцентрированы на Западе. Огромные потери традиционных финансовых центров Западной Европы и Северной Америки существенно снизили к ним доверие со стороны инвесторов. В результате в мире произошло перераспределение капитала в пользу азиатских стран, о чем свидетельствует динамика глобального рынка IPO.

Вице-президент компании Ernst & Young Грегори Эриксен, отвечающий за развитие бизнеса на рынках стратегического роста, считает, что в этом году динамика на рынках IPO будет обусловлена преимущественно сделками компаний развивающихся рынков, при этом основная доля привлеченных в глобальном масштабе средств будет приходиться на китайские компании. «На бразильском фондовом рынке также наблюдается активность, в особенности в секторе финансовых услуг. Очевидно, что Китаю и Бразилии принадлежит ведущая роль в восстановлении мировой экономики», – говорит эксперт.

Согласно исследованию рынка IPO, подготовленному компанией Ernst & Young за 11 месяцев 2009 года, развивающиеся рынки осуществили 70% от количества и объемов всех сделок по привлечению капитала в мире и только оставшиеся 30% — развитые рынки. Шесть из топ-10 IPO мира были осуществлены на развивающихся рынках. Как следствие, объем сделок IPO в Северной Америке снизился в прошлом году почти на 38% – с $26,6 млрд. за 11 месяцев 2008 года до $16,6 млрд. за 11 месяцев 2009-го. На долю европейских IPO пришлось лишь 10% от общего числа сделок, а их объем составил $5 млрд. Между тем еще в 2008 году этот показатель равнялся 22%. Объем и активность по сделкам IPO резко сократились и в странах Ближнего Востока — с $13,1 млрд., привлеченных за 11 месяцев 2008 года, до $2,1 млрд., привлеченных за аналогичный период 2009-го.

Показательным остается и тот факт, что три самых крупных IPO были осуществлены именно на развивающихся рынках: Banco Santander Brazil SA (крупнейшее размещение за весь прошлый год и за всю корпоративную историю Бразилии) удалось привлечь $8,05 млрд.; компания China State Construction Engineering Corp. в результате листинга в Шанхае в июле привлекла $7,3 млрд.; компания Metallurgical Corp. of China Ltd. в рамках IPO на Шанхайской и Гонконгской фондовых биржах привлекла $5,2 млрд.

Среди торговых площадок лидерами по объемам привлеченных средств в 2009 году стали Гонконгская фондовая биржа (18,7% от общего объема привлеченных средств, или $17,7 млрд.); Нью-Йоркская фондовая биржа (17,9%, или $16,9 млрд.) и Шанхайская фондовая биржа (17,0%, или $16,1 млрд.). По степени активности сделок верхние позиции занимают Шэньчжэньская фондовая биржа (73 размещения), Гонконгская фондовая биржа (47) и Корейская фондовая биржа KOSDAQ (46).